世界銀行昨日發(fā)布的最新中國經(jīng)濟簡報稱，中國的經(jīng)濟活動在2020年一季度急劇下滑之后，已經(jīng)以快于預(yù)期的速度正常化，得益于有效的疫情防控策略、強有力的政策措施和旺盛的出口。復(fù)蘇步伐雖快但不均衡，內(nèi)需復(fù)蘇慢于生產(chǎn)，消費復(fù)蘇慢于投資。

報告預(yù)測中國今年經(jīng)濟增速放緩至2%，2021年隨著消費者和企業(yè)信心增強以及勞動力市場狀況改善，經(jīng)濟活動擴大到私人投資和消費，增速將回升至7.9%。

中國經(jīng)濟復(fù)蘇面臨的風(fēng)險很高但大體上均衡。從不利的方面來看，盡管努力抑制病毒傳播，但新冠肺炎疫情反復(fù)可能會繼續(xù)干擾經(jīng)濟活動。新冠肺炎的沖擊也加劇了企業(yè)、銀行和政府資產(chǎn)負債表中既有且相互關(guān)聯(lián)的薄弱環(huán)節(jié)，將拖累中國的增長。預(yù)計全球環(huán)境將繼續(xù)充滿挑戰(zhàn)且高度不確定。與主要貿(mào)易伙伴圍繞貿(mào)易和技術(shù)問題的雙邊關(guān)系持續(xù)緊張將繼續(xù)對持續(xù)復(fù)蘇構(gòu)成風(fēng)險，特別是由于新冠肺炎疫情的沖擊和隨后的復(fù)蘇導(dǎo)致外部失衡問題重現(xiàn)。從有利的方面來看，迅速和大范圍推出有效的疫苗將提振消費者和企業(yè)信心，支持更強勁的增長。

世界銀行中國局局長芮澤指出：“全球環(huán)境仍然高度不確定，這需要有一個適應(yīng)性的政策框架。過早退出政策支持和過度收緊有可能使復(fù)蘇脫軌。財政支持的退出應(yīng)循序漸進，但重點應(yīng)當(dāng)從傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)向增加社會支出和綠色投資?！?/span>

市場導(dǎo)向的結(jié)構(gòu)性改革，輔之以旨在促進經(jīng)濟再平衡以擴大內(nèi)需特別是消費的財政政策，會有助于避免潛在增長率進一步下滑，減少外部失衡，為構(gòu)建更具韌性和包容性的經(jīng)濟奠定基礎(chǔ)。促進基礎(chǔ)廣泛的家庭收入增長，以健全的社會保障安排和增加獲得優(yōu)質(zhì)公共服務(wù)的機會為基礎(chǔ)，包括通過進一步放寬戶籍制度，可使中國未來的增長更具包容性，并支持朝向消費的再平衡進程。

報告強調(diào)指出中國的改革議程與空間轉(zhuǎn)型之間有著內(nèi)在聯(lián)系。雖然自本世紀頭十年的中期以來，國內(nèi)各省之間和城鄉(xiāng)之間在產(chǎn)出、勞動生產(chǎn)率和收入方面的差距有所縮小，但這種趨同是由落后地區(qū)的投資激增驅(qū)動的。財政失衡和債務(wù)增加以及投資收益遞減使得進一步的投資驅(qū)動型趨同缺乏可持續(xù)性。

世界銀行中國首席經(jīng)濟學(xué)家艾卡思表示：“要使經(jīng)濟實現(xiàn)從投資向創(chuàng)新和服務(wù)驅(qū)動型增長模式的再平衡，中國需要發(fā)揮其最發(fā)達和最具創(chuàng)新力的都市圈和城市群的增長潛力。這種轉(zhuǎn)變需要以財政政策相配合，以確保城市和沿海省份以外的居民獲得更均等的公共服務(wù)并增加人力資本投資?！?/span>

更多要點包括：

在有效疫情防控、強力政策支持和強韌出口等多方面作用下，中國經(jīng)濟活動在2020年一季度急劇下滑之后已以快于預(yù)期的速度趨于正常?？傮w復(fù)蘇速度很快，但并不平衡：國內(nèi)需求的復(fù)蘇慢于生產(chǎn)，消費需求的復(fù)蘇慢于投資。預(yù)計今年實際GDP增長將放緩至2%；2021年，隨著企業(yè)利潤、勞動力市場狀況和收入的改善，消費者支出和商業(yè)投資將逐步趕上，GDP增長將提高至7.9%。這種預(yù)測是基于以下假設(shè)：在繼續(xù)開展針對性局部疫情防控的同時，自2021年初起逐步推出有效的新冠病毒疫苗，將新增感染保持在較低水平并防止疫情再次大規(guī)模爆發(fā)。

即使中國GDP到2021年能夠恢復(fù)到疫情前水平，但疫情的沖擊已經(jīng)加劇了經(jīng)濟中的既有失衡并使結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)更加突出。新冠大流行以及隨后的復(fù)蘇導(dǎo)致總需求的結(jié)構(gòu)失衡復(fù)發(fā)——家庭儲蓄上升，政府的支持政策側(cè)重投資，外部失衡擴大。疫情之前公共和私人債務(wù)存量就已很高，現(xiàn)在又進一步上升。在明年周期性反彈之后，財政、公司和銀行部門資產(chǎn)負債表的脆弱性連同償債成本的上升將會對經(jīng)濟增長造成制約。

預(yù)計外部環(huán)境仍將充滿挑戰(zhàn)且高度不確定。全球經(jīng)濟盡管有初步反彈，但仍處于衰退之中，復(fù)蘇道路不會一馬平川。此外，由于新冠疫情再次升級，幾大經(jīng)濟體重新加強封鎖措施，全球經(jīng)濟近期前景黯淡。另外，根深蒂固的地緣經(jīng)濟緊張形勢，尤其是與主要貿(mào)易伙伴圍繞貿(mào)易和技術(shù)問題的持續(xù)雙邊摩擦，也會繼續(xù)給中國經(jīng)濟的持久復(fù)蘇和中期增長前景帶來風(fēng)險。

克服近期的不確定性需要一個動態(tài)政策框架，以便根據(jù)中國和世界其他地區(qū)的復(fù)蘇速度適時調(diào)整。過早退出支持政策和過度緊縮可能會使復(fù)蘇維以維系。在產(chǎn)出缺口持續(xù)存在私人需求仍然脆弱以及通縮壓力日漸顯現(xiàn)的情況下，中國人民銀行向正常政策立場的回歸需謹慎行事。同時，貨幣政策應(yīng)更多使用傳統(tǒng)工具，而那些為應(yīng)對疫情沖擊采取的窗口指導(dǎo)、貸款發(fā)放目標和再貸款工具等定向支持應(yīng)逐步退出。同樣，此前為解決臨時流動性問題采取的監(jiān)管寬容措施應(yīng)逐漸收回，以促進不良資產(chǎn)的確認和解決，減輕壞賬“僵尸化”風(fēng)險。

除采取靈活、支持性的貨幣政策以外，中國還可以利用財政空間來應(yīng)對增長下行風(fēng)險，確保需求來源從公共需求平穩(wěn)轉(zhuǎn)向私人需求。這類財政措施應(yīng)集中在社會支出和綠色投資而不是傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施投資上，這樣不僅可以增加短期需求，而且有助于促進中期再平衡，實現(xiàn)更綠色、更包容的增長。例如，今年對地方政府的一些特殊轉(zhuǎn)移支付明年可以繼續(xù)實施，并明確針對地方政府的社會支出和/或綠色投資。

市場導(dǎo)向的結(jié)構(gòu)性改革有助于避免潛在增長率更劇烈的下降，減少外部失衡，并為建設(shè)更強韌和包容的經(jīng)濟奠定基礎(chǔ)。加強破產(chǎn)和銀行處置框架有助于推動脆弱或難以為系的企業(yè)和銀行有序退出，減少產(chǎn)能過剩，促進去杠桿，并釋放資源得以重新配置到生產(chǎn)率更高的用途。將戶籍管理的放開進一步擴大到大城市有助于降低勞動力流動障礙，促進公共服務(wù)的平等獲取，提高城市化進程對經(jīng)濟增長的拉動作用。財政支出從注重投資轉(zhuǎn)向增加社會安全網(wǎng)支出有助于鼓勵居民減少預(yù)防性儲蓄，從而提振國內(nèi)消費，提高增長的韌性。在通過國內(nèi)消費提高需求的同時，應(yīng)進一步開放中國市場，尤其是服務(wù)業(yè)市場，以促進競爭以及知識和技術(shù)的傳播，這些都是推動生產(chǎn)率提高的關(guān)鍵因素。采取進一步行動來減少貿(mào)易壁壘——包括服務(wù)業(yè)貿(mào)易壁壘在內(nèi)，不僅對中國有益，而且可以為全球和區(qū)域貿(mào)易增長提供更多機會，從而為推動全球復(fù)蘇發(fā)揮重要作用。