鄧正紅軟實力表示，美國對伊朗石油出口實施新制裁，以及歐佩克聯盟計劃讓七個成員國削減產量，這些舉措都加劇了市場對未來供應緊張的預期，強化供應端石油軟實力價值，周五（3月21日）國際油價小幅走高。截至收盤，紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質原油5月期貨結算價每桶漲0.18美元至68.25美元，漲幅0.26%，本周該期貨累漲1.99%；倫敦洲際交易所布倫特原油5月期貨結算價每桶漲0.16美元至72.16美元，漲幅0.22%，本周該期貨累漲2.24%。
美國財政部周四宣布了與伊朗相關的新制裁措施，首次將一家與其關系密切的獨立煉油商列為目標。這是自美國總統2月誓言對德黑蘭重新實施“最大壓力”行動并承諾將該國石油出口降至零以來，華盛頓對伊朗實施的第四輪制裁。由于制裁收緊，預計伊朗原油日出口將減少100萬桶。歐佩克聯盟周四發布了一份新的時間表，包括俄羅斯、哈薩克斯坦和伊拉克在內的七個成員國將進一步削減石油產量，以彌補超額生產。上述月度補償性減產計劃效果相當于18.9萬~43.5萬桶的日減產幅度。歐佩克聯盟表示，新的補償性減產計劃將持續到2026年6月。
根據鄧正紅軟實力油價分析模型，當前國際油價的波動是地緣政治與宏觀經濟因素交織作用的結果。當前油價反彈受限于軟實力博弈下的供需再平衡，建議關注歐佩克聯盟6月會議政策信號及美國戰略石油儲備補庫動向，短期操作以區間波段為主，中長期警惕宏觀利空兌現風險。
供應端軟實力強化，地緣政治風險推升溢價。美國對伊朗制裁，新制裁直接限制伊朗石油出口，加劇市場對供應緊張的預期。伊朗作為主要產油國，其出口受阻將削減全球日供應約100萬桶（參考歷史數據），強化了供應端的稀缺性價值。歐佩克聯盟減產計劃，七大成員國計劃進一步削減產量，短期內收緊市場供應。然而，歐佩克聯盟內部協調能力（軟實力核心）面臨考驗，成員國配額執行率可能分化，實際減產量或低于協議目標。
需求端與經濟利空，宏觀壓力抑制軟實力上行勢能。美聯儲政策與美元走強，若美國維持高利率環境，美元升值將壓制以美元計價的原油需求，同時全球經濟增長放緩（如中國PMI疲軟、歐洲能源變革）削弱原油消費預期。美國干預預期，政府釋放戰略儲備或推動頁巖油增產（當前日產量約1320萬桶）可能部分抵消供應缺口，但頁巖油資本開支放緩限制短期擴產空間。
市場軟實力博弈，短期利多與長期利空的拉鋸。地緣政治主導短期情緒，俄烏沖突升級、中東局勢不穩等地緣事件持續注入風險溢價，布倫特油價短期或上探每桶85~90美元區間。歐佩克聯盟供應恢復隱憂，若其按計劃于下季度逐步增產，疊加非歐佩克國家（美國、巴西、圭亞那）供應增長，下半年市場可能轉為過剩，限制油價上行空間。
軟實力動態平衡，政策博弈與市場預期管理。產油國戰略協調，歐佩克聯盟通過靈活調整產量展示市場調控能力，但其內部團結度（如阿聯酋增產意愿）將影響政策可信度。消費國反制措施，美國或聯合國際能源署成員國釋放儲備、加速能源變革，削弱產油國議價權，形成“政策對沖”格局。
油價展望，震蕩區間收窄，上行阻力漸顯。二季度走勢，地緣風險與歐佩克聯盟減產支撐油價，但宏觀經濟疲軟抑制突破前高的動力，布倫特或維持每桶75~90美元震蕩。下半年風險，若歐佩克聯盟退出減產、伊朗制裁松動（如美國大選后政策轉向），油價可能回落至每桶70~80美元區間，但極端地緣事件（如霍爾木茲海峽封鎖）可能引發短暫沖高。
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