隔夜標普500和納斯達克綜合指數(shù)收盤再創(chuàng)歷史新高，原因是投資者看好未來幾周大型科技公司的財報收益。
具體來看，受蘋果(AAPL.US)， Facebook(FB.US)和亞馬遜(AMZN.US)等大型科技公司的推動，納斯達克綜合指數(shù)上漲73.67點或0.5%，至13530.91 。這是納斯達克連續(xù)第三個交易日上漲，也是該指數(shù)今年創(chuàng)下的第四紀錄收盤價。
另一方面，標準普爾500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)全天都在小幅波動。標準普爾500指數(shù)最終上漲，收盤創(chuàng)歷史新高，上漲1.22點，或不到0.1%，至3853.07點。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌12.37點，或不到0.1%，至31176.01點。
盡管到2021年經(jīng)濟復蘇之路坎坷不斷，但美國股市仍在繼續(xù)攀升，三大指數(shù)迄今均上漲1.9%或以上。尤其是納斯達克表現(xiàn)強勁，全年增長5%，而羅素2000年小盤股指數(shù)上漲了8.4%。
推動美股上漲的部分原因，是拜登的新政府可能會進一步實現(xiàn)經(jīng)濟復蘇。拜登曾呼吁制定一項1.9萬億美元的救助計劃，其中包括直接向家庭付款以及更多用于檢測和疫苗分發(fā)的資金。根據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)，在拜登上任之日的本周三，標普500指數(shù)和道瓊斯指數(shù)創(chuàng)下1985年以來最佳的就職日表現(xiàn)。
本季度到目前為止，好于預期的收益報告也提振了市場。ING Groep宏觀研究全球主管Carsten Brzeski表示，“財報季看起來相對較好，似乎證實了美國第四季表現(xiàn)良好的圖景，因為經(jīng)濟沒有完全封閉。股市實際上已經(jīng)看向最近幾天惡化的經(jīng)濟短期前景之后。”
美股觸發(fā)華爾街賣出信號
不過，美股今年以來的上漲行情，也觸發(fā)了多家投行的“賣出信號”。美國銀行(Bank of America)警告說，市場的過度興奮將帶來一些痛苦。
美國銀行股票策略師薩維塔?薩伯拉曼尼亞(Savita Subramanian)在一份報告中呼應(yīng)了花旗(Citi)和高盛(Goldman)的警告，稱“人氣和估值正變得樂觀。”自全球金融危機以來，美銀的情緒指標目前最接近“賣出”信號。然而，盡管美國銀行“持更為謹慎的觀點”，但它仍表示“我們看好市場的某些領(lǐng)域：周期性/價值和小型股。”
具體來看，薩勃拉曼尼亞在研報中表示，2020年股市上漲16%后，目前美股的市盈率為22.5倍，基本上與8月份的峰值22.7倍持平，盡管10年期收益率躍升了約40個基點。美銀的20個指標中，現(xiàn)在有18個指標顯示高估，其中有15個指標顯示非常高估。
隨著市場情緒日益高漲，美國銀行的自營賣方指標——一種反向投資者情緒模型——“正處于金融危機以來最接近賣出臨界值的水平。”
美銀的警告信號，也呼應(yīng)了1月以來其他投行的指標。花旗的恐慌/欣快情緒模型顯示，1月9日當周的恐慌/欣快情緒跳升至創(chuàng)紀錄的1.83，而前一周則向上修正為1.69。花旗集團首席經(jīng)濟學家托拜厄斯?萊夫科維奇表示，在觀察之前極端樂觀情緒之后的市場回報時，“歷史上有100%的可能性，未來12個月市場會以目前的水平下跌。”然而在這之后，美股三大指數(shù)均創(chuàng)下新高。
在最新的高盛證券研究報告中，分析師克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼(Christian Mueller-Glissman)寫道，高盛的風險偏好指數(shù)(RAI)1月16日當周達到1，為4年來最高，僅次于歷史最高水平。自去年第四季度以來，風險偏好大幅增加。高盛策略師隨后指出，他“在其他情緒和立場指標上也看到了類似的看漲轉(zhuǎn)變”，并解釋說，盡管“情緒和立場本身很少是逆轉(zhuǎn)的催化劑，但在極端情況下，一旦發(fā)生震蕩，它們就會增加這種風險。 ”美股拋售時機到了嗎?
美國銀行的賈里德?伍達德(Jared Woodard)表示，要根據(jù)看跌的市場信號來選擇市場時機。眾所周知，熊市信號比牛市信號更難交易：市場低谷是一個事件，而市場頂部是一個過程。該分析師建議投資者將因?qū)σ呙缤瞥觥⒔?jīng)濟重新開放或財政投資進展的失望而導致的第一季度市場調(diào)整視為買入機會。
薩伯拉曼尼亞也表示同意，盡管語氣微妙得多：股票對債券的吸引力仍然更大(盡管不如以前那么大)，但估值表明，在未來十年，股票回報可能低于平均水平(約5%)。盡管美銀的觀點更為謹慎，但該投行仍看好市場的某些領(lǐng)域，包括周期性/價值型和小型股。
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