今年上半年,WTI原油均價為57.7美元,這一數值符合金聯創年初對其2019年全年均價的預測,但整體偏弱于2018年均價(64美元)。偏弱的主要原因在于:一是2018年美聯儲啟動連續加息,造成美國股市大幅下挫,拖累國際油價下跌;二是石油期貨市場中的持倉資金急速并大幅撤出,油價中的投機性炒作減少。
全年來看,2019年國際油價弱于2018年恐成定局,但需要特別關注的是,已有跡象表明,以上兩項因素均有了方向性調整的可能。
其一,美聯儲不但停止了加息反而開始降息。在美國總統特朗普的壓力下,美聯儲甚至可能推出量化寬松政策。若果真如此,不但會驅使股市繼續上升,從而帶動油價上漲,甚至可能形成“弱美元、高油價”的局面。
其二,當今國際油價的形成已經遠遠超出由供需決定油價的范疇,金融因素成了油價形成的核心要素。8月20日,美國金融機構批準了(第二次)對沃克爾規則進行修改的方案。一旦此方案最終正式通過,華爾街將會帶著強大的資本力量與投機欲望的沖動,高歌猛進地重返金融衍生品市場。全球的金融衍生品市場、全球的大宗商品市場以及更具有金融屬性的國際石油(期貨)市場,將會迎來一場大幅度的并持續較久時間的價格大幅躍升。
不過,以上美元貨幣調整因素以及美國金融監管修訂因素還處在逐步漸進的調整中,預計在2019年下半年還不會對油價形成有效影響。因此,2019年下半年,國際油價仍然會受到以上兩項因素的制約,全年油價區間徘徊在55美元至59美元是大概率事件。
但是,進入2020年之后以及今后的2至3年內,國際油價有可能發生大的變動。在美國貨幣再度超發以及華爾街投機放縱的雙重作用下,全球金融市場以及國際油價可能發生大動蕩。屆時,國際油價再次沖向歷史高位并非毫無可能。
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