高盛策略師表示,外匯交易員低估了特朗普政府實施新關稅的風險,而新關稅將會提振美元吸引力,也將會增強其進一步上漲的前景。
“總而言之,并非所有關稅對外匯的影響都是一樣的,” 高盛策略師Karen Reichgott Fishman和Lexi Kanter在周四的一份報告中寫道。“但鑒于最近幾周主要交叉匯率的風險溢價縮小,我們再次認為關稅風險似乎被低估了,這使得做多美元現在看起來更具吸引力。”
在去年11月唐納德·特朗普當選后的幾周內,彭博美元即期指數大幅上漲,這在很大程度上是因為投資者押注即將上任的特朗普政府的貿易保護主義政策將推高通(173.7, -1.52, -0.87%)脹并進而支撐美國國債收益率。
但隨著交易員考慮貿易戰升級對經濟的潛在影響,美元漲勢在過去一個月消退,美國國債也走高。美國銀行(45.3, -0.71, -1.54%)Athanasios Vamvakidis上周寫道,如果全球貿易伙伴對美國采取報復行動,那么特朗普的關稅政策可能最終拖累美元走低。
高盛團隊承認在這種環境下做多美元可能具有挑戰性,但補充說做空歐元和加元是相對便宜的對沖關稅風險的手段。他們表示,對等關稅(而不是針對關鍵進口商品的關稅)是美元面臨的最大上行風險。
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