因冠狀病毒引發的旅行限制、學校和企業關閉以及緊急狀態不僅打擊股市，讓投資者感到不安，還打擊了實物交易。
在全球市場經歷了至少自2008、09年“大衰退”以來最動蕩的一周之后，越來越清楚的是，無論各國政府采取什么行動來遏制冠狀病毒Covid-19的傳播，該疾病的影響將在今年的大部分時間內持續。并且它很可能會持續多年。
股票市場的極端波動性是一個指標，表明我們對病毒的傳播和影響知之甚少。
例如，英國認為，在感染水平達到意大利目前的水平之前，可能有兩到四周的機會窗口期。這就變成了一個試圖使感染曲線變平的問題：在人群中傳播數周和數月，直到“群體”免疫建立。事實上，這應該會限制病毒爆發給醫療服務、個人和經濟帶來的極端壓力。
但這一切，以及世界其他國家為限制病毒傳播而采取的更為嚴厲的措施，對實體市場和化學品貿易意味著什么呢？
企業正在對事件做出反應，并將被迫繼續這樣做。英力士上周四重申，這讓產品成為日常生活的必需品。化工公司就是這么做的。但員工的健康是第一位的。該公司采取了一系列措施，以確保工廠和企業的持續運營，讓大部分辦公室工作人員在家辦公，并推遲了非必要的工地工作。
我們聽說政府要求化學品生產商改變一些生產方式，以便生產更多的消毒劑和相關化學品。其他生產商要求更多的員工在家工作。
這是一個不穩定的局面，公司將盡可能保護員工，同時保護資金。鑒于本周出現的驚人股價下跌，病毒爆發已經對企業資產負債表產生了極端影響。對石化生產商來說，油價暴跌也威脅到產品價格的大幅下調，同時也改變了利潤動態。
截至3月12日星期四，全球ICIS每日石化價格指數周環比下跌10%。東北亞地區指數下跌9%，美國下跌13%，歐洲西北部下跌15%。
指數中的成分股產品反映了油價暴跌以及冠狀病毒對需求和供應的影響。
ICIS價格數據顯示，上周四歐洲苯和苯乙烯現貨價格周環比分別下跌21%和7%。同期，美國丙烯現貨價格下跌了15%。東北亞乙烯現貨價格下跌8%。
ICIS分析師早些時候估計，4月份歐洲石化合同價格可能環比下降10-20%。整個行業現有的合約機制將在一定程度上消除現貨價格波動。
下表顯示了國際石油化工指數（IPEX）對布倫特原油的月度走勢，顯示了石化和聚合物價格對此前油價大幅波動的反應。
該指數以2月份的合約或均價為基礎。2月份的合同價格本來是在1月底或2月初商定的，因此并沒有反映出中國冠狀病毒爆發帶來的市場壓力。同樣，2月份的石油價格也顯示出來了，但并沒有反映出本月早些時候油價的暴跌。
用于編制ICIS石化指數的石油化工產品和聚合物價格往往跟隨原油走勢，滯后時間大約為6周。
ICIS咨詢公司副總裁James Ray解釋說，平均滯后時間通常與供應鏈上的庫存天數高度相關。當然，一個產品的價值變化越低，油價波動的影響就越小，持續的時間也就越長。
石化和聚合物價格在未來幾周將面臨來自低價原油的嚴重下行壓力。
再看看2008年原油價格暴跌和2014年油價下跌后，石化和聚合物價格下跌的幅度和速度，預計很快就會出現類似的影響，這也不無道理。
生產者通常很難在下跌的市場中保持住價格。這一次，他們的定位將因需求方面的疲軟而進一步削弱，而需求方面的疲軟在很大程度上仍在發展。
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