2019年9月份，聚乙烯市場迎來久違反彈，隨著央行降準與定向降準組合拳等宏觀面利好釋放，聚乙烯市場期貨上行，原油及甲醇價格走高，PE現貨炒作氣氛逐漸升溫，價格緩慢上行。農膜需求旺季，管材、包裝膜需求提升，雙節假期效應明顯，低價位補增多，成交較前期有了明顯改善，庫存迅速消化，整體來看，短期仍有緩慢推漲向上空間，但幅度可能有限。
一、市場熱點關注-兩油庫存快速去化
根據監測的兩油庫存數據發現，下游開工逐漸恢復，以及部分裝置檢修影響，9月庫存情況明顯緩和，當期已明顯低于去年同期，目前庫位創下年內新低水平59萬噸，較8月底下降13萬噸。中秋小長假前，兩油提前考核，中間商集中開單，石化量化庫存快速去化，工廠逢低采買。配合期貨反彈，套保商逢低積極拿貨，石化去庫存進行加快。本周庫存或出現節日性積累，但旺季預期下，庫存去化或是常態，因此預計本周庫存呈現周初積累末期去化趨勢。
二、70周年國慶臨近，華北地區產銷受限
為保障閱兵儀式前的空氣質量，確保節日期間安全生產形勢持續穩定，首都周邊地區實施限產、停產措施，山東、河北等地部分企業要求以“防風險、保安全、迎大慶”為工作主線，全面加強生產企業和停產企業安全生產工作，進一步落實企業安全生產主體責任，突出排風險、除隱患、防事故，狠抓各項重點工作落實，嚴格安全監管執法，有效防范遏制較大及以上危險化學品事故和有重大影響事故，確保中秋、國慶期間危險化學品安全生產形勢穩定，為慶祝新中國成立70周年營造良好的社會環境。江蘇、浙江、廣東等多省市已經開啟了“檢查模式”，自9月10日至10月10日，重點對涉及生產、經營和儲運危化品的相關企業進行嚴管檢查。
（1）對重點地區上游企業的影響：
截止2019年9月，PE總產能在1904萬噸；北京、天津、內蒙古、山東和河南等地均有PE生產企業，其中北京的燕山石化的產能在54萬噸，天津的天津聯化和天津中沙的產能分別在12萬噸和60萬噸，內蒙古的神華包頭的產能在30萬噸，山東的齊魯石化的產能在51萬噸，河南的中原乙烯產能26萬噸。其中，天津區域所涉及PE產能最大，消息面對PE市場有一定的利好刺激，而七省所涉及的PE裝置目前正常開車中，供應面的利好影響預期有限。
（2）對煤化工企業的影響：
根據對部分煤企調研發現：其資源多數仍然保持原有渠道發往華北地區，只是在運輸方式和運輸時點會做出相關調整，未來整體供應預期仍然處于穩中偏緊態勢。
神華寧煤：本部庫提汽運受到影響，華北地區從9月1日開始交通管制受限，調入資源會出現相應減少，剩余量有望配置到其他大區，考慮運費成本及區域市場消化量，基本發往華東、華南地區。
神華榆林：當期鐵路調運暫時沒有影響，目前配置到華北區域的資源以鐵路運輸為主，所以整體影響不大。后期由于武漢軍運會的召開，10月15日-28日汽運發往華中地區的資源會有所影響；
神華新疆：汽運資源會有一定影響，將選擇在節前集中將資源發運到位，暫無考慮調配資源到其他區域；
寧夏寶豐：計劃將部分汽運資源轉為鐵路發運，整體資源配置不做調整。
延長榆能化：裝置沒有減產計劃，預計臨近國慶配送庫區資源將受影響，造成區域庫存緊張，其他庫房暫未有影響。
（3）對下游環節的影響：
PE的一些下游企業，如生產大棚膜、地膜、管材、漁網以及注塑制品的企業，集中在天津、河北和山東等地，若臨時限產的措施較為嚴格，下游企業同樣面臨減產或停車的可能，下游對PE原料的采購量可能減少，利空PE的需求。9-10月份國內雖然有農膜需求旺季預期，但華北地區受“閱兵藍”、“民族運動會”等活動的環保政策影響，部分地區下游企業開工受限，預計旺季需求將受到限制。
整體來看，國慶小長假即將來臨，下游存在備貨小高潮預期，同時石化及合同戶為預防假期庫存積累也將著力促進銷售，國慶節前行情多空并存，預計存在緩慢推漲可能性，但幅度有限，由于行業擴能、宏觀面不確定性因素較多，國慶節后行情依然不可做過于樂觀預期。
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