1、國(guó)內(nèi)PP拉絲現(xiàn)貨走勢(shì)回顧

12月初，兩油出廠(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。受下游需求疲弱影響，兩油成交并不理想，部分大區(qū)出廠(chǎng)價(jià)格有所下調(diào)，但月初貨源本就偏少，部分大區(qū)出廠(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺。中旬，受?chē)?guó)際原油及期貨大漲影響，中間商/下游工廠(chǎng)拿貨積極性空前高漲，兩桶油庫(kù)存快速消耗，支撐石化/中油出廠(chǎng)價(jià)格大幅上漲。受漲價(jià)影響，下游工廠(chǎng)拿貨積極性高漲，部分節(jié)前備貨需求提前啟動(dòng)，導(dǎo)致兩油庫(kù)存快速下降，支撐石化/中油出廠(chǎng)價(jià)格連續(xù)上調(diào)。臨近月底，PP出廠(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。期貨市場(chǎng)快速下降，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)支撐減弱，因此部分大區(qū)出廠(chǎng)價(jià)格回落。截止本月30日，拉絲料上漲幅度在300-800元/噸，均價(jià)方面看，拉絲均價(jià)較11月份上漲200-580元/噸，漲幅在4.71%-6.56%。

2、聚丙烯期貨市場(chǎng)

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體相對(duì)表現(xiàn)良好。勞動(dòng)力市場(chǎng)良好態(tài)勢(shì)進(jìn)一步促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)可持續(xù)的動(dòng)能，投資者樂(lè)觀情緒上升也提高了經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)預(yù)期。同時(shí)美國(guó)11月PPI月率增幅遠(yuǎn)超預(yù)期，暗示美國(guó)通脹壓力上升，正向美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)靠攏。歐元區(qū)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有好有壞，雖然從整體評(píng)估來(lái)看歐盟重要成員國(guó)德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭非常積極，但是德國(guó)10月季調(diào)后出口數(shù)據(jù)愈發(fā)證明了四季度德國(guó)工業(yè)的復(fù)蘇依舊緩慢。歐洲央行擴(kuò)大 QE 規(guī)模也表明歐元區(qū)仍未擺脫低迷走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布11月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比漲幅增加2.3%，環(huán)比增速為0.1%；11月份的PPI同比增速為3.3%，環(huán)比漲幅增加1.5%。在CPI和PPI回升之際，業(yè)內(nèi)人士也普遍預(yù)計(jì)明年通脹壓力會(huì)比今年有所上升。有專(zhuān)家認(rèn)為，明年的通脹壓力主要來(lái)源于輸入性通脹壓力，房?jī)r(jià)上升推高租金價(jià)格，勞動(dòng)力供給減少帶來(lái)的工資上升，以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動(dòng)服務(wù)業(yè)價(jià)格升高。現(xiàn)貨方面本月經(jīng)歷瘋狂上行后，月底期貨暴跌打壓，市場(chǎng)止?jié)q轉(zhuǎn)跌，下行幅度在500元/噸之多，下游工廠(chǎng)訂單充足，集中采購(gòu)不再，市場(chǎng)失去支撐，跌勢(shì)通道開(kāi)啟。

期貨方面：12月PP1705合約多頭連續(xù)發(fā)力，前半月瘋狂上行，創(chuàng)下年內(nèi)最高，月中旬后多空轉(zhuǎn)換，多單獲利斬倉(cāng)，空單弱勢(shì)整理，月內(nèi)最高價(jià)9857，最低價(jià)8211。持倉(cāng)來(lái)看，永安期貨減持多單，后市看空心態(tài)明顯。部分大區(qū)出廠(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交氣氛被打壓。臨近年底，觀望氣氛濃厚。部分地區(qū)受環(huán)保制約，下游工廠(chǎng)開(kāi)工受限，原料需求有限。均線(xiàn)系統(tǒng)來(lái)看，5日均線(xiàn)下穿10日、20日均線(xiàn)，形成死亡谷，后市仍有下行可能，K線(xiàn)下方缺乏支撐，下一支撐位或在40日均線(xiàn)附近。KDJ和MACD指標(biāo)均有做空信號(hào)出現(xiàn)。綜上所述，PP期價(jià)短線(xiàn)弱勢(shì)下行為主。預(yù)計(jì)下周期價(jià)波動(dòng)在8656-9000之間，建議5日均線(xiàn)附近逢高清倉(cāng)做空。

3、PP成本及利潤(rùn)分析

12月煤制、油制利潤(rùn)空間雙雙走高，市場(chǎng)在期貨連續(xù)推漲下，價(jià)格瘋狂上行。成本方面，2016年隨著煤炭行業(yè)供給側(cè)改革，煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)一路飆升，煤制成本上行明顯，12月份煤炭?jī)r(jià)格維持盤(pán)整態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨連續(xù)上行，煤制利潤(rùn)空間較上月走高近1000元/噸。傳統(tǒng)油制產(chǎn)品受到原油價(jià)格低位的影響，12月份生產(chǎn)成本波動(dòng)不大，利潤(rùn)空間整體維持在1700-2400元/噸，因目前油制產(chǎn)品利潤(rùn)空間可觀，有效提振業(yè)者信心，在成本及低庫(kù)存支撐下，市場(chǎng)暫無(wú)趨勢(shì)性下跌預(yù)期。目前煤（甲醇）制烯烴企業(yè)仍能保持一定的利潤(rùn)，高負(fù)荷是保持盈利的關(guān)鍵。

4、聚丙烯裝置檢修匯總表

5、1月PP粒市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)

5.1供應(yīng)方面

供應(yīng)面，荊門(mén)石化、大唐多倫停車(chē)，寧波富德1月有檢修計(jì)劃，屆時(shí)當(dāng)?shù)刎浽垂?yīng)面相應(yīng)利好。新擴(kuò)能方面，寧波福基石化、中天合創(chuàng)等新擴(kuò)能裝置批量生產(chǎn)，加重市場(chǎng)供應(yīng)壓力。

5.2需求方面

需求方面，年底多數(shù)工廠(chǎng)訂單陸續(xù)結(jié)束，市場(chǎng)原料需求力度減弱，制約市場(chǎng)成交進(jìn)度。除部分大型日用生產(chǎn)企業(yè)仍在生產(chǎn)外，多數(shù)終端工廠(chǎng)需求陸續(xù)放緩。 

5.3 成本方面

目前聚丙烯產(chǎn)品中，成本優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯的是丙烷脫氫系列，但因目前丙烷脫氫系列裝置在國(guó)內(nèi)成熟度還需進(jìn)一步發(fā)展，產(chǎn)能還未形成規(guī)模。而油制和煤制系列在聚丙烯產(chǎn)能中占據(jù)前位，技術(shù)也相對(duì)成熟，兩者相比煤制成本優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，但高端領(lǐng)域產(chǎn)品仍多集中在油制系列產(chǎn)品中。 

5.4庫(kù)存方面

由于年底工廠(chǎng)訂單結(jié)束，原料采購(gòu)意向轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)高價(jià)成交不暢，煉廠(chǎng)庫(kù)存上升。商家受利潤(rùn)趨勢(shì)，多保持中等偏低庫(kù)位。生產(chǎn)廠(chǎng)家?guī)齑婢S持按需采購(gòu)偏低庫(kù)位。 

5.5 心態(tài)方面

市場(chǎng)高價(jià)快速下滑，加劇商家對(duì)后市擔(dān)憂(yōu)情緒。部分商家受利潤(rùn)趨勢(shì)，多提前獲利回吐。商家及廠(chǎng)家?guī)齑嫫停瑢?duì)市場(chǎng)跌勢(shì)表示并無(wú)過(guò)多擔(dān)憂(yōu)，隨行就市居多。   

5.6 PP市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)

下月面臨春節(jié)放假，多數(shù)終端工廠(chǎng)年底訂單基本結(jié)束，原料補(bǔ)倉(cāng)意向偏淡，制約市場(chǎng)需求進(jìn)度。同時(shí)檢修企業(yè)偏少，在寧波福基、中天合創(chuàng)等新增裝置釋放產(chǎn)量之際，加重市場(chǎng)供應(yīng)壓力。企業(yè)年底資金多數(shù)回籠，制約市場(chǎng)現(xiàn)貨流通力度。煉廠(chǎng)因及時(shí)采取降負(fù)荷政策，緩解市場(chǎng)供需矛盾。商家及廠(chǎng)家中等偏低庫(kù)存，對(duì)后市暫無(wú)恐慌心態(tài)。綜合利弊，預(yù)計(jì)下月中上旬延續(xù)弱勢(shì)走跌，中下旬受春節(jié)因素影響貨少資源或有炒作高報(bào)。預(yù)計(jì)下月市場(chǎng)拉絲價(jià)格徘徊在8500-8800元/噸，市場(chǎng)共聚價(jià)格徘徊在9300-9800元/噸。