要聞：

    2016年PP或取代PTA成空頭代名詞

    油價引領原材料跌勢大宗商品“春”意難返

    巴西延長對華PVC涂料布反傾銷調查期

    光環銳減黃金連續第三年下跌

    人民幣匯率再現逆轉

    一、化塑市場

    2016化工品強弱轉換PP或取代PTA成空頭代名詞

    展望2016年，這種LLDPE強PTA弱的格局可能被打破。

    2015年年底，國內PE總產能大致在1539萬噸，2016年預計有199萬噸新產能投產，產能增速達到12.93%，而2015年年底，國內PP總產能大致在1739.3萬噸，2016年計劃投產的產能為361萬噸，產能增速為20.76%。而PTA方面，2016年計劃投產的只有江陰漢邦220萬噸和四川晟達100萬噸的裝置，相較5015萬噸的產能來說，增速只有6.82%。

    為了緩解對聚烯烴的進口依賴，國內一直在大力發展煤制烯烴技術。2015年國內煤制烯烴裝置大面積投產，只是原油價格的暴跌，打擊了煤制烯烴產業，緩解了其對聚烯烴市場的沖擊。但是，煤制烯烴裝置大面積投產是不可逆的，這一技術革命將打破國內烯烴行業的供給格局，使LLDPE和PP重新定價。由于有些煤制烯烴的工藝會同時生產出PE和PP，而PP的比例要比PE高，因此PP產能增速將高于PE。此外，經歷了產能急速擴張和價格下跌，PTA產能增速逐漸放緩，遠東石化的破產更是預示著PTA行業的優勝劣汰已經開啟。

    點評：2016年是化工品期貨強弱轉換的一年，以往“弱不禁風”的PTA將上演一出“王侯將相寧有種乎”的戲碼，而“王謝堂前”的PE將“飛入尋常百姓家”，PP則可能取代PTA，成為空頭品種的代名詞。

    巴西延長對華PVC涂料布反傾銷調查期

    近日，巴西發展工貿部在其官方日報上發布公告，通報巴西貿易保護局決定將對華PVC涂料布反傾銷調查期延長8個月，并推遲作出終裁。延期自2016年1月23日起算，涉案產品的南共市稅號為39219019。

    二、原油、人民幣、黃金動態

    油價引領原材料跌勢大宗商品“春”意難返

    盡管以連續上漲收官，但剛剛過去的2015年，對于大宗商品市場來說卻并非“暖冬”。跟蹤一攬子大宗原材料價格綜合表現的ＣＲＢ指數累計下跌23％，創7年來的年度最大跌幅。尤其原油價格大幅下挫，帶動主要商品的成本及情緒創新低。

    2015年最后一個交易日，全球第一大宗商品——原油的兩大市場基準油價均收漲，紐約市場油價收于每桶37．04美元，倫敦布倫特油價則收報每桶37．28美元。與此同時，包括銅、橡膠以及軟商品棉花等商品也都紛紛收紅。

    展望2016年，金屬以及大多數大宗商品依然面臨較大的下行壓力。

    點評：由于供過于求的效應繼續“發威”，銅、鐵礦石、煤炭、原油以及黃金等可能繼續下挫，不排除部分原材料價格2016年或再現兩位數的跌幅，大宗原材料價格的尋底進程依然持續。

    光環銳減，黃金連續第三年下跌。

    12月31日，金價微跌，報1059.3美元/盎司，2015年累計下滑10%，為連續第三年下跌，當前價格較2011年高點也幾近腰斬。分析師稱，隨著美聯儲收緊貨幣政策，利率上漲以及美元升值都不利于金價，投資者拋壓嚴重，黃金的避險天堂光環銳減。

    原油“不負眾望”，創1998年來最慘痛兩年連跌紀錄。

    美國WTI油價2014年和2015年跌幅接近62%，成為1998年來首次連年下跌。標普能源板塊指數繼2014年跌10%后2015年又跌23%，為2002年以來首次連年下跌。ChesapeakeEnergy等三家經營頁巖油的能源公司2015年市值縮水逾75%，成為2015年標普500表現最差的成分股。

    WTI2月原油期貨收漲0.44美元，日內漲幅1.2%，報37.04美元/桶，全年下跌逾30%，為1998年以來首次出現連續兩年年度下跌。布倫特2月原油期貨收漲0.82美元，報每桶37.28美元，全年下跌35%。COMEX2月黃金期貨收漲0.40美元，漲幅不到0.1%，報1060.20美元/盎司，上周累計下跌1.5%，12月累計下跌0.5%，全年下跌10.5%。

    與低油價“死磕”：俄羅斯原油產量再創“輝煌”。

    上周，俄羅斯日均原油產量有望達到1086萬桶。根據數據顯示，12月，俄羅斯原油和天然汽油日均產量約為1078.3萬桶，幾乎與11月的日均產量1078.5萬桶持平。國際油價繼2014年大跌46%之后，在2015年已下降31%。

    人民幣匯率再現逆轉

    2015年最后一個交易日，人民幣匯率再度上演過山車行情。

    12月31日，離岸人民幣兌美元即期早盤約9∶00左右出現一輪暴跌，一度下瀉140個基點報6.5872。然而，在下午3點左右出現反轉，再度急升200基點，跌幅收窄至50基點左右。2015年至今，離岸人民幣兌美元累計貶值達5.71%。

    慮到人民幣匯率目前仍然被高估，以及中國面臨資金大量外流的壓力，我們預期人民幣還將維持繼續貶值的趨勢，2016年人民幣兌美元可能貶值到7左右。

    外媒消息人士稱，中國央行對個別外資銀行進行窗口指導，暫停其跨境及其參加行境內外匯業務至2016年3月底，被暫停的外匯業務包括現貨平盤等。

    點評：人民幣的貶值預期很難在這么短的時間內出清，2016年人民幣還有5%-10%的貶值空間，如果央行采取積極干預的措施，則有可能將貶值幅度控制在5%左右。

    三、互聯網+

    互聯網+電商轉型大煤炭生態圈

    作為行業骨干企業，2015年上半年全國大中型煤炭企業虧損面已達70%以上。盡管煤炭整體業務處于虧損狀態，但受益于信息化的深入應用和管控能力的不斷加強，中煤集團得以在“寒冬”中保持繼續發展的實力。