全球政治與經(jīng)濟環(huán)境的交織的背景下，美國的稅收政策主張使得聚乙烯行業(yè)泛起了一波漣漪，加上后期國內聚乙烯新增裝置的投放，市場人士對后市悲觀心態(tài)也逐漸滋長。而回觀基本面，短期聚乙烯行情支撐仍是較強。
一、傳統(tǒng)旺季結束，11月市場價格上揚起勢。
截止11月15日，華北LLDPE價格在8530元/噸，周環(huán)比漲10.66%。LDPE周環(huán)比漲4.63%；HDPE周環(huán)比漲0.24%。周度來看，聚乙烯整體的價格走勢偏強，價格堅挺的原因除了資金面的帶動以外，基本面的支撐是其最主要的砥柱。
二、新增裝置的投產(chǎn)尚未兌現(xiàn)，四季度檢修偏多。
從檢修損失量的情況來看，2024年的檢修損失量明顯增加，年度檢修損失量預計在456萬噸，同比增4.8%。從四季度來看，10 月檢修損失增量明顯，環(huán)比+34.56%，11月份來看，企業(yè)檢修依舊較為集中，除之前的福建聯(lián)合等企業(yè)大修的裝置以外，存在部分一周以內的檢修，如廣東石化、中天合創(chuàng)等。
三、商家接盤謹慎，港口庫存低位。
據(jù)統(tǒng)計，截止2024年11月08日，聚乙烯社會樣本倉庫庫存為49.05萬噸，環(huán)比跌5.97%，同比跌23.5%。中國聚乙烯進口貨倉庫庫存環(huán)比跌6.2%，同比跌21.2%。由于前期下游訂單表現(xiàn)乏力，以及新裝置投產(chǎn)的消息，疊加進口成本高位，進口商家接盤意愿度不高，建庫情況較少，導致10月進口量存減少的預期。而11月進口的到港量來看，除了伊朗資源以外，其他資源存在船期延誤及接盤減少的情況。因此，國內的港口庫存延續(xù)下跌。國產(chǎn)庫存由于國內裝置檢修較為集中，庫存消耗也較快。
四、訂單有所延遲，剛需支撐較強。
鑒于往年，11月份是聚乙烯生產(chǎn)旺季的尾聲，訂單轉弱，而價格多數(shù)處于下跌趨勢。而今年11月訂單較于往年有所延遲，主要是由于往年下游存在建庫存的現(xiàn)象，據(jù)商家反映，今年農(nóng)膜訂單來得稍晚一些，下游采購也相對謹慎，隨用隨購的情況較多。衣物包裝及小家電包裝等薄膜的需求也隨著電商節(jié)的帶動，訂單略有增加。而后期隨之結束，訂單將有轉弱的預期。
五、短期支撐較強，年初將以走弱為主。
短期來看，原料端原油價格將受庫存端及市場信心的影響，以穩(wěn)定的支撐為主。加上庫存低位及需求支撐是聚乙烯堅挺的最大支撐點，短期內價格較為堅挺。而12月份，國內新增產(chǎn)能的釋放，加上進口存在增量的預期，供應壓力將加大，需求端亦將轉弱進入淡季，影響的時間將推斷至12月中后期到年初左右。
長期來看，美國的稅收政策對塑料行業(yè)影響也將發(fā)揮作用，對于國內的塑料制品出口來說，無疑是一個阻力，部分下游企業(yè)訂單存轉弱的預期。2025年新投裝置也較多，供需矛盾博弈下，價格將以下跌為主。
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