塑料化工期貨市場目前上市的線性低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)和聚丙烯(PP)三品種現貨市場規模大，商品率高，使其具有開展期貨交易的良好基礎。隨著塑料期貨品種的豐富、產業避險鏈條的形成，市場功能得到發揮，也使現貨實體企業對期貨市場的態度經歷了觀望、學習、參與到形成適宜自身的業務模式和交易策略，企業運用期貨工具的成熟見證了大連塑料期貨市場的成熟發展，也體現了產業與金融的有效對接。
近日在四川成都舉行的“2015中國塑料產業大會”上，遠大石化有限公司研究部總經理王曉峰表示，塑料期貨市場功能的良好發揮，有效提升了產業運行效率，企業利用期貨的模式也日益豐富。
王曉峰表示，遠大對期貨工具的運用經歷了從被動參與到主動參與的過程，2007年LLDPE期貨在大商所上市后，企業主要通過期貨交割套保，對期貨的運用處于“雛形階段”，而2009年后，隨著期貨品種的豐富，企業開始主動參與期貨市場，采用期現套利、基差交易和跨品種交易等多種模式，企業利用期貨進入“商業模式”階段。而2014年以后，企業開始利用期貨工具創新業務模式，通過場外交易、對外庫存管理等模式助力企業拓展生存空間。
對期貨工具的認識、業務模式的豐富也隨著塑料期貨市場的發展完善而變化，與期貨品種功能有效發揮相互促進，企業也形成了適合自己的利用期貨的經營模式，并有效運用，取得較好效果。“企業對期貨的運用從以盈利為目的轉向服務產業。”王曉峰表示。這其中，得益于期現價格的有效銜接，期現結合的操作模式成為企業主要運用的核心模式之一。記者了解到，企業利用品種較好的期現聯動研判市場走勢。如LL1501合約在去年“十一”長假結束的第一個工作日，現貨企穩，下游補庫成交良好，但期貨價格出現較大跌幅，使得下游采購熱情消散，現貨也開始跟隨期貨價格下跌，期貨價格帶動了現貨走勢。后來12月11~12日 LL1501合約價格經歷了兩天企穩后，下游補庫預期強烈，現貨市場的采購力度在15日加大，推漲現貨，期貨價格跟隨現貨上漲，體現了現貨市場對期貨的帶動。
除了傳統模式，期貨“點價”模式也開始影響塑料市場訂單模式。王曉峰介紹稱，2014年原料原油的價格大幅下跌，企業訂單價格跌幅卻很小，下游制品利潤較大，期貨價格較現貨貼水。與此同時，下游工廠基本停用再生料、改買新料替代回料，企業需求進一步放大，而庫存同期很低，下游買方有重建庫存的動力。基于這一背景，遠大石化開始在PP1501合約進行點價操作、幫助工廠提前鎖定下游訂單。“點價”模式的利用一方面是企業作為紐帶，便利了下游交割，促進了期現有效銜接。另一方面，“點價”模式提升了下游定價能力、增加了買方企業參與期市的積極性，以“現貨價格定制品”的模式往“以期貨價格定訂單模式”的轉變將擴大以往相對弱勢的下游買方企業的話語權，進一步提升市場效率。
塑料行業
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