過去一周原油價格在疫情擴散和各國刺激政策不斷搖擺的情況下持續了弱勢震蕩的格局，我們可以看到市場在前期快速上漲過度后開始不斷以震蕩來等待基本面的變化。從當前基本面格局情況來看，市場去庫的狀態還不錯，減產形成的供需差在不斷降低庫存；同時裂解利潤的回升提升了煉廠的開工積極性，有利于上游原油的采購；另外沙特額外認領的100萬桶/日減產即將開始，這將持續在供應層面對油價形成較好支撐。因此，原油供需結構正在逐漸修復，對價格有較大支撐。但與此同時我們可以看到多國疫情持續擴散并且封鎖政策仍然在持續，這在不斷削弱市場對需求恢復的預期，而美元的反彈更是讓大宗商品持續上漲的勢頭得到了扼制。總體來說我們認為原油此前上漲過度消耗了未來的利好預期，當前價格預計將會持續震蕩等待基本面好轉。
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