與2014年相比，2015年再生PE高壓市場主流產品報盤均呈下跌趨勢。以再生高壓主流產品EVA造粒為例，其2014年5月份報盤在8500元/噸，而15年5月報盤在7750元/噸，跌幅達到11%。主要原因是2014年11月后，原油暴跌近50%，致使其下游產品PE原料跌幅達到20%，7042報盤觸底價在8000元/噸，而回料跟跌800-900元/噸。
新料/回料價差縮窄互動性增強
PE再生料受新料影響明顯的原因是：70%的再生料是與原料混合使用的，目的是在保證質量的前提下，降級成本。以再生高壓主流產品粘膜料為例，與新料所涉及的下游交叉較多，主要應用農膜行業，其中根據企業規模及客戶訂單要求不同，混合比例略有差異。從企業規模來看，大中型企業再生料的添加比列為30%-40%，而一些小規模企業再生料的使用比列可達到60%以上，特別是新料價格偏高的情況下，再生料的使用比列甚至可達到80%。
之前的分析中我們提到過，回料與再生料的價差可以把2000元/噸作為臨界值。一旦價差小于2000元/噸，下游接貨意向走弱，回料出貨將受阻，繼續縮窄則面臨跟跌可能。2014年下半年PE新料市場急跌，其中以高壓和線性價格跌幅在2000元/噸，再生料跟跌近1000元/噸，也正是因為再生料跌幅偏小，故回料與再生料的價差一直維持在1500-200元/噸的安全區邊緣，故再生料受新料影響越來越明顯。
終端制造業表現低迷制品庫存轉嫁上游
4月匯豐中國制造業PMI終值公布僅僅48.9%，這不僅低于49.2%的初值，更是創下了12個月的新低，這也反映制造業經濟收縮。也反映了中、小企業面臨著訂單不足、融資困難等困境，尚在過冬。而與再生料關系密切的就是中小制品企業，他們在操盤上摒棄了之前積累大量庫存的方式，轉而按單排產。特別是經歷過去年原油暴跌的廠家，因為之前虧損嚴重，資金量斷裂;所以在原料采購上采取小批量多頻次接貨方式，例如某家農地膜膜廠接單量由 10噸/單降為2-3噸/單，采購周期縮短;在成品庫存方面，并不是提前備貨，而是采取低倉運行，按單排產方式，將庫存轉嫁上游，從而降低風險。
滬公網安備 31011502005575號
