高盛策略師表示,外匯交易員低估了特朗普政府實(shí)施新關(guān)稅的風(fēng)險,而新關(guān)稅將會提振美元吸引力,也將會增強(qiáng)其進(jìn)一步上漲的前景。
“總而言之,并非所有關(guān)稅對外匯的影響都是一樣的,” 高盛策略師Karen Reichgott Fishman和Lexi Kanter在周四的一份報告中寫道。“但鑒于最近幾周主要交叉匯率的風(fēng)險溢價縮小,我們再次認(rèn)為關(guān)稅風(fēng)險似乎被低估了,這使得做多美元現(xiàn)在看起來更具吸引力。”
在去年11月唐納德·特朗普當(dāng)選后的幾周內(nèi),彭博美元即期指數(shù)大幅上漲,這在很大程度上是因為投資者押注即將上任的特朗普政府的貿(mào)易保護(hù)主義政策將推高通(173.7, -1.52, -0.87%)脹并進(jìn)而支撐美國國債收益率。
但隨著交易員考慮貿(mào)易戰(zhàn)升級對經(jīng)濟(jì)的潛在影響,美元漲勢在過去一個月消退,美國國債也走高。美國銀行(45.3, -0.71, -1.54%)Athanasios Vamvakidis上周寫道,如果全球貿(mào)易伙伴對美國采取報復(fù)行動,那么特朗普的關(guān)稅政策可能最終拖累美元走低。
高盛團(tuán)隊承認(rèn)在這種環(huán)境下做多美元可能具有挑戰(zhàn)性,但補(bǔ)充說做空歐元和加元是相對便宜的對沖關(guān)稅風(fēng)險的手段。他們表示,對等關(guān)稅(而不是針對關(guān)鍵進(jìn)口商品的關(guān)稅)是美元面臨的最大上行風(fēng)險。