國內(nèi)PE新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，供應(yīng)壓力持續(xù)增大，終端需求暫無好轉(zhuǎn)跡象，工廠開工維持低位運行，供需矛盾預(yù)期加劇，PE市場承壓下行。
1、國內(nèi)PE裝置投產(chǎn)情況
2025年P(guān)E預(yù)計新增產(chǎn)能613萬噸/年。目前一二季度已有303萬噸/年產(chǎn)能已投產(chǎn)，三四季度尚有310萬噸/年產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，其中LLDPE計劃新增產(chǎn)能65萬噸/年，LDPE計劃新增產(chǎn)能50萬噸/年，HDPE計劃新增產(chǎn)能165萬噸/年，整體來看，下半年HDPE新增產(chǎn)能帶來的供應(yīng)壓力預(yù)期增幅較大。
2、國內(nèi)PE月產(chǎn)量持續(xù)高于往年同期
隨著國內(nèi)PE產(chǎn)能的不斷增加，PE的產(chǎn)量也隨著增加，按照裝置的投產(chǎn)測算，7月國內(nèi)PE的產(chǎn)量預(yù)計270萬噸左右，較6月份環(huán)比增長3.55%，較往年同期同比增長20.35%，根據(jù)投產(chǎn)情況測算，2025年國內(nèi)PE月產(chǎn)量有望突破300萬噸，將會創(chuàng)出歷史新高。
3、國內(nèi)PE下游開工率不及往年同期
6月份，國內(nèi)聚乙烯下游開工水平為38.7%，環(huán)比-0.5%。本月農(nóng)膜整體開工率月環(huán)比-3.36%。6月作為農(nóng)膜行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，市場呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性特征。其中棚膜市場處于需求低谷，預(yù)計新增訂單有限，部分中大型企業(yè)依靠功能性膜等訂單維持低負荷運轉(zhuǎn)，而其他企業(yè)則以間歇性生產(chǎn)或完全停機為主。地膜方面，隨著春耕用膜需求基本結(jié)束，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)因訂單銳減已陸續(xù)進入檢修期，僅個別企業(yè)維持少量生產(chǎn)。整體來看，當前農(nóng)膜行業(yè)開工率處于年度較低水平。6月PE包裝膜平均開工率月環(huán)比+0.09%。本月企業(yè)開工多穩(wěn)運行，部分規(guī)模企業(yè)出口訂單尚未交付，對開工尚有支撐，但內(nèi)需偏弱，多數(shù)企業(yè)新單跟進有限，訂單連續(xù)性轉(zhuǎn)弱，因此6月份PE包裝膜企業(yè)開工率雖有提升，但提升幅度相對有限。目前來看，7月份仍處于傳統(tǒng)需求淡季，國內(nèi)暫無利好提振，終端需求將延續(xù)弱勢，訂單情況較6月份相差不大，工廠開工率維持低位運行。
4、國內(nèi)PE市場預(yù)期承壓下行
6月國內(nèi)聚乙烯價格上漲。受到地緣政治影響，原油暴漲后，成本支撐走強，聚乙烯價格受此提振上漲；產(chǎn)量方面也對價格形成支撐，6月環(huán)比減少3.46%至260.96萬噸。社會樣本倉庫庫存減少17.38%至50.71萬噸，上游供應(yīng)端對聚乙烯行情走高形成支撐。下游方面，6月仍處需求淡季，開工環(huán)比減少0.5%。包裝膜及農(nóng)膜開工不佳，均存在下降情況。綜合看，6月供需矛盾緩解，原油暴漲，成本支撐走強，聚乙烯價格上漲。截止月底，華北地區(qū)主流LLDPE薄膜月均價7221元/噸，環(huán)比漲0.18%。
7月國內(nèi)PE市場價格預(yù)計承壓下行。7月產(chǎn)量預(yù)計增加3.55%至270萬噸左右，開工預(yù)期提升0.69%至78.96%，國內(nèi)市場供應(yīng)端壓力進一步增大；社會樣本倉庫庫存方面或隨新增產(chǎn)能釋放，窄幅減少1.2%至50.1萬噸，但供應(yīng)壓力預(yù)計仍舊承壓。需求方面預(yù)計7月下游市場變化不大，農(nóng)膜方面呈現(xiàn)溫和回暖態(tài)勢。農(nóng)膜開工預(yù)期提升0.6%，但包裝膜預(yù)計下滑1%。綜合看，7月聚乙烯市場供需矛盾預(yù)期加劇，基本面依舊偏弱，價格或承壓下行。預(yù)計7月LLDPE華北市場均價或在7220元/噸，8月LLDPE華北市場均價或在7250元/噸，9月LLDPE華北市場均價或在7300元/噸。
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