9月份丙烯價格大幅下跌
發布時間：2015-10-09 13:43:33
來源：
塑米城
9月份丙烯價格大幅下跌。9月份(截止到28日)丙烯CFR月均價為668美元/噸，同比-50.99%，環比-21.12%，環比大幅下跌，7~9月份丙烯月均價格跌幅達26.86%。
PHD項目快速擴張。從生產工藝角度看，催化裂化和蒸汽裂解兩種傳統工藝依然占據絕對主導，不過其占比近年來不斷下降，煤制烯烴和丙烷脫氫兩種工藝技術發展迅速，其中丙烷脫氫技術占比從2013年的3%上升至2014年的8%，煤制烯烴技術占比從2013年的9%上升至2014年的17%，丙烷脫氫產能近年來明顯增長。
聚丙烯-丙烯價差短期快速上漲。9月份聚丙烯-丙烯月均價差為341美元/噸，同比+110.26%，環比+57.86%;三季度聚丙烯-丙烯季度平均價差為275美元/噸，同比+109.47%，環比-6.63%;由于丙烯價格大幅下跌，今年以來聚丙烯-丙烯價差漲幅為11.90%，價差快速上漲。
丙烯庫存高企及下游停產檢修導致丙烯價格短期內快速下降。國際方面，今年以來丙烷和丁烷價格大幅下挫，原本采用乙烷為裂解原料的北美地區裂解裝置運營商逐步增加以丙烷和丁烷為裂解原料，因此產生大量丙烯產品，這是丙烯供應過剩的主要原因。國內方面，近期環氧丙烷價格急轉直下，9月初山東濱化環氧丙烷出產價從10700元/噸跌至9600元/噸，加上9月3日在北京天安門廣場舉行紀念中國人民抗日戰爭暨世界反法西斯戰爭勝利70周年閱兵式。為了維持價格穩定，為了響應國家號召保障空氣質量，環氧丙烷廠家紛紛出臺檢修計劃或降低負荷運營，導致丙烯下游需求疲軟。
石化行業下一階段主要關注點：油價、改革與期貨。
原油價格：底部區域，趨勢向上。油價反彈可關注的投資機會包括：(1)油氣開采企業，洲際油氣、新潮實業;(2)業績彈性大的上市公司，上海石化;(3)油服公司。
行業改革：期待石化行業體制改革盡快出臺。石化行業將受益于油氣全產業鏈的放寬準入，改革將主要體現在以下幾個方面：(1)常規油氣區塊向民企開放，關注廣匯能源、洲際油氣;(2)油氣進口權放開，關注風范股份、恒逸石化;(3)油氣價格市場化，我們預計氣價近期有望下調，關注勝利股份、長百集團。
在壟斷放松的同時，石化央企自身也會進行改革：(1)專業化分工、整合;(2)資產或業務的互補性重組。關注泰山石油、大慶華科、上海石化等。
原油期貨：準備工作已完成，擇機推出。我們預計國內原油期貨年內將推出，可關注相關公司的投資機會：(1)原油期貨市場的潛在參與者，中國石化、中國石油、上海石化等;(2)原油物流、倉儲企業，恒基達鑫、招商輪船等。
風險提示：石化產品價格大幅波動的風險。如果油價在短期內大幅波動，將會對行業整體盈利構成一定影響。
滬公網安備 31011502005575號
