2015年下半年受經濟低迷、原油暴跌、供應增加等因素影響，LLDPE(7440,-55.00,-0.73%)呈現振蕩下行趨勢，且在11月中上旬加速走低。目前來看，宏觀及原油層面的利空尚未完全釋放，而受自身供需格局的提振，趨勢性下跌將暫歇，未來2—3個月LLDPE價格會緩步上移。
庫存壓力不大
2015年四季度，國內聚乙烯裝置高負荷生產，但石化庫存維持中等偏低水平，下游企業也保持低庫存，良好的供需環境使得石化生產利潤豐厚。一方面，2015年四季度國內外多套聚乙烯裝置比原計劃開車時間推遲，亞洲地區LLDPE供應增加數量不及預期；另一方面，四季度包裝膜剛需旺盛，且有部分回料替代需求，整體消費良好。LLDPE市場低庫存狀態有利于價格反彈。
裝置檢修或提振市場
除了LLDPE庫存壓力較小外，市場上另一個樂觀的預期是2016年春季裝置檢修。2015年裝置檢修集中在3—5月，市場提前兩個月反映了該預期。由于中下游備貨積極性提升，加之宏觀情緒好轉及原油市場反彈，期貨價格強勢上漲，最大漲幅達35%。
裝置檢修，供應量收縮，2016年春季的檢修也將提振市場。不過，目前檢修計劃尚未出爐，市場預計其未必有2015年的檢修規模，這在一定程度上限制了LLDPE價格的上行高度。
宏觀及原油端影響偏空
2015年下半年以來，商品集體暴跌，首要原因是全球經濟處于下行周期，引發多行業產能過剩，大宗商品中除個別貨源緊張和有政策支撐的品種外，其他都處于大周期下跌趨勢中。另外，美聯儲年底加息的預期強烈，由此引發美元持續上行，大宗商品不斷走弱。若12月加息靴子落地，商品有可能暫時止跌，但仍難走出低迷。
原油市場缺乏實質性利好，雖然供應過剩嚴重，但OPEC不減產的決心也很大。2014年下半年以來，OPEC共舉行三次大會，均未達成減產共識。油價上行只能寄希望于美、俄等非OPEC國家主動降低市場份額。在原油主產國大規模降產前，油價將持續低位波動。
油價低位運行的背景下，LLDPE處于產能擴張周期中，利潤豐厚，具有長線做空價值。不過，，需規避階段性供應緊張到來的價格反彈。從當前的供需因素考慮，LLDPE具備一定的反彈動能，但高度有限。從技術上看，波段下跌目標已經完成，未來2—3個月LLDPE運行重心將緩慢上移。
上一篇： 塑料企業如何利用基差交易降低經營風險
下一篇： 校企合作有效促進再生塑料產業振興
滬公網安備 31011502005575號
