本周市場重要邏輯點

下周PE市場預測

下周國內聚乙烯市場弱勢整理。本周期貨價格持續下行，國內石化出廠價格繼續下調，市場交投氣氛悲觀，成交不暢。終端需求平平，生產企業剛需小單采購為主。近期獨山子石化、神華榆林等裝置進入大修，供應有所減少，但需求疲軟，利好刺激有限。下周適逢月底月初交替，石化出廠價格調整或有限，預計下周市場繼續消化本周跌幅，弱勢整理為主。

一、聚乙烯市場篇

1.國內聚乙烯市場分析

本期（7 月 19 日至 7 月 25 日）線性期貨繼續偏弱運行，國內石化出貨偏慢價格繼續向下調整，現貨市場成交平淡，行情走低，中間商及下游觀望為主。本周四，華北高壓普通膜料主流 8200-8500 元/噸，較上周持平。國產線性主流報價 7600-7800 元/噸，高端較上周降 50 元/噸，低端持平。燕山周邊 1C7A 報8950-9000 元/噸，較上周降 50-100 元/噸。

本周低壓市場價格承壓下行，期貨弱勢震蕩，市場成交清淡，臨近月底，市場部分貨源偏少。截止本周四華東低壓拉絲 5000S 主流報 8600-8850 元/噸，價格較上周降 300 元/噸；注塑主流報 7850-8800 元/噸，較上周降 200 元/噸；中空 5502 主流報 8750-8800 元/噸，價格較上周降 100 元/噸；膜料主流報8450-8500 元/噸，價格較上周降 150 元/噸。7 月 25 日低壓指數 8564，較 7 月 18 日跌 122，跌幅1.40%。

2.國內聚乙烯期貨分析

連塑 L1909 合約震蕩下行，指標來看，上方五日均線強壓制，持倉方面永安期貨空單占據優勢，預計短期連塑存下行可能。但下方探測 7500 存有支撐，因此整體跌幅有限。基于以上分析，預計短期連塑主力L1909 合約下方 7500 存有支撐，短線波動區間在 7500-7700，建議短空謹慎操作。

二、聚乙烯供應篇

1.本周聚乙烯企業開工分析

本周國內 PE 裝置檢修增加，損失量約 3.02 萬噸。獨山子石化 PE 全套裝置進入大修，預計檢修 2 個月，神華榆林高壓裝置 7 月 22 日大修，預計 8 月 10 日重啟，齊魯石化老全密度、燕山石化老高壓一線、茂名石化老高壓裝置停車檢修，開車時間待定，內蒙古久泰全密度裝置 7 月 21 日 MTO 裝置停車檢修，預計7 月 26 日重啟。

近期國內聚乙烯重要生產企業裝置關停情況匯總

三、聚乙烯需求篇

1.國內農膜市場分析

本周國內農膜市場價格回落。周內 PE 原料市場價格繼續走低，農膜廠家成本下降，在目前偏清淡行情中，企業報價多隨行就市，以跟進原料變動為主。國際原油期貨價格在本周周初探低后實現反彈，但整體仍維持低位運行狀態，回升幅度相對有限且在本周三受投資者獲利了結操作影響再次下跌，因此對線性期貨的提振作用相對有限。周內石化通用塑料庫存處周末期間正常累庫外，其余時間表現為緩慢下降趨勢，但因市場供應持續處于充足狀態，且行情下行中，下游買氣延續清淡，堅持按需采購策略，市場交投氛圍在本周內未見好轉。此外，受國內期貨市場投資者“多 PP 空 PE”的階段性操盤策略影響，線性主力合約自周一早盤起持續承壓走低，并于本周四再次刷新逾一月低位，這也支撐了市場看空心態并對現貨價格構成壓制。另外，有市場消息顯示，在國慶節前，部分地方政府可能出臺相關限產、停產政策，其中可能波及到農膜生產廠家的開機情況，也為市場提供了在旺季到來前下游加工需求可能受到壓制的利空預期。

截至本周四，山東地區雙防膜主流價格 9400-9700 元/噸，較上周末價格下跌 100 元/噸。華東地區雙防膜主流價格在 9600-9900 元/噸，較上周末價格下跌 100 元/噸。華南地區雙防膜主流價格 9700-10100 元/噸，較上周末價格下跌 100 元/噸。山東地區地膜主流價 8400-8800 元/噸，較上周末下跌 200 元/噸。

中國農膜重要生產企業價格對比（單位：元/噸）

2.本周農膜企業開工分析

本周全國農膜整體開機率在 16%左右，較上周增加 1 個百分點。本周，國內農膜需求繼續緩慢回升，PE 原料市場價格和線性期貨行情的持續下移對農膜廠家備貨意向形成打壓，限制了開機率的回升。此外，部分地區在國慶節前可能出臺相關限產政策，或進一步限制在需求高峰到來前的農膜開機負荷增長。周內，農膜廠家反映因目前原料價格在近期持續下跌，因此他們多采取按單采購原料的策略，備庫意向處于低位，原料庫存多維持在一般或偏低水平上。目前，小型加工企業多階段性開機生產，中大型企業裝置負荷較前期基本持平。

山東地區農膜開機率在 16%左右，較上周上升 1 個百分點；區域農膜需求增長緩慢，加上原料價格持續走低，農膜廠家多按單排產，備庫意向偏低，因此開機增長量有限。華東地區農膜開機率在 16%左右，較上周上升 1 個百分點；區域農膜需求緩慢增長，企業按單排產，產出以地膜和雙防膜為主，因近期原料價格持續走低，因此企業多以消化現有原料庫存或剛需采購為主。華南地區農膜開機率在 16%左右，較上周增加 2個百分點；區域農膜需求增長有限，企業維持低負荷產出，主要以棚膜為主，近期原料價格持續走低對企業在需求旺季前的存庫意向和下游提前備貨意向都形成打壓。

主要地區農膜生產企業開機率對比

四、聚乙烯市場產業鏈篇

NYMEX 主力合約原油價格在當周（7.18-7.24）先揚后抑，油價運行空間較弱，主流價 55.30-56.77 美元/桶。當周對油價起到打壓作用的，是墨西哥灣油氣產量逐漸恢復及美國原油維持高產，加之 IMF 下調經濟預期令原油需求前景疲軟。對油價起到提振作用的，是中東局勢的緊張氛圍依舊不減。當周 WTI 的均價為55.96 美元/桶，環比下跌 2.92 美元/桶或-4.96%。從價格形態上來看，WTI 的 KDJ 指標線在弱勢區在中軸線附近膠著延伸，表明油價上漲動力不足；MACD 指標線在中軸線附近形成死叉并向下延伸，綠色動能柱縮水，標志著油價看跌氣氛或抬頭。預計下周（7.25-7.31），WTI 陷入區間震蕩，地緣政治的緊張氣氛敵不過市場對于需求前景看淡的預期，令油價小范圍內波動。以 WTI 為例，預計下周的主流運行區間在 55-58（均值 56.5）美元/桶之間，環比上漲 0.54 美元/桶或 0.96%。

本周，亞洲乙烯市場走勢堅挺。上周四，受東南亞某新建裝置開車失敗影響，市場商談及成交價格走高，亞洲乙烯市場收盤上漲 30-35 美元/噸。周五東北亞價格續漲 10 美元/噸后，市場再度盤整。雖然苯乙烯盈利狀況良好，對乙烯需求表尚可，但 PE、乙二醇市場走勢偏弱，加之隨著韓國裂解裝置檢修季的結束，場內供應也將恢復正常，業者多認為乙烯價格繼續上行的空間有限。而隨著乙烯價格的上漲，乙二醇開工率或將再度下降。乙烯供應面來看，亞洲乙烯與石腦油價差目前在 330 美元/噸上下，短期內裂解裝置開工或仍將維持高位。

國內聚乙烯生產原料主要市場價格對比（單位：元/噸）

五、聚乙烯市場展望篇

綜上，預計下周國內聚乙烯市場弱勢整理。本周期貨價格持續下行，國內石化出廠價格繼續下調，市場交投氣氛悲觀，成交不暢。終端需求平平，生產企業剛需小單采購為主。近期獨山子石化、神華榆林等裝置進入大修，供應有所減少，但需求疲軟，利好刺激有限。下周適逢月底月初交替，石化出廠價格調整或有限，預計下周市場繼續消化本周跌幅，弱勢整理為主。