近期國際油價(jià)持續(xù)回落并呈現(xiàn)低位震蕩走勢，我們認(rèn)為國際油價(jià)當(dāng)前進(jìn)入底部震蕩區(qū)間。從商品屬性的角度看，OPEC+小幅釋放原油產(chǎn)量，令全球原油供需平衡結(jié)構(gòu)自去年的偏緊逐漸向偏松方向移動(dòng)，疊加二季度在衰退交易、關(guān)稅等不確定性因素影響下，油價(jià)整體或仍呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢。不過，二季度至年中，我們此前提示的“類滯脹”趨勢或逐漸得到驗(yàn)證并利好商品市場，全年商品市場排序仍為金＞銅＞油。就油市而言，在通脹及經(jīng)濟(jì)基本面等因素的帶動(dòng)下，疊加地緣等因素的階段性擾動(dòng)，油價(jià)或能企穩(wěn)并逐漸緩慢小幅回升。
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