日前，ADNOC擬收購科思創的消息引爆了化工行業，但因報價不足一直未能成行。近期，【化工新材料】獲悉，該事件有了新進展。
科思創股東敦促與ADNOC進行談判
在科思創（Covestro）的收購戰中，兩位主要股東贊成該塑料集團與阿布扎比國家石油公司Adnoc進行正式談判，以維護其股東利益。科思創股東——Union Investment的基金經理Arne Rautenberg告訴路透社，科思創必須認真對待Adnoc的收購計劃，并進行正式談判。據內部人士透露，兩家公司迄今為止只是在幕后進行談判。Rautenberg表示，必須盡快就價格、地點和就業等問題進行建設性對話，以消除市場投機和不確定性。另一位不愿透露姓名的股東警告稱，圍繞潛在收購而產生的懸而未決的問題可能會對科思創的股票產生負面影響。科思創拒絕對此置評。
Adnoc一直希望通過進一步提高收購報價來說服科思創管理層進行正式談判。Adnoc最初在6月份提出每股科思創股份55歐元的報價。據內部人士透露，7月份，這家阿聯酋國有企業將非正式報價提高到每股57歐元。據內部人士透露，Adnoc在8月中旬向科思創表示，該石油公司可以提交每股60歐元的書面報價。屆時，科思創在證券交易所的估值將接近116億歐元。
Rautenberg表示，“不過，科思創可能會尋求更高的報價。”但在科思創看來，這還不足以啟動更深入的談判。據金融界人士稱，該集團更傾向于將交易價定在每股70歐元。但分析人士認為，只有在進行具體談判并了解科思創財務數據的情況下，Adnoc才會出價60歐元或更高。
Adnoc正小心翼翼地朝著其目標邁進，但每一步都經過深思熟慮。一位內部人士表示：“最終與科思創管理層坐到正式談判桌前的意愿是堅定的。”不過，Adnoc對目前的股價潛力有自己的看法。換句話說，Adnoc的財務專家不相信科思創的股價會回到之前達到的80歐元或更高的價格區域。本周三，科思創股價僅為47.40 歐元，這表明市場對收購最終能否成功持懷疑態度。
一位內部知情人士透露，總而言之，科思創堅持自己的獨立性，因此對Adnoc的出價持懷疑態度。不過，Adnoc的興趣很濃。據悉，迄今為止，德國政界人士或工會組織都沒有對Adnoc的推進表示反對。不過，可以預見的是，進一步加價的可能性有限。Adnoc希望從收購中獲得一定回報。
今年6月，Adnoc首次對外流露出對科思創的興趣，但迄今為止僅來自金融界，因此是非正式的。從那時起，針對上市公司科思創的“非同尋常”的收購戰就開始了。“非同尋常”是因為這種收購戰并不正式存在。雙方都未就此事公開表態。科思創一直保持最高保密級別，這樣做的目的并不是因為Adnoc的示好而制造越來越大的公眾壓力。
據金融界人士稱，只有以科思創首席執行官Markus Steilemann為中心的一小部分管理層參與了此事。這也是科思創管理層為暫時抵制事態發展而采取的策略之一。但這家上市公司最終能否抵擋住Adnoc的進攻呢？據一位參與其中的經驗豐富的收購專家稱，雙方正在進行一種很罕見的幕后交流。據一位內部人士稱，兩家公司之間沒有私人會面，沒有信件往來，甚至沒有直接的電話交談。
ADNOC向科思創保證其獨立性
Adnoc選擇了一個明智的時機來表達他們對科思創的收購興趣。自2022年夏季以來，化工行業一直處于經濟低谷，到明年才會緩慢復蘇。這也壓低了化工企業在股市上的估值。據德國媒體報道，Adnoc正在加大力度宣傳收購這家德國塑料制造商。Adnoc向科思創表明自己是一個“可靠的合作伙伴”，盡可能地為其提供未來幾年的投資資金以及作為能源載體的綠色氫氣的中期供應。幾位知情人士也證實了這一點。 其中一位參與人士表示，“Adnoc是在用金錢引誘，但不僅僅如此。在收購提案中，Adnoc向科思創保證將繼續保持企業獨立性。”該消息人士補充說，“科思創目前還沒有計劃與Adnoc現有的或新的化工控股公司合并，以利用潛在的協同效應。”Adnoc也不會尋求更換管理層。在內容和人員方面，科思創將繼續執行其戰略，在運營方面也不會受到任何影響。 一位內部人士說：“Adnoc將自己視為一家投資組合公司，投資于具有吸引力和前瞻性的集團，并期望從中獲得豐厚的回報。”Adnoc正在將業務范圍從石油和天然氣擴展到其他領域，并希望成為綠色氫氣的主要生產商。科思創將需要大量的綠色氫氣來改善其塑料生產中的碳足跡。在化學工業中，氫被用作替代原料和清潔能源。 科思創對Adnoc保持沉默，在被問及“市場傳言”時也不發表評論。由于保密程度高，也沒有內部交流。如果與科思創的員工交談，他們會感到不安。“我們只能從媒體上獲得信息。”一位科思創員工說，“許多人擔心，如果公司成為阿拉伯人的財產，會發生什么事情。”提出這個問題的不僅僅是員工。以科思創首席執行官Markus Steilemann為核心的科思創管理層過去曾明確表示，面對一些財務投資者的收購意向，科思創希望繼續保持獨立的上市公司地位，并保留所有相關的魅力和對外定位。在Adnoc的傘形控股結構下，該集團可能只是眾多企業中的一家，并在人們的印象中消失——這正是金融界人士所擔心的。 Adnoc并不尋求獲得科思創的少數股權。據顧問稱，Adnoc的目標是完全收購。Adnoc的投資方式證明了這一點。這家國有企業已撥出1500億美元用于石油生產以外的收購。這筆資金將盡可能地分散到一些可控的收購項目中，并從中汲取全部收益。阿聯酋希望為石油和天然氣生產帶來的資金退潮做好準備。他們正在努力實現多元化，為此，作為石油生產之后的下一個生產階段，對化工行業的投資是顯而易見的。作為工業部長，Sultan Ahmed Al Jaber正在推進這些計劃，他同時也是Adnoc的首席執行官。 金融界堅定地認為，目前Adnoc與科思創之間的非正式“交流”最終將導致具體的談判，而談判必須公開。至于結果如何，這還是個未知數。一方面，科思創強烈希望保持獨立性，并對Adnoc的所有權表示懷疑。另一方面，大量資金和最終可能令人信服的收購價格也很誘人。不友好的收購企圖——即未經科思創管理層同意——被認為是不可能的。一位內部人士說，這不適合Adnoc。 中國化工市場增長強勁，科思創加碼新能源上游原料投資
隨著中國新能源汽車、風電、光伏等下游市場的發展，相關產業鏈上游材料需求猛增，吸引跨國化工巨頭持續在中國投資擴廠。
8月初，德國聚合物生產商科思創上海聚氨酯彈性體工廠在科思創上海一體化基地投產，旨在滿足亞太市場可再生能源領域對彈性體材料增長的需求。該材料可應用于海上風電領域的海底電纜以及光伏硅片領域的切割設備。詳見喜報！科思創上海新工廠投產！（點擊跳轉閱讀）
兩周后，科思創水性聚氨酯分散體（PUD）新工廠同樣在科思創上海一體化基地竣工，并將于明年第一季度正式投產，以滿足亞太地區對環保涂料與膠粘劑日益增長的需求。詳見科思創上海又一新工廠竣工！（點擊跳轉閱讀）
“中國市場尤其是新能源汽車的快速崛起給我們創造出了獨特商機，比如新能源車對聚碳酸酯材料需求的增加（拓展閱讀：科思創：聚碳酸酯化學回收達成重要里程碑）。另外，還有風電、光伏等新能源市場的蓬勃發展也帶來了多個增長機會。”科思創全球高級副總裁、科思創中國區總裁雷煥麗對記者表示。
截至2022年底，科思創在中國累計投資39億歐元，其中37億歐元用于上海一體化基地。該基地于2001年開工建設，是科思創全球最大的綜合性生產基地。
雷煥麗表示，上述兩個工廠之所以最終選擇落戶上海，是因為中國作為制造業大國擁有全產業鏈和各種門類的巨大客戶需求。“科思創上海一體化基地是我們賦能客戶和下游行業實現可持續發展的關鍵所在，其實力也將隨著新工廠的竣工進一步增強。”
中國化工市場增長潛力越來越強
在全球工業產出低迷和消費品需求疲軟背景下，中國化工市場顯示出越來越強的增長潛力。目前，中國已經成為全球第一大化學品市場，占全球化學品總銷售額約40%。跨國化工企業持續瞄準中國，將中國市場視作未來業務的增長點。
據悉，聚氨酯彈性體應用非常廣泛，包括汽車、海上風電、光伏等行業；水性PUD將用于生產涂料和膠粘劑，下游包括交通運輸、基礎建設、家居生活、運動休閑、印刷包裝等行業，與傳統溶劑型產品相比更為環保且性能毫不遜色。
科思創涂料與膠粘劑事業部全球負責人Thomas Roemer博士表示，“我們非常看好水性聚氨酯分散體產品的增長，目前已經看到水性PUD產品的增長速度遠快于傳統溶劑型產品，我們判斷水性PUD產品最終將實現對溶劑型產品的替代。”
“目前，全球水性PUD產品增速穩定在4%到6%區間，而中國市場增速比這個速度更快。”Thomas Roemer博士補充說，這里有兩個原因：一是中國本土市場對水性PUD產品的需求非常強勁；二是中國所服務的出口市場對于水性PUD產品需求也非常高。尤其在新能源車、電子電器以及包裝領域，中國市場對水性PUD有非常真實和強勁的需求。
以新能源汽車為例，近年來，我國新能源汽車發展矚目。去年，我國新能源汽車產銷分別達到705.8萬輛和688.7萬輛，同比增長96.9%和93.4%。截至今年7月，我國新能源汽車生產累計突破2000萬輛，連續8年新能源車銷量全球第一。相比傳統汽車，新能源汽車材料在輕量化、強度方面有了更高的要求，從而拉動了上游化工原料市場的需求。
另外，值得注意的是，科思創PUD新工廠采用模塊化建設，其模塊化結構由外部承建商在江蘇南通進行制造，完成后被運至科思創上海一體化基地進行最后組裝。這一方式有效縮短了建設周期，且提升了投資效率。
科思創首席技術官戴思騰博士表示，“PUD新工廠采用的模塊化建設概念也將有助于我們在未來投資項目中更為高效地擴充自身產能，及時響應市場需求。”
在聚氨酯彈性體方面，科思創彈性體事業部全球總裁白拓文博士（Dr. Thomas Braig）表示，“極為看好聚氨酯彈性體在亞太市場的增長，聚氨酯彈性體具有高耐磨、抗撕裂性能以及高生產力等特性，這三個特性決定了彈性體應用廣闊，且對其他材料替代性強。”
白拓文博士表示，“中國風電行業，特別在海上風電領域發展迅猛，彈性體解決方案可以保護海底電纜，延長海底電纜使用壽命，我相信科思創高性能彈性體材料解決方案，將為中國的可持續發展做出更多貢獻。”
推進可持續發展！采購綠電，加大綠氫、綠氨能源比例
化工行業作為能源消耗大戶，在中國“雙碳”愿景之下，科思創如何堅持“可持續發展”？
戴思騰博士表示，“科思創在中國最大的挑戰就是可持續發展。我們非常重要的工作是與產業鏈伙伴一起加大‘綠氨、綠氫’這兩項能源的比例，以進一步減少碳足跡。”“科思創生產依賴的能源主要是電和蒸汽，其中蒸汽綠色化的主要突破口是綠氨和綠氫。”
據透露，目前，科思創與澳大利亞能源公司Fortescue Future Industries（FFI）合作生產綠氫和綠氨，供應全球各地的生產基地。
綠電方面，去年，科思創全球采購的綠電占總耗電量12%，今年計劃將這一占比提高到18%。目前，其中科思創上海一體化基地綠電占比達45%。
雷煥麗表示，綠電采購之外，科思創上海一體化基地還在探索以生物質原料替代化石原材料以及綠色物流。
Thomas Roemer博士補充說，“除了在生產端減少碳排放，科思創還進一步幫助下游客戶減少碳足跡。”
據透露，上海一體化基地是經ISCC PLUS質量平衡認證的科思創生產基地之一。其具備供應含可再生原料份額的質量平衡材料的能力。通過使用質量平衡產品，下游行業客戶可減少碳足跡，且無需改造生產工藝。同時，為了使產品組合中的循環解決方案更易為客戶所見，科思創推出名為“CQ”（Circular Intelligence）的品牌概念，用于標識替代性原材料含量至少25%的產品。
雷煥麗表示，“科思創以實現全面循環為愿景，目標到2035年實現運營氣候中性，這與中國的‘雙碳’目標非常契合。憑借科思創在上海一體化基地不斷豐富的產品組合，我們能為包括可再生能源在內的眾多領域提供材料解決方案，從而為中國及更多市場的可持續發展做出貢獻。”
科思創是全球領先的高品質聚合物及其組分的生產商之一，在全球范圍為交通出行、建筑和生活起居以及電子電氣等行業的客戶提供服務。此外，科思創聚合物還應用于運動休閑、化妝品、醫療健康以及化工行業本身。截至2022年年底，科思創在全球擁有50個生產基地，約18000名員工。今年二季度，科思創實現銷售額37億歐元，同比下滑20.9%；凈利潤4600萬歐元，同比下降76.9%。
滬公網安備 31011502005575號
