隨著近半個月的橫盤蓄勢，油價在近期一個上有阻力下有支撐的收斂三角形態內“磨嘰”到了極致。以致于年線、半年線、季線、短期均線和當前價格粘合到了一個窄幅區間。這種長中短各個周期重心重合的現象并不常見，也意味著市場對油價評估到了一個難得的平衡點。平衡代表了當前市場方向不明，但是平衡注定是短暫的，市場終究還是要選擇一個方向。因此在這個位置市場向任何方向收出一根3%以上漲跌幅度的K線就很可能引發市場較大的心理波動。

SC油價在上周五夜盤再次大幅拉升，國際原油市場在近期的橫盤拉鋸中重心有所抬升，似乎有突破上漲的架勢。但連續兩周原油市場都是周五夜盤拉升，做出一個收漲周K線，讓收盤價處于一周高位，頗有避實就虛刻意引導的味道。雖然國際油價有從盤局中向上突破的跡象，但最近周線的這個漲幅，還是讓人難有信心跟隨。投資者將信將疑主要是顧忌當前市場的不確定因素太多。資金在這種難得的“一根K線改三觀”的機會面前不敢發力，而是用周五來拉升價格的操作顯然也是信心不足的體現，因此對于當前的油價不宜抱有過高的期待值。

阿布扎比原油期貨交易所成立，或影響全球五分之一石油定價

近日，一則大消息攪動了原油市場，或引石油定價方式發生巨變。

據新華社消息，阿聯酋國務部長兼阿布扎比國家石油公司首席執行官蘇爾坦·賈比爾日前宣布，阿布扎比國家石油公司與洲際交易所合作，正式成立阿布扎比原油期貨交易所， 并計劃在2020年上半年推出穆爾班原油期貨合約。

專家認為，這可能會改變未來中東原油的定價和交易方式，影響全球五分之一原油的價格基準，且對未來油市的格局和原油價格也有重要影響。

中石油作為唯一一家中資企業參與入股該交易所。中石油董事長王宜林在參加阿布扎比石油和天然氣國際會議時表示，當今油氣行業已出現系統性變化，石油公司面臨的挑戰與機遇均前所未有。

據悉，這家新成立原油期貨交易所的其他股東還包括英國石油公司、荷蘭皇家殼牌集團、道達爾集團、維多石油集團、日本JXTG能源株式會社和國際石油開發株式會社等。

基金凈多持倉連續四周增加，但數據背后喜中帶憂

從周末基金持倉報告數據來看，WTI和布倫特原油的基金凈多單均呈現連續4周的凈多單持續累積。乍一看基金凈多持續增多是個喜人的現象，但仔細分析可以看出，基金凈多單的增加，很關鍵的一點是其持續減持空單，尤其是WTI原油上期報告空單大幅減持44228手，因此雖然多單也有下降，但仍呈現了凈多單明顯增加的現象。這種只是因空單平倉推動的價格反彈能量有限，要想走出升級的趨勢行情必須有多單的持續增倉才可能實現。對此我們仍需保持密切關注。

供應端表現“給力”，油價卻“難負其重”

11月5日，阿聯酋的石油和天然氣有重大新發現，油氣儲量增加了70億桶原油儲備和58萬億標準立方英尺常規天然氣儲備。這讓阿聯酋在全球油氣儲量中從第7位升至第6位。僅僅5天過后，11月10日伊朗總統魯哈尼表示，在該國西南部石油資源豐富的胡澤斯坦省發現了原油儲量規模530億桶的新油田。據伊朗塔斯尼姆通訊社報道，新發現的油田可能會成為伊朗第二大油田，僅次于阿瓦茲油田，該油田的石油儲量為650億桶。新發現油田面積達2400平方公里，礦藏深度約80米。魯哈尼說：“我告訴白宮，在你們制裁伊朗出售石油的日子里，我們國家的工人和工程師又在一個大油田發現530億桶的新石油。就在沙特強調加大減產而OPEC內部分歧較大的同時，連續的大油田的發現讓沙特的努力變得蒼白無力。OPEC及其盟友將于12月5日至6日舉行會議，討論明年的石油產量是否需要削減，不過迄今為止，他們還沒有表現出進一步減產的意愿。對此沙特能源大臣阿齊茲也一改之前強調加大減產的態度，表示沙特致力于在全球創造900萬桶/日的額外原油需求，正執行推動原油需求的計劃，正致力于創造利用原油和天然氣的新方式，供應端講不了故事就開始說需求：好尷尬的局面。

在11月13日阿布扎比舉行的會議上，多名OPEC官員表示，市場對于全球經濟前景過于悲觀，同時美國原油產量預期也被高估，因此未來油價仍有進一步上升的空間。同時OPEC認為，全球原油需求仍將繼續增長，考慮到供給存在短缺的可能，OPEC將會為可能存在的缺口做好準備，12月深化減產料已成小概率事件。OPEC秘書長巴爾金都表示，全球經濟基本面依然強勁，他仍相信美國和中國將達成貿易協議；巴爾金都還稱，一些美國公司現在表示，明年的石油日產量將僅增加30萬—40萬桶，不到此前預期的一半，從而降低了明年石油供應過剩的風險；但是EIA、IEA的月報卻觀點非常明確，OPEC必須加大減產力度，否則2020年原油市場將重現60萬—100萬桶/日的過剩局面。IEA預測2020年對OPEC原油需求將為2890萬桶/日，較當前產量低100萬桶/日。

雪上加霜的是美國原油產量再創歷史新高了！11月15日凌晨，美國EIA公布的數據顯示，截至11月8日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存增幅超出預期，且美國原油產量創紀錄高位的1280萬桶/日，盡管美國原油鉆機過去一周再次減少10臺，到了671臺創2017年4月以來低位，但是上周美國國內原油產量仍然增加20萬桶。就目前市場的供需數據來看，明年的供需壓力仍是較重，OPEC最終加大減產力度是沒有其他選項的選擇。

EIA已經將2019年全球原油需求增量調降到了75萬桶/日，數據顯示中國方面將2019年進口增量截至10月累積增幅60萬桶/日，仍是全球原油需求的最核心增量。詳細分析可關注前期文章《需求引擎熄火，原油市場怎么能有牛市？》。

宏觀層面難有亮點

宏觀層面看，只要經貿談判不出現破裂的局勢，在未來一段時間內就不會對市場形成重大的沖擊。油價的后續走勢還是要密切關注供需層面的變化，而從過去一周公布大三大月報來看，OPEC+達成加大減產力度的決定是唯一的選項，否則過剩局面將很可能推動油價再次走熊。而現階段油價的窄幅波動顯然也是在等待這種足以改善供需局面的重大因素出現，在此之前，油價振蕩中或仍會小幅抬升重心，但很難出現大級別單邊行情。