2019年上半年再生工程塑料市場持續弱勢走低，且整體市場氣氛較淡，隨著環保檢查越來越嚴格，廠家開工較靈活，市場參與者心態謹慎。本文重點分析上半年行情走勢、新回料價差等，并對下半年進行簡單預測。

1.上半年再生工程塑料行情回顧

以連云港一級網絲顆粒為例，由圖1可知，與2018年再生PA市場整體處于高位后下滑的局面不同，進入2019年以來，再生PA市場整體價格處于低位且仍有明顯下滑幅度。2019年初主流報盤在13100元/噸左右，而在6月份價格在11453元/噸左右，變化幅度在1647元/噸左右。2019年以來，新料持續弱勢走低，行情疲軟，帶動了再生廠家整體氣氛清淡。再生PA市場主要受到行情影響，廠家開工積極性較低，但整體市場庫存居于高位，下游需求始終難提，業者心態謹慎，不敢大量囤貨，均隨用隨拿維持剛需為主。4月開始，價格出現明顯下滑，業者心態明顯偏空，且逐漸進入傳統淡季，實單交投更顯乏量。到6月份，下游需求不佳加之新料市場弱勢震蕩情況下，價格跌到11453元/噸左右。

年度比較來看，2019年上半年該顆粒的價格處于2017和2018年之間的水平。2019年1-6月份該顆粒的主流商談區間在11400-13100元/噸，2018年同期主流商談區間在13000-13500元/噸，平均價差在852元/噸左右；2017年同期該等級主流商談區間在10600-12900元/噸，與2019年的平均價差在995元/噸左右。

以華東白透明一級顆粒為例，由圖2可知，2019年1月份以來再生PC市場處于低位下滑態勢。1-2月份再生PC廠家持堅運行，報盤穩中小幅探長，市場交投節奏尚可，下游廠家剛需拿貨，此階段報盤在14200-14500元/噸。3至6月份，PC新料價格下行，新回料價差不斷縮小，使得再生廠家隨行下調再生料價格，場內開工積極性受挫，部分業者因價格偏低捂盤惜售，部分讓利成交處理庫存，下游廠家多謹慎補倉，由于對后市預測難把握，多隨用隨拿為主，此時報價由3月初14500元/噸左右降至12750元/噸左右。

年度比較來看，2019年上半年該顆粒的價格均低于2017年與2018年。2019年1至6月份該顆粒的主流商談區間在12750-14500元/噸，2018年同期主流商談區間在23000-24650元/噸，平均價差在10200元/噸左右；2017年同期該等級主流商談區間在16950-17650元/噸，與2019年的平均價差在3675元/噸左右。

2.市場運行特點簡析

自2019年1月中下旬至春節前夕，再生PA和再生PC業者陸續停工離市，開工率由25%驟降至2%左右，僅有少量大型工廠維持低負荷生產。2月中下旬，再生市場開工開始緩慢恢復，至3月初，開工率恢復至25%左右。4月份進入傳統的小旺季，但各地受環保整頓和行情影響，開工率難有起色，整體維穩，仍然保持在23-25%。5至6月份，加之新料市場弱勢震蕩和環保整頓態勢不減影響，下游需求始終難提，再生廠家隨產隨銷，開工率窄幅調整，整體維持在20-23%。

2017年2月中下旬以前，PA新料價格猛增，新回料價差高達5000-8000元，3月初開始，新料價格直線下降，新回料價差不斷縮小，最低價差僅1700元/噸左右，直至5月，新料市場開始回暖，價格呈明顯震蕩上升趨勢，由于再生料持續處于價格較穩的局面，所以新回料價差也是震蕩拉大，整體價差從1700元拉漲至5700元/噸左右，10月旺季過后直至次年9月，市場整體遵循傳統淡旺季行情，在夏季價格走低，其他時間整體盤整運行，在此期間新回料價差在2000-3700元/噸，2018年旺季過后，新料跌價幅度明顯，但再生料由于毛料貨源相對緊俏，在成本支撐下價格并未出現明顯下調，價差一度縮小至800元/噸左右，此后半年直至2019年上半年結束，新回料價差始終較小，尤其新料行情持續低迷，使得新回料市場均出現疲軟態勢，再生料在價格上的優勢越來越小，失去了明顯優勢。但從整體價格走勢來看，新回料價格之間關系仍顯密切。

回料價格與新料價格走勢整體來說關聯緊密，漲跌波動基本一致。2017年前兩個季度新料價格弱勢走低，但回料由于成本支撐，價格下調幅度并不明顯，所以價差一度由5700元降至2500元/噸左右；從2017年7月至2018年初，新料價格拉漲，回料市場明顯受到提振，價格隨之上漲，兩者之間價差震蕩上升，最高增長至6000元/噸左右；隨后在2018年一整年新回料市場價格均猛然下跌，且由于行情弱勢，價格不斷縮小，直至2019年春節前后，市場價格才能基本保持平穩狀態，業者持謹慎觀望態度，此時經過一年的下跌，新舊料價差為2800元/噸左右；但在春節后，新回料市場價格繼續走低，與年前價差基本在同一區間水平。

3.后市行情展望

新料方面：PA新料市場：成本端來看，下半年己內酰胺市場也有投產預期，但量并不大，價格或整體高于上半年水平；切片自身供需基本面來看，下半年市場仍有50萬噸左右投產計劃，不過也存在因行情變動或工程進度等方面影響而推遲的可能性，整體切片供應預計相對充足。而市場本身已供大于求，下游終端需求或難見較好改善；業者心態來看，近兩年來普遍下游工廠及貿易商心態較為謹慎，尤其下游工廠基本少有大量備貨的情況出現。歸納而言，卓創預計下半年PA6市場延續供大于求的局面，但成本端或有一定壓力下，切片價格或整體高于上半年水平。

PC新料市場：國內聚碳酸酯下半年市場來看，供需矛盾依然存在。供應方面預期將有湖北甘寧7萬噸、河南濮陽盛通聚源13萬噸、魯西化工進一步擴能計劃裝置投產，需求方面終端消費國家刺激政策存在，但行業受宏觀環境，國際貿易影響，良好恢復預期或顯緩慢，受此影響預期上半年長期行情地位下市場反彈預期存在，但空間或受限。預期行情運行范圍在14000-16500元/噸。

供需方面：中長期來看，再生工程塑料市場走勢主要受供需影響。供應面來看，海關嚴查，再生塑料進口毛料日趨減少，目前基本已轉向依靠國內毛料；近來國家在環保整頓方面越來越嚴格，部分廠家部分地區開工率在特定時間段會受到明顯影響，但整體來看，由于前期廠家庫存偏高位，且下游業者在較長一段時間內并無囤貨意向，所以市場供應情況并不會出現緊張局面，至少能保證維持剛需。

需求面來看，傳統的需求淡季為6-8月份，9-10月份為需求旺季，但近幾年隨著淡旺季效應趨弱，下游廠商拿貨心態愈加謹慎，恐難對價格形成利好支撐。7、8月份正值傳統需求淡季，下游拿貨積極性不高，加之新料市場行情處于低位震蕩局面，再生廠家實盤出貨并不理想，商談成交為主，故后期需求面或仍顯疲軟。因此預計，場內行情無明顯利好消息的情況下，2019年下半年再生工程市場供需方面整體仍難以有大的提升，多數再生業者仍將保持謹慎心態，降低庫存壓力。

綜合來看，再生工程塑料市場受環保政策影響較大，下半年或將持續僵持整理運行，以再生PA連云港網絲顆粒有光一級白料為例，預計其2019年下半年價格區間在11500-12100元/噸徘徊，且多根據新料價格、環保政策等實際情況影響下合理區間內窄幅整理。