導語：國內(nèi)PP市場自年后步入跌勢，持續(xù)受需求端拖累，雖期間不乏小幅反彈，但始終未能助力市場上行，當前原油價格已不足以對其形成有力支撐，新裝置陸續(xù)投產(chǎn)疊加需求疲弱等利空因素主導，國內(nèi)PP市場走勢持續(xù)向下……
一、中國PP市場價格弱勢運行
國內(nèi)聚丙烯市場價格自年后開始持續(xù)走弱，雖期間政策面不時提振，但仍難逃下跌局面，以華東拉絲為例，從1月末8150元/噸跌至7350元/噸，下跌800元/噸，寬幅走弱?！拔逡弧惫?jié)后聚丙烯市場下滑趨勢明顯，本周美聯(lián)儲加息及美國銀行危機消息落地，市場情緒有所釋放，在價格大幅下跌過程中，激發(fā)部分抄底和補庫需求，但采買節(jié)奏緩慢，現(xiàn)貨去庫幅度較小。節(jié)日期間上游企業(yè)累庫幅度較大，且累庫同比往年偏高，在上游低開工情形下，需求被高估印證在庫存端，節(jié)后伴隨銷售壓力的增加，多數(shù)出廠下行調(diào)整，下跌后PP基差依舊表現(xiàn)平平。隨著原料端價格下跌，利潤進入修復通道，前期停車裝置產(chǎn)量回歸，將加快新產(chǎn)能上馬概率，PP供給端壓力不斷增加，需求端難有起色對價格支撐邊際轉(zhuǎn)弱，后續(xù)依舊是趨勢性下行為主。
二、檢修裝置回歸 產(chǎn)量增加明顯
4月份檢修涉及產(chǎn)能共計1117萬噸，神華寧煤、巨正源等大型裝置停車檢修，使得月度裝置檢修損失量創(chuàng)出新高，國內(nèi)聚丙烯供應(yīng)壓力有所緩解。但5月開始，前期檢修裝置陸續(xù)重啟，減損量下降明顯，產(chǎn)能利用率隨之上漲。本周國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量58.27萬噸，相較上周的56.46萬噸增加1.81萬噸，漲幅3.21%。相較去年同期的55.45萬噸增加2.82萬噸，漲幅5.09%，年后已有5套新裝置順利投產(chǎn)，礙于當前國內(nèi)龐大的聚丙烯產(chǎn)能，裝置檢修對聚丙烯供應(yīng)端難以形成持續(xù)影響，聚丙烯產(chǎn)量較往年仍處高位。
三、下游開工明顯低于往年同期
當前塑編市場整體處于弱勢整理的局面。截至5月11日，編織袋主流價格在10400元/噸。本周塑編企業(yè)開工率在42.66%，較上周持平，同比去年-2.34%。周內(nèi)國際原油價格持續(xù)下滑，PP期貨盤面走低，市場利好有限，原料價格多延續(xù)震蕩走勢。據(jù)隆眾資訊了解，因考慮到人工、成本以及訂單情況，五一期間，部分塑編工廠工人放假，開工負荷小幅下滑。節(jié)后歸來，市場需求延續(xù)弱勢，業(yè)者心態(tài)偏悲觀，開工負荷無明顯提升，中大型工廠開工在7成左右，小型工廠開工在3成左右。多數(shù)企業(yè)反映新增訂單不足，多零星接單為主，采購原料積極性較差，多隨用誰買，囤貨意愿不強。目前工廠成品庫存消化緩慢，庫存陸續(xù)開始有所累積。預計5月下旬塑編市場或?qū)⒀永m(xù)震蕩走勢，編織袋價格上漲空間乏力。
綜上所述，聚丙烯市場基本面多呈利空，供應(yīng)面來看，2月開始廣東石化50萬噸/年、海南乙烯20+30萬噸/年、弘潤石化45萬噸/年投產(chǎn)，3月京博石化40萬噸/年裝置投產(chǎn)，一季度新增供應(yīng)已達185萬噸/年，年內(nèi)未來還有多套裝置陸續(xù)投產(chǎn)，雖地緣政治因素影響下，宏觀經(jīng)濟壓制阻礙了部分企業(yè)的投產(chǎn)步伐，但擴能方向不改，供應(yīng)不斷增加，而需求端尚未有明顯改善，全球經(jīng)濟前景亦不樂觀，內(nèi)需跟進難有新突破。下游工廠出口訂單面臨考驗，短期整體內(nèi)部偏弱局勢難改，因此當前整體利空因素主導，PP市場仍有下跌預期。
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