據(jù)路透社倫敦2月19日?qǐng)?bào)道，從小麥和能源價(jià)格到該地區(qū)的主權(quán)美元債券，再到避險(xiǎn)資產(chǎn)和股市，許多市場(chǎng)會(huì)感受到俄羅斯“入侵”烏克蘭的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

以下是緊張局勢(shì)升級(jí)可能對(duì)全球市場(chǎng)造成的沖擊的分析。

1.避險(xiǎn)資產(chǎn)

報(bào)道稱，發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件通常會(huì)讓投資者轉(zhuǎn)頭追捧債券，因?yàn)閭１灰暈榘踩馁Y產(chǎn)。這次的情況也不例外，即使俄羅斯“入侵”烏克蘭可能會(huì)進(jìn)一步助漲油價(jià)——從而推高通脹。

當(dāng)前通脹正處于數(shù)十年來的高位，加上加息在即，這使得債券市場(chǎng)開年表現(xiàn)不佳。美國(guó)10年期國(guó)債收益率仍徘徊在接近2%的水平，德國(guó)10年期國(guó)債收益率自2019年以來首次擺脫負(fù)利率。

但俄羅斯和烏克蘭若爆發(fā)直接沖突，那就可能改變這種狀況。

在外匯市場(chǎng)，歐元對(duì)瑞士法郎匯率被視為衡量歐元區(qū)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的頭號(hào)指標(biāo)，因?yàn)殚L(zhǎng)期以來投資者一直將瑞士法郎視為避險(xiǎn)資產(chǎn)。今年1月底，瑞士法郎的匯率達(dá)到自2015年5月以來的最高點(diǎn)。

在戰(zhàn)爭(zhēng)或經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期亦被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金價(jià)格近期攀升至13個(gè)月來的峰值。

2.谷物和小麥

報(bào)道指出，黑海地區(qū)的谷物出口若遭遇任何中斷，都可能對(duì)谷物價(jià)格產(chǎn)生重大影響，并進(jìn)一步加劇食品價(jià)格上漲。而眼下，在新冠疫情對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)造成沖擊后，民眾對(duì)食品的負(fù)擔(dān)能力已經(jīng)成為全球一大隱憂。

四個(gè)谷物主要出口國(guó)——烏克蘭、俄羅斯、哈薩克斯坦和羅馬尼亞——從黑海的港口裝運(yùn)谷物，任何軍事行動(dòng)或制裁都可能使那里面臨干擾。

根據(jù)國(guó)際谷物理事會(huì)的數(shù)據(jù)，烏克蘭預(yù)計(jì)將成為2021/22作物年度全球第三大玉米出口國(guó)和第四大小麥出口國(guó)；俄羅斯則是全球最大的小麥出口國(guó)。

3.天然氣和石油

報(bào)道稱，如果俄烏緊張局勢(shì)演變成沖突，能源市場(chǎng)可能會(huì)受到?jīng)_擊。歐洲約有35%的天然氣依賴俄羅斯供應(yīng)。

由于疫情封鎖措施抑制了需求，2020年從俄羅斯運(yùn)往歐洲的天然氣有所減少，去年消費(fèi)激增時(shí)也沒有完全恢復(fù)，這推動(dòng)天然氣價(jià)格升至歷史高點(diǎn)。

分析人士預(yù)計(jì)，如果發(fā)生制裁，俄羅斯通過烏克蘭和白俄羅斯向西歐出口的天然氣可能大幅減少，天然氣價(jià)格或?qū)⒅匦逻_(dá)到去年四季度的水平。

石油市場(chǎng)也可能受到影響。烏克蘭將俄羅斯的石油運(yùn)往斯洛伐克、匈牙利和捷克等國(guó)。普氏能源資訊公司在一份報(bào)告中說，2021年經(jīng)烏克蘭出口到歐盟的俄羅斯原油為1190萬(wàn)噸，低于2020年的1230萬(wàn)噸。

摩根大通表示，緊張局勢(shì)有可能導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)“實(shí)質(zhì)性飆升”。其指出，如果油價(jià)上升到每桶150美元，今年上半年全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年化增長(zhǎng)率將降至0.9%，同時(shí)通脹率將增加逾一倍達(dá)到7.2%。

4.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口

西方上市公司也可能感受到俄羅斯“入侵”烏克蘭帶來的后果，盡管對(duì)能源公司來說，油價(jià)上漲可能在一定程度上彌補(bǔ)它們?cè)谑杖牖蚶麧?rùn)方面的損失。

英國(guó)石油公司擁有俄羅斯石油公司19.75%的股份，后者占其產(chǎn)量的三分之一。英國(guó)石油公司還與這家俄羅斯最大的石油生產(chǎn)商成立了多家合資企業(yè)。

殼牌公司擁有俄羅斯第一座液化天然氣廠“薩哈林2號(hào)”27.5%的股份，占俄羅斯液化天然氣出口總量的三分之一。同時(shí)，它還與俄羅斯國(guó)有能源巨頭俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司成立了多家合資企業(yè)。

美國(guó)能源公司埃克森美孚通過旗下的“薩哈林1號(hào)”油氣項(xiàng)目在俄運(yùn)營(yíng)，印度國(guó)有的石油天然氣公司亦入股該項(xiàng)目。另外，挪威國(guó)家石油公司也活躍在俄羅斯。

在金融領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)集中在歐洲。

奧地利的賴夫艾森國(guó)際銀行集團(tuán)去年預(yù)估凈利潤(rùn)的39%來自其俄羅斯分支機(jī)構(gòu)，匈牙利的國(guó)家儲(chǔ)蓄商業(yè)銀行和意大利裕信銀行的這一比例約為7%，法國(guó)興業(yè)銀行則為6%。

再來看看對(duì)俄貸款敞口。在西方放貸機(jī)構(gòu)中，法國(guó)和奧地利銀行的放貸額最高，分別為242億美元和172億美元。國(guó)際清算銀行的數(shù)據(jù)顯示，緊隨其后的是美國(guó)銀行（160億美元）、日本銀行（96億美元）和德國(guó)銀行（88億美元）。

報(bào)道說，其他行業(yè)也面臨風(fēng)險(xiǎn)。法國(guó)雷諾公司8%的息稅前利潤(rùn)來自俄羅斯；德國(guó)麥德龍公司在俄羅斯的93家門店為其提供了略低于10%的銷售額和17%的核心盈利；丹麥嘉士伯啤酒有限公司擁有俄羅斯最大的啤酒生產(chǎn)商波羅的海啤酒公司，其市場(chǎng)份額接近40%。

5.該地區(qū)的美元債券和貨幣

報(bào)道還指出，就潛在軍事行動(dòng)對(duì)市場(chǎng)造成的影響而言，俄羅斯和烏克蘭資產(chǎn)將首當(dāng)其沖遭受重創(chuàng)。近幾個(gè)月，這兩個(gè)國(guó)家的美元債券表現(xiàn)均不如其他國(guó)家的美元債券。在美國(guó)及其盟友和俄羅斯之間的緊張局勢(shì)不斷升級(jí)之際，投資者紛紛減持這方面的資產(chǎn)。

俄羅斯和烏克蘭貨幣均遭受重創(chuàng)，烏克蘭格里夫納成為今年迄今表現(xiàn)最差的新興市場(chǎng)貨幣，俄羅斯盧布也大幅波動(dòng)。

荷蘭商業(yè)銀行全球市場(chǎng)主管克里斯·特納說，俄烏局勢(shì)給外匯市場(chǎng)帶來了“很大的不確定性”。