目前石油價(jià)格的上漲提高了石化原料的價(jià)格，但由于如此多的需求仍然受到封鎖的抑制，這種上漲可能無(wú)法有效地推動(dòng)下游化學(xué)品和聚合物的價(jià)格上漲。

這使得化工行業(yè)可能被擠在中間，許多市場(chǎng)的利潤(rùn)率面臨更大的下行壓力，尤其是汽車(chē)和耐用品的市場(chǎng)。

即使是在3-5月份的恐慌性購(gòu)買(mǎi)中繁榮起來(lái)的包裝用聚合物，也有可能回歸到更正常的需求模式。

大多數(shù)聚合物價(jià)格還沒(méi)有像原油那樣劇烈反彈。美國(guó)PE出口和價(jià)格的回升更多的是受關(guān)稅下降的推動(dòng)，而非需求復(fù)蘇的推動(dòng)。

隨著全球范圍內(nèi)的封鎖解除，業(yè)內(nèi)人士對(duì)下游需求和價(jià)格的復(fù)蘇抱有希望。

對(duì)6月和7月的預(yù)期很高，但到目前為止，這些都是希望，而不是現(xiàn)實(shí)。

消費(fèi)者情緒是關(guān)鍵

積極的消費(fèi)者情緒對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)至關(guān)重要。人們只有對(duì)未來(lái)充滿信心，才會(huì)購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)、房屋和電子產(chǎn)品等高價(jià)商品。

否則，他們只會(huì)購(gòu)買(mǎi)生活必需品，這使得家庭和個(gè)人護(hù)理、食品和醫(yī)療市場(chǎng)在危機(jī)期間相對(duì)穩(wěn)定。

隨著世界各地失業(yè)率的上升，許多人對(duì)未來(lái)感到緊張，開(kāi)始儲(chǔ)蓄而不是消費(fèi)。

僅在美國(guó)，過(guò)去10周就有4000多萬(wàn)人申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)，失業(yè)率從3月份的4.4%升至14.7%。

2020年世界正走向衰退，上半年失業(yè)率上升，GDP大幅下降，可能需要數(shù)年時(shí)間才能恢復(fù)到冠狀病毒前的水平。

關(guān)注中國(guó)

中國(guó)首先擺脫了封鎖，因此應(yīng)該引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，但事實(shí)上，中國(guó)政府決定今年不設(shè)定GDP目標(biāo)，這表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)還不盡如人意。

今年這個(gè)國(guó)家的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值很有可能收縮。

這反映在化工市場(chǎng)上；單乙二醇（MEG）工廠的開(kāi)工率在3月份高于70%，但在4月份降至60%，到5月末降至55%左右。

隨著價(jià)格暴跌，利潤(rùn)被壓縮甚至虧損的生產(chǎn)商不得不減產(chǎn)或停產(chǎn)。

截至5月22日的一周，華東地區(qū)港口庫(kù)存增至132萬(wàn)噸左右，高于2020年初的45.9萬(wàn)噸。

中國(guó)的出口市場(chǎng)還沒(méi)有走強(qiáng)，尤其是制成品市場(chǎng)。

例如，紡織業(yè)仍處于低迷狀態(tài)，國(guó)內(nèi)需求萎縮，而市場(chǎng)參與者則等待海外訂單回升。

上周，ICIS亞洲區(qū)高級(jí)顧問(wèn)John Richardson、咨詢(xún)公司International eChem主席Paul Hodges和ICIS Insight編輯Nigel Davis討論了這些主題。

“油價(jià)上漲是可能發(fā)生的最糟糕的事情。成本在上升，但下游正成為一個(gè)災(zāi)區(qū)，”Hodges說(shuō)。

John Richardson指出，化工產(chǎn)品價(jià)格的上漲速度沒(méi)有石油快，盡管乙烯、丙烯和苯的價(jià)格有所上漲，但下游價(jià)格還沒(méi)有跟進(jìn)。

“中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很多都是投機(jī)性的，有人認(rèn)為中國(guó)今年晚些時(shí)候會(huì)迅速?gòu)?fù)蘇。我看不出今年中國(guó)的化學(xué)品和聚合物需求增長(zhǎng)是積極的，”Richardson表示

Hodges說(shuō)，西方許多陷入財(cái)務(wù)困境的零售商還沒(méi)有信心在圣誕節(jié)和感恩節(jié)向中國(guó)供應(yīng)商下大訂單。

Nigel Davis強(qiáng)調(diào)，要對(duì)疫情的走向及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響做出預(yù)測(cè)是很困難的。

“你可以對(duì)一周左右的情況做出預(yù)測(cè)，但這預(yù)測(cè)可能是完全錯(cuò)誤的。我們知道，這場(chǎng)流行病將緩慢復(fù)蘇，但經(jīng)濟(jì)如何復(fù)蘇，以及對(duì)個(gè)別化學(xué)品的影響，將大不相同。”

發(fā)展中國(guó)家可能會(huì)因這一流行病而失去十年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，估計(jì)有6000萬(wàn)至4200萬(wàn)人陷入極端貧困。

西方零售商已經(jīng)取消了孟加拉國(guó)的服裝訂單，這個(gè)國(guó)家的紡織品占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的20%，出口額的81%。

化學(xué)品烏云

Richardson分析道：“人們說(shuō)這不會(huì)像2008和2009年那么糟糕，但我不這么認(rèn)為。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的損失比金融危機(jī)還大，這意味著我看不到化學(xué)品和聚合物行業(yè)今年會(huì)出現(xiàn)正增長(zhǎng)。”

“對(duì)于任何進(jìn)入耐用品行業(yè)的產(chǎn)品，我預(yù)計(jì)該行業(yè)將出現(xiàn)嚴(yán)重的負(fù)增長(zhǎng)，行業(yè)會(huì)出現(xiàn)一些整合。”

對(duì)于Davis來(lái)說(shuō)，低運(yùn)營(yíng)率不太可能在未來(lái)幾周和幾個(gè)月內(nèi)得到改善。

Hodges總結(jié)道：“這是向新的常規(guī)化工公司轉(zhuǎn)移面臨的一個(gè)關(guān)鍵選擇。他們是否會(huì)繼續(xù)背負(fù)債務(wù)，以現(xiàn)金償還股票回購(gòu)？

“還是我們要重新把重點(diǎn)放在人們能負(fù)擔(dān)得起的必需品上？我們將建立一個(gè)化學(xué)工業(yè)，以滿足未來(lái)社會(huì)的需要，還是造福于華爾街的冒險(xiǎn)家？”

隨著國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)出金融危機(jī)以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退警告，評(píng)論員們最擔(dān)心的是社會(huì)動(dòng)蕩和政府管理不善，這可能會(huì)使疫情的影響更加嚴(yán)重。