能源價格的此消彼長、勞動力成本的提升、新增產能的釋放，正給以聚乙烯和聚丙烯為代表的中國聚烯烴市場帶來三方面的顯著變化，即原料路線、市場結構和供需形勢。

中國聚烯烴產能擴張：煤基路線成為主力 其他路線占比減少

2010年之前，中國的聚烯烴產能擴張都是依托石油原料，在當時高油價背景下，這類生產企業無利可圖。然而，2010年中國首套煤基聚烯烴裝置實現工業化之后，以石腦油為原料的乙烯以及下游項目停頓，而煤基聚烯烴利潤豐厚，項目投資加快。未來五年，中國的產能擴張主要來自煤基烯烴/聚烯烴項目。另外，隨著北美頁巖氣的商業化，中國投資者希望進口廉價丙烷原料，投資建設丙烷脫氫聚丙烯項目。這類項目也成為聚烯烴擴張的一個組成部分。

最近幾年以及將來五年，中國聚丙烯產能擴張快于歷史任何時期，根據目前已經審批和在建的項目，2015～2019年期間新增產能1223萬噸，占全球新增產能的73%。按原料路線分，本輪擴張的主力軍是煤基聚丙烯和丙烷脫氫聚丙烯，其他原料路線聚丙烯產能擴張大幅減少。2014年中國煤基聚丙烯的產能已占聚丙烯總產能的10%，預計到2019年這一比例將達到30%。

與聚丙烯相比，中國聚乙烯的產能擴張沒有那么瘋狂，根據已經審批和在建的項目，2015～2019年中國聚乙烯新增產能為772萬噸，占全球產能總擴張的35%。本輪擴張中，煤基聚乙烯是擴張的主力軍，石腦油路線的產能擴張銳減，2014年煤基聚乙烯僅占聚乙烯總產能的4%，到2019年這一比例將提高到26%。

中國聚烯烴需求增長：外需份額難以擠占 內需增長大有潛力

在未來的五年里，中國依然是全球聚烯烴需求的增長動力，發展潛力巨大。其需求增速接近中國經濟的增長速度。中國聚乙烯人均消費量依然很低，2014年中國聚乙烯人均消費量為16.4千克，而同期西方發達國家人均消費量高達36～38千克。聚丙烯的增長潛力弱于聚乙烯，2014年中國聚丙烯人均消費量14千克，而同期西方發達國家人均消費量17～18千克。按照中國的經濟增速估計，到2035年中國聚乙烯的人均消費量能達到發達國家目前水平。到2022年左右，中國聚丙烯的人均消費量可達到目前發達國家的水平。

中國聚烯烴的需求大致分國內需求和出口需求。在中國，出口需求由來進料企業所貢獻。隨著中國勞動成本的提高，來進料加工企業正在進行產業大轉移，一部分從中國轉向東南亞，另一部分回流北美。因產業轉移，今年中國來自北美、日本的出口訂單明顯減少，預計未來這種情況將成為常態。10年前中國聚烯烴的出口需求占中國總需求的24%～25%，最近幾年這一比例已經下降到17%～18%，預計未來將下降到10%～11%。來進料企業一般都需要有賬期，而且對樹脂的質量要求較高，國內產品打入較為困難。就聚丙烯而言，盡管中國每年有約500萬噸的進口，但是除了一些特種料進入國內市場之外，大部分進口流入來進料加工企業，產品直接出口。國內企業擠占這部分市場份額還相當困難。因此中國聚烯烴的需求增長需要依靠內需拉動。相信隨著中國居民生活水平的提高，內需的增長潛力，尤其是在聚乙烯方面的潛力依然很大。

中國聚烯烴供求變化：PP即將自給自足 PE短期仍有缺口

以前國內的觀點認為，中國聚烯烴供不應求，嚴重依賴進口。但是經過過去10年的大規模擴張，這種提法需要改變。就聚乙烯而言，在可以預見的將來，這種提法仍可以適用。但是對聚丙烯而言，就不能這么提了。2016年中國聚丙烯產能將超過中國需求，名義上實現自給自足，進口比例將從目前的26%下降到2019年的7%。即使進口也是專用料的進口，通用料完全自給，不必進口，甚至需要出口一些。中國的產能擴張將改變全球的貿易格局，即將由全球最大的進口國變成凈出口國。

與聚丙烯相比，中國聚乙烯仍有一定的供應缺口，其發展空間遠遠好于聚丙烯。2014年中國聚乙烯自給率已經達到58%，隨著新產能的釋放，預計到2019年中國聚乙烯的自給率將達到61%，仍有39%的缺口，絕對量則高達1000多萬噸。在未來5年里，中國依然是全球最大的聚乙烯進口國。