【原油收盤】截至5月24日收盤, NYMEX原油期貨07合約77.72漲0.85美元/桶或1.11%;ICE布油期貨07合約82.12漲0.76美元/桶或0.93%。
中國INE原油期貨主力合約2407跌1.1至603.5元/桶,夜盤漲2.5至606元/桶。
【市場動態】從消息層面來看,一是,供給端再生變量:伊朗批準了將石油產量提高到400萬桶/日的計劃。俄羅斯副總理諾瓦克表示不打算削減石油產量和煉油量。委內瑞拉計劃繼續與外國石油公司合作,無論是否獲得美國許可證。二是,美聯儲會議紀要顯示,決策者擔心通脹下降進展不足,認為需要花更多時間才會有信心降息,暗示繼續保持高利率的觀望狀態應持續更久,多名決策者有意一旦通脹風險重燃就進一步加息。三是,美國至5月17日當周EIA原油產量維持1310萬桶/天不變,商業原油庫存+182.5萬桶,戰略原油庫存+99.3萬桶,煉廠開工率+1.3%至91.7%,汽油庫存-94.5萬桶,精煉油庫存+37.9萬桶。
【核心邏輯】美聯儲重申利率將在更長時間內保持高位,強調在美聯儲等待更多通脹正在下降的證據之際,需要保持耐心。市場減少對美聯儲降息的押注。供給端,OPEC+減產穩步推進,OPEC+產量整體變化不大,6月1日OPEC+召開減產會議制定下半年減產計劃,若無法證實需求擴張,大概率仍將延續減產計劃,此外伊拉克和哈薩克斯坦將面臨近100萬桶/天的補償性減產,美國、加拿大、巴西、圭亞那等地尚看不出有效增量,墨西哥減少出口,俄羅斯石化設備頻繁遭受無人機襲擊,但伊朗計劃提高產量,委內瑞拉計劃與國際石油公司長期合作,俄羅斯不計劃削減石油產量,整體供給端再生變量,但OPEC+減產控油價的主邏輯不變;需求端,因煉廠開工率偏低,汽油季節性需求提振尚未到來,汽油裂解短期出現大幅下跌后企穩,但旺季需要仍可預期,柴油裂解低迷,短期成品利潤低位盤整;庫存端,美國,亞洲和歐洲市場累庫,全球庫存上升。因供應緊張,看漲三季度油價的觀點不變,OPEC會議前夕波動會加劇,短期技術上回落,但不具備崩盤的基礎,策略上建議逢低做多
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