得益于產油國超預期履行減產協議，同時美國原油商業庫存超預期下降，在油市供需預期持續好轉的提振下，本周以來，國內外原油期貨價格呈現止跌企穩，小幅反彈的走勢。其中，美國WTI原油小幅走高，自53美元/桶一線攀升至56美元/桶，布倫特原油期價也小幅上漲至60美元/桶附近，國內原油期貨主力1910合約止跌回升，振蕩上行至430元/桶一線。
油市供應端偏緊優勢再顯
為了繼續鞏固原油價格穩定運行的基礎，7月初14個OPEC（石油輸出國組織）和10個非OPEC產油國達成延長減產周期的協議。從7月各主要產油國具體履行協議的執行率上看，整體情況好于市場預期。據顯示，7月全球原油產量下降了24.6萬桶/日，至2961萬桶/日，OPEC和非OPEC產油國的減產執行率高達159%，為今年迄今為止最高月度水平。之所以原油產量能減少到這種程度，主要源于沙特的超預期主動性減產以及委內瑞拉、伊朗的超預期被動性減產。其中沙特削減的原油產量超過了減產協議要求的水平。與此同時，之前一直在削弱產油國減產協議效果的美國原油，在近期也發出產量增速放緩的信號。據美國能源信息署（EIA）最新公布的數據顯示，截至8月23日當周，雖然美國原油產量增加20萬桶/日，創下1250萬桶/日紀錄高位，但是原油產量先行指標的活躍鉆機平臺數量卻在8月23日當周環比大幅下降16座，使得總數降至754座，為2018年1月下旬以來的最低值。這也預示著未來美國原油產量增速放緩，見頂跡象凸顯。油市供應端趨緊優勢再顯，無疑給油價上漲的動力。
美國原油庫存持續回落
通常情況下，原油需求具有較明顯的季節性特征，其中夏季是汽油消費高峰，而當下北美正處于夏季出行高峰季，汽油需求位于年內高峰，煉廠開工率穩步回升刺激原油需求大幅增加，繼而推動美國原油庫存穩步回落。據統計，截至8月23日當周，美國煉廠開工率雖較前一周小幅回落了0.70個百分點，達到95.20%，但依然高于近6年均值的94.68%，且為年內高位水平，較2月15日的低點85.9%回升了9.3%。一方面是需求端積極改善，另一方面是進口端出現下滑，二者共同發力促使美國原油庫存加速下降。據顯示，截至8月23日當周，美國商業原油庫存大幅減少1002.7萬桶，至4.28億桶，降幅不僅遠超過市場預期，為連續第二周下跌，較6月7日的高點4.88億桶回落了12.30%，目前庫存處于五年同期均值水平。鑒于眼下正處于原油季節性消費旺季，煉廠開工率位于高位，預計后市美國原油庫存仍有進一步回落的空間。
非商業凈多頭寸穩步回升
在原油市場供應端偏緊優勢持續發酵的背景下，疊加季節性需求旺季仍在延續之中，油市多頭信心穩步回升。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新發布的數據顯示，截至8月20日當周，WTI原油非商業凈多持倉量為414635張，為連續第二周增加，較8月6日的階段性低點小幅回升10.38%，且較年初的低點277211張，大幅增加了49.57%。凈多頭寸階段性止跌回升，表明市場看多油價的信心逐步增強。
綜上所述，受益于產油國超預期履行減產執行率，美國原油產量見頂跡象出現，配合目前原油需求旺季的助力，油市供需結構持續改善有利于后市原油期貨價格保持振蕩偏強的姿態運行。
上一篇： 供需矛盾常態化 PE能否再創新低？
滬公網安備 31011502005575號
