盡管多個歐佩克+成員國在5日就像市場預期的那樣把退出自愿減產的時間推遲三個月，但由于明年石油市場依然面臨供應過剩壓力，國際原油期貨價格在隔夜市場上漲，5日早盤強勢震蕩，午后弱勢盤整，收盤時國際油價下跌。
截至當天收盤，紐約商品交易所2025年1月交貨的輕質原油期貨價格下跌0.24美元，收于每桶68.30美元，跌幅為0.35%；2025年2月份交貨的布倫特原油期貨價格當日下跌0.22美元，收于每桶72.09美元，跌幅為0.30%。
產油國進一步延遲退出減產
歐佩克+旗下8個產油國在2023年11月份追加的220萬桶／日額外自愿減產對穩定油價起到積極作用。隨著油價逐漸回升，這些產油國在今年6月2日決定從10月開始退出自愿減產。但由于需求疲軟讓油價在近幾個月陷入弱勢盤整之中，經過兩次推遲，產油國此前預計從2025年1月初開始逐漸退出自愿減產。
不過，近期油價依然疲弱，歐佩克+原定于12月1日的部長級會議被推遲到5日舉行進一步增加了市場的焦慮。
歐佩克在5日發布的公告說，沙特、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼8個歐佩克+成員在當日決定把2023年4月宣布的165萬桶／日自愿減產延長至2026年12月底。這些國家同時決定將2023年11月宣布的220萬桶／日自愿減產再延長3個月至2025年3月底。隨后，將會逐月退出220萬桶／日的減產，直到2026年9月完成。不過，逐月退出可能會隨市場條件暫停或出現逆轉。
公告還表示，超產的產油國表示將致力于實現完全執行產量政策，并將提交計劃補償今年以來的超產部分，補償減產時限則被延長至2026年6月底。
在5日舉行的歐佩克與非歐佩克產油國部長級會議決定把歐佩克+整體產量上限延長至2026年12月底，并重申多項旨在維護現有合作機制的安排。由于這一產量上限不包括8個產油國的自愿減產，因而主要對其他成員國起到約束作用。
美國投資服務機構Westwood控股集團負責真實資產的總裁格雷格·里德（Greg Reid）表示，歐佩克+在5日的決定對石油市場是正面的，其顯示出產油國組織在管理供需平衡方面遵守紀律而非試圖增加市場供應。
投資銀行杰弗瑞集團（Jefferies）分析師表示，歐佩克+的決定強化了產油國組織將會繼續推遲增加供應直到石油市場能夠吸收時為止的觀點。
美國銀行大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科?布蘭奇（Francisco Blanch）在3日表示，國際油價在2022年初大幅飆升后應恢復正常化，但如果沒有歐佩克減產油價將會疲弱得多。全球能源消費支出占GDP的比重已從2022年異常高的水平恢復正常，沙特等歐佩克+產油國延長減產部分對油價構成支撐。
布蘭奇認為，由于很多產油國不想再繼續減產，歐佩克+內部繼續面臨壓力。產油國的耐心在減少，歐佩克+因而想要提高產量，但并不想在這一過程中讓油價大幅下跌。如果石油需求上升，產油國將會快速填補空白，油價因此面臨每桶85-90美元的天然上限。
市場供需前景依然悲觀
盡管歐佩克+試圖讓油價保持堅挺，但產油國增加供應和需求前景疲弱的現實讓明年市場供需難以樂觀，市場人氣依然低迷。
據杰弗瑞集團根據產油國公布的明細產量配額測算，新的退出自愿減產計劃讓明年全球石油供應減少70萬桶／日，但與當前產量水平相比仍然會增加70萬桶／日。
杰弗瑞集團分析師認為，除非伊朗原油出口顯著下降，明年市場將不能吸收任何新增供應。
挪威雷斯塔能源公司（Rystad Energy）全球石油業務負責人穆克什·薩德夫（MukeshSahdev）說，歐佩克+5日的決定十分清楚地表明產油國對潛在供應過剩和產油國對產量政策的執行均感到擔憂。
凱投宏觀首席氣候和大宗商品經濟學家大衛·奧克斯利（David Oxley）表示，這一決定為產油國贏得一些時間。但疲弱全球石油需求的環境意味著產油國在3個月以后可能很容易發現處于與目前類似的境地。
奧克斯利認為，油價基本面依然疲弱，油價面臨下行風險。
布蘭奇預計，2025年非歐佩克產油國的石油產量將會有強勁的增長。在美國、加拿大、巴西和圭亞那等國帶動下，非歐佩克+產油國2024年日均石油產量可能會增加100萬桶左右，而2025年則會增加140萬桶左右。
美國銀行全球研究部預計，2024年和2025年全球日均是有需求增幅將僅有100萬桶和110萬桶。石油市場供需將從2024年的平衡狀態轉為2025年的供應過剩。
國際能源署在此前發布的石油市場報告預計，即便歐佩克+維持當前的減產措施，明年全球石油供應可能出現超過100萬桶／日的過剩。
布蘭奇表示，復雜的地緣政治環境讓石油市場對尾部風險進行定價變得困難。雖然世界上石油供應中斷在過去幾個月回落，但可能會輕松地再次回升。對石油市場而言，伊朗石油出口依然是一個關鍵的不確定性源頭。
里德認為，伊朗11月份日均出口原油336萬桶，可能會因美國新的制裁減少25%至50%。
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