本周PVC市場看點

2018 年新年開市，國內 PVC 市場迎來“開門紅”。特別是在新年首個交易日，受“春節版降準”刺激，股市商品普漲，PVC 主力期貨 V1805 主力合約沖高回落創去年國慶來新高，至周四最高至 6860 高點，但上方壓力明顯，隨后延續窄幅震蕩行情。我們的現貨市場，也在醞釀小幅上漲中，特別是 PVC 廠區抄漲濃郁，山東魯西南、昊華系列等繼續領漲。5 型料山東出廠局部調漲在 6450-6480 實盤承兌廠提。自身無貨的情況下，在 1 月 4 日周四全國大部分地區迎來雨雪天氣，部分下游對于貨物運輸到貨周期擔憂，南方等地南方拿貨積極性有好轉，江蘇浙江等地倉庫出貨好于廠區直發。臨近周四收盤，V1805 尾盤持續增倉上漲，在原油強勢上漲的背景下，PVC 或有上沖的可能。現貨穩中表現依然偏強，各地低端價格相對稀少，至發稿前，華東等地SG-5 主流報盤傾向于 6500-6600 區間提，中泰、天業等稍好貨源報價略高。 

下周市場預測

國內PVC 市場震蕩整理中稍有偏強趨勢，特別是 PVC 廠區表現的上漲意愿偏強。新年后，西北地區環保巡查反饋召開，后續關注氯堿 PVC 產業鏈是否降負荷，產量減少或將對 PVC 帶來利好。另外，山東多數PVC 廠區現貨偏少，北方多省雨雪天氣等影響運輸，短期的到貨周期延長激進下游進一步跟進，PVC期貨受資金流入以及國際原油強勁拉動，在周五強勁上漲，現貨市場或將受提振，在下周來看，PVC 市場有小幅推漲預期，1 月份牽扯春節，關注春節前夕下游備貨能否如期啟動。 

一、國內聚氯乙烯市場分析

本周國內聚氯乙烯市場分析

本周國內 PVC 期貨震蕩整理，節前市場氣氛平靜，貿易商報價變動有限，市場成交氣氛平平，實盤商談為主。月末貿易商報價偏穩，但受期價低走打壓，高價貨源應聲回落，聽聞部分點價貨源價格偏低。下游心態謹慎，詢盤及采購意愿不強，整體成交未有放量。節前市場消息面較平靜，預計 PVC 后市窄幅震蕩為主。截止本周五午盤 SG-5華東主流報6420-6500元/噸，華南報 6450-6550 元/噸。  

國內聚氯乙烯期貨分析

上游原料價格堅挺對PVC 有成本支撐，短期天氣影響運輸，陜西內蒙等部分企業暫停出貨，基本面 PVC 庫存雖然不高多數受前期預售影響庫企業庫存壓力不大，但國內需求淡季，下游對采購積極性不高，且裝置開工率較高，有累庫存跡象，國外印度需求旺季，國內庫存不高及價格低于印度，出口好轉對國內價格有支撐，但隨著價差縮窄及基差貼水期價上漲動力有限。技術上，PVC1805 合約高開低走，下方測試五日線附近支撐，上方測試 7000 附近壓力，短期預計期價高位震蕩整理。 

二、企業生產產銷動態

國內電石法聚氯乙烯重要生產企業出廠報價

PVC 企業庫存有限，出廠價維持堅挺，受期貨高開影響，山東及西南企業存在補漲現象，部分貨源不多者商談空間有限。下游剛需采購為主，終端企業對 PVC 價格持續觀望，個別或等待回調機會逢低備貨。昨日華北及華東大范圍降雪，電石運輸受到一定影響，內蒙及安徽部分廠家 PVC 汽運亦延遲 3-4 天左右。由于賣方庫存壓力不大，對現貨價格存在支撐，預計PVC 區間整理為主，部分有小幅漲跌。 

中國電石法聚氯乙烯重要生產企業出廠報價對比（單位：元/噸） 

國內乙烯法聚氯乙烯重要生產企業出廠報價

本周乙烯料企業繼續上調，齊魯石化 PVC新價上調，幅度 50 元/噸，乙烯料 S1000、S700執行在 6750-6850 元/噸出廠。該廠區 24 萬噸/年裝置運轉正常，廠區貨源不多，部分小幅控制開單。韓華寧波PVC 裝置仍在檢修中，預計推遲在1 月 10 日前后恢復，當前乙烯料各型號HG-1000F/HG-800/HG-1300 市場參考在 7200元/噸以上送到，目前貨源偏少，維系客戶訂單為主。

中國乙烯法聚氯乙烯重要生產企業出廠報價對比（單位：元/噸） 

三、原料市場分析

本周（12.28-1.3），原油價格以震蕩上行為主。WTI 本周均價 60.57 美元/桶，較上周上漲 1.46 美元/桶，或2.47%；布倫特本周均價為 67 美元/桶，較上周上漲 1.1 美元/桶，或1.67%。周內對油價升勢起主要作用的原因主要來自于 3 點。其一，美國原油庫存連續六周錄得下滑，且產量也出現兩個月以來首次減少，緩解了投資者對美國原油產量持續攀升的憂慮，為油價上行提供支撐；其二，美國石油活躍鉆井數連續三周持平于 747 座，鉆探活動放緩再度鞏固油價升勢；其三，伊朗反政府示威活動席卷全國，引發了市場對該國原油生產或將被迫中斷的擔憂，提振油價大幅走高。不過，因北海福蒂斯原油管道系統已全面恢復生產運營，且利比亞的原油供應中斷狀況也在逐步改善，供應恢復帶來的利空影響周內曾一度令油價承壓。 

國內聚氯乙烯生產原料主要市場價格對比（單位：元/噸） 

四、下周聚氯乙烯市場預測

國內PVC 市場震蕩整理中稍有偏強趨勢，特別是 PVC 廠區表現的上漲意愿偏強。新年后，西北地區環保巡查反饋召開，后續關注氯堿 PVC 產業鏈是否降負荷，產量減少或將對 PVC 帶來利好。另外，山東多數PVC 廠區現貨偏少，北方多省雨雪天氣等影響運輸，短期的到貨周期延長激進下游進一步跟進，PVC期貨受資金流入以及國際原油強勁拉動，在周五強勁上漲，現貨市場或將受提振，在下周來看，PVC 市場有小幅推漲預期，1 月份牽扯春節，關注春節前夕下游備貨能否如期啟動。    

引起價格上漲因素：

1、受局部雨雪天氣影響，PVC 主產區內蒙、山東、河南等地運輸等或將影響明后天到貨，廠區無貨的情況下到貨周期延長。

2、PVC 企業多數簽單較好，部分預售一周左右貨源，其挺價意向明顯。 

3、期貨 V1805 增倉上行，在原油強勢上漲的背景下，PVC 或有上沖的可能。壓力繼續關注 6850，如突破看至 7000 一線。 

4、社會庫存相對偏低，在PVC 行業高產量下，下游仍表現出較強的消費能力。 

引起價格下降因素：

1、下游企業詢盤氛圍一般，商家對后市多出觀望態勢，出貨隨行就市現象較多。 

2、西北、東北、華北地區冬季需求較差，下游制品企業開工率偏低；華東、華南地區下游企業生產正常，但商家建倉有限。

3、巴基斯坦對PVC 反傾銷裁定中國企業稅率為31.98%~37.43%。對中國企業出口有一定打壓。    

聚氯乙烯產業鏈相關產品下周國內市場價格預測（單位：元/噸）