自十一月下旬開始了反彈之旅。主力合約L1605自最低位6755元/噸開始走出了一個五浪的上漲，最高達到8500元/噸。漲幅25.8%。拉升較為急進，回調(diào)較小，逼空式前進。期價已經(jīng)完全回到去年8至10月的平臺震蕩區(qū)間。
同時期的PP期貨走勢較為平緩，在底部震蕩走強，最高位比最低位超出16.5%。
而同時期期貨11月底拉升以來)的布倫特原油走勢則截然相反，最大跌幅高達30%，截至上周五收盤的跌幅也高達14%。
2014年7月平臺價格上周五15點收盤價較去年的平臺位置跌幅
原料價格大跌而成品相對堅挺，表明石化廠的利潤持續(xù)擴大，出現(xiàn)此種情況，主要是由于在需求沒有劇烈變化的情況下，塑料供應(yīng)的彈性較小，大型生產(chǎn)線的投產(chǎn)并非可以一蹴而就。
近期市場炒作階段性供應(yīng)不足。
宏觀：
發(fā)改委在2016年的展望中提到，2016年房地產(chǎn)投資可能降至零增長，制造業(yè)投資增速可能下降1.5個百分點，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長可能回落2個百分點。總體來看，明年經(jīng)濟仍面臨較大的下行壓力，經(jīng)濟增長速度有可能進一步回落。
中央經(jīng)濟工作會議認為，明年經(jīng)濟社會發(fā)展特別是結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)十分繁重，戰(zhàn)略上要堅持穩(wěn)中求進、把握好節(jié)奏和力度，戰(zhàn)術(shù)上要抓住關(guān)鍵點，主要是抓好去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務(wù)。
在這種大環(huán)境之下，預(yù)料塑料終端需求將無太大起色。
塑料行業(yè)層面：預(yù)料塑料的總體需求以平穩(wěn)為主調(diào)。臨近春節(jié)廠家逐步離場，實貨需求仍然清淡，下游近幾個月一直維持剛需狀態(tài)。中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，LLDPE需求難見起色。
在貿(mào)易商層面，由于塑料大幅強于原油，中下游在上漲時維持剛需的心態(tài)，下跌時也不買跌，市場壓抑的需求或逐漸釋放，對市場構(gòu)成支撐。
供應(yīng)方面：——庫存低，產(chǎn)能釋放需時
上游：伊朗制裁解除在即，美國解除了石油出口禁令，油市本已供應(yīng)過剩的局面將加劇。此外，俄羅斯能源部長Novak在1月14日表示俄羅斯油企計劃維持產(chǎn)量不變，2016年俄羅斯將小幅增加原油出口，市場此前對俄羅斯減產(chǎn)的預(yù)期恐“化為泡影”。
近日原油短線反彈，已至壓力位37-40美元一線，恐面臨較大壓力。原油基本面和中期技術(shù)面仍然持續(xù)偏空。
PE裝置方面，因春節(jié)因素，檢修增加，市場炒作階段性供應(yīng)不足。遠月較弱，因中長期來看煤化工的沖擊不可避免，將逐步取得市場份額，令市場格局發(fā)生變化。2015年年底，國內(nèi)PE總產(chǎn)能大致在1539萬噸，2016年預(yù)計有199萬噸新產(chǎn)能投產(chǎn)，產(chǎn)能增速達到12.93%
庫存方面，春節(jié)前去庫存政策影響，目前石化庫存大幅降至56萬噸，處于近年來的低位。石化年底去庫存，庫存量處于近年低位，對價格構(gòu)成一定支撐。
第三部分后市展望及操作建議
盡管原油大跌，塑料生產(chǎn)企業(yè)利潤高企，下游需求低迷，但在階段性產(chǎn)能不足的、庫存低位的情況之下，塑料已經(jīng)走出了5浪拉升。會看去年1至4月，塑料更是拉升了7浪之后才見頂回調(diào)。因此塑料當(dāng)前繼續(xù)保持強勢的可能性仍然較大，但建議不要追多。利潤高企引起的產(chǎn)能釋放和進口增加因素料逐步發(fā)酵，耐心等待沽空時機為宜。
具體操作上以技術(shù)指標為依據(jù)，等待均線空頭排列進場較為穩(wěn)健；或依據(jù)短線指標逢高沽空，嚴格止損。
滬公網(wǎng)安備 31011502005575號
