全球進入低油價時代：
油價近期暴跌至“負油價”是美國原油庫存空間不足疊加期貨合約換月引發“多殺多”導致的異常情況，后續還需留意4月底布倫特原油合約換倉以及5月中下旬WTI合約換倉可能帶來的市場波動，這類特殊情形不會是原油市場的常態。
雖然負油價不能準確反映當前的經濟基本面，但仍然為全球經濟的未來蒙上了一層陰影。我們認為受供給（產油技術、地緣政治、減產協議、OPEC內部反叛情緒等）和需求（全球經濟、中美煉廠開工率等）等因素的影響，油價或將在2個月內從當前的極低水平小幅反彈，并在未來1-2年內長期低位徘徊。
低油價時代對全球經濟造成的影響：
低油價將壓低煤炭、天然氣等資源品價格，對化工產業鏈中大部分產品價格造成沖擊。同時將壓低PPI和通脹水平，提升通縮預期，利于包括降息、減稅、基建、補貼等一系列經濟刺激政策出臺，有望在油價企穩后為全球風險資產帶來利好。
從短期來看，油價暴跌導致了美元流動性危機，并擴散至新興市場。
從長期來看，低油價可能導致美國能源企業違約潮，這或將成為下一場的金融危機的誘因。
低油價時代的投資策略：
石化公司和國家原油儲備抄底低油價的巨大需求和全球郵輪運儲空間大量占用間的矛盾將導致未來對原油運輸和儲備的需求大增，利好石油運儲相關公司。
油價持續低迷利好石油煉化產業鏈中靠近下游，與油價波動關聯度較小的相關行業：維生素、化肥農藥、石油煉化等。
油價下跌導致的燃料成本下降為快遞物流行業帶來利好。
其他有望受益于低油價時代的產業還包括：高速公路、塑料、橡膠、汽車等。新能源產業則可能在低油價時代發展受限。
風險提示：
1、疫情超預期；2、油價暴跌導致美元流動性危機；3、油價長期低迷導致美國能源企業違約潮。
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