2019年9月份，聚乙烯市場迎來久違反彈，隨著央行降準(zhǔn)與定向降準(zhǔn)組合拳等宏觀面利好釋放，聚乙烯市場期貨上行，原油及甲醇價格走高，PE現(xiàn)貨炒作氣氛逐漸升溫，價格緩慢上行。農(nóng)膜需求旺季，管材、包裝膜需求提升，雙節(jié)假期效應(yīng)明顯，低價位補(bǔ)增多，成交較前期有了明顯改善，庫存迅速消化，整體來看，短期仍有緩慢推漲向上空間，但幅度可能有限。

一、市場熱點關(guān)注-兩油庫存快速去化

根據(jù)監(jiān)測的兩油庫存數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，下游開工逐漸恢復(fù)，以及部分裝置檢修影響，9月庫存情況明顯緩和，當(dāng)期已明顯低于去年同期，目前庫位創(chuàng)下年內(nèi)新低水平59萬噸，較8月底下降13萬噸。中秋小長假前，兩油提前考核，中間商集中開單，石化量化庫存快速去化，工廠逢低采買。配合期貨反彈，套保商逢低積極拿貨，石化去庫存進(jìn)行加快。本周庫存或出現(xiàn)節(jié)日性積累，但旺季預(yù)期下，庫存去化或是常態(tài)，因此預(yù)計本周庫存呈現(xiàn)周初積累末期去化趨勢。 

二、70周年國慶臨近，華北地區(qū)產(chǎn)銷受限 

為保障閱兵儀式前的空氣質(zhì)量，確保節(jié)日期間安全生產(chǎn)形勢持續(xù)穩(wěn)定，首都周邊地區(qū)實施限產(chǎn)、停產(chǎn)措施，山東、河北等地部分企業(yè)要求以“防風(fēng)險、保安全、迎大慶”為工作主線，全面加強(qiáng)生產(chǎn)企業(yè)和停產(chǎn)企業(yè)安全生產(chǎn)工作，進(jìn)一步落實企業(yè)安全生產(chǎn)主體責(zé)任，突出排風(fēng)險、除隱患、防事故，狠抓各項重點工作落實，嚴(yán)格安全監(jiān)管執(zhí)法，有效防范遏制較大及以上危險化學(xué)品事故和有重大影響事故，確保中秋、國慶期間危險化學(xué)品安全生產(chǎn)形勢穩(wěn)定，為慶祝新中國成立70周年營造良好的社會環(huán)境。江蘇、浙江、廣東等多省市已經(jīng)開啟了“檢查模式”，自9月10日至10月10日，重點對涉及生產(chǎn)、經(jīng)營和儲運危化品的相關(guān)企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)管檢查。 

（1）對重點地區(qū)上游企業(yè)的影響： 

截止2019年9月，PE總產(chǎn)能在1904萬噸；北京、天津、內(nèi)蒙古、山東和河南等地均有PE生產(chǎn)企業(yè)，其中北京的燕山石化的產(chǎn)能在54萬噸，天津的天津聯(lián)化和天津中沙的產(chǎn)能分別在12萬噸和60萬噸，內(nèi)蒙古的神華包頭的產(chǎn)能在30萬噸，山東的齊魯石化的產(chǎn)能在51萬噸，河南的中原乙烯產(chǎn)能26萬噸。其中，天津區(qū)域所涉及PE產(chǎn)能最大，消息面對PE市場有一定的利好刺激，而七省所涉及的PE裝置目前正常開車中，供應(yīng)面的利好影響預(yù)期有限。 

（2）對煤化工企業(yè)的影響： 

根據(jù)對部分煤企調(diào)研發(fā)現(xiàn)：其資源多數(shù)仍然保持原有渠道發(fā)往華北地區(qū)，只是在運輸方式和運輸時點會做出相關(guān)調(diào)整，未來整體供應(yīng)預(yù)期仍然處于穩(wěn)中偏緊態(tài)勢。 

神華寧煤：本部庫提汽運受到影響，華北地區(qū)從9月1日開始交通管制受限，調(diào)入資源會出現(xiàn)相應(yīng)減少，剩余量有望配置到其他大區(qū)，考慮運費成本及區(qū)域市場消化量，基本發(fā)往華東、華南地區(qū)。 

神華榆林：當(dāng)期鐵路調(diào)運暫時沒有影響，目前配置到華北區(qū)域的資源以鐵路運輸為主，所以整體影響不大。后期由于武漢軍運會的召開，10月15日-28日汽運發(fā)往華中地區(qū)的資源會有所影響； 

神華新疆：汽運資源會有一定影響，將選擇在節(jié)前集中將資源發(fā)運到位，暫無考慮調(diào)配資源到其他區(qū)域； 

寧夏寶豐：計劃將部分汽運資源轉(zhuǎn)為鐵路發(fā)運，整體資源配置不做調(diào)整。 

延長榆能化：裝置沒有減產(chǎn)計劃，預(yù)計臨近國慶配送庫區(qū)資源將受影響，造成區(qū)域庫存緊張，其他庫房暫未有影響。 

（3）對下游環(huán)節(jié)的影響： 

PE的一些下游企業(yè)，如生產(chǎn)大棚膜、地膜、管材、漁網(wǎng)以及注塑制品的企業(yè)，集中在天津、河北和山東等地，若臨時限產(chǎn)的措施較為嚴(yán)格，下游企業(yè)同樣面臨減產(chǎn)或停車的可能，下游對PE原料的采購量可能減少，利空PE的需求。9-10月份國內(nèi)雖然有農(nóng)膜需求旺季預(yù)期，但華北地區(qū)受“閱兵藍(lán)”、“民族運動會”等活動的環(huán)保政策影響，部分地區(qū)下游企業(yè)開工受限，預(yù)計旺季需求將受到限制。

整體來看，國慶小長假即將來臨，下游存在備貨小高潮預(yù)期，同時石化及合同戶為預(yù)防假期庫存積累也將著力促進(jìn)銷售，國慶節(jié)前行情多空并存，預(yù)計存在緩慢推漲可能性，但幅度有限，由于行業(yè)擴(kuò)能、宏觀面不確定性因素較多，國慶節(jié)后行情依然不可做過于樂觀預(yù)期。