如果說(shuō)三季度聚丙烯價(jià)格好受供需及期貨影響明顯，而四季度裝置擴(kuò)能將至，如：東莞巨正源科技有限公司60萬(wàn)噸PDH項(xiàng)目投料，目前產(chǎn)出丙烯。寧夏寶豐二期動(dòng)力系統(tǒng)出問(wèn)題，9月23日臨時(shí)停車(chē)。中安聯(lián)合目前正常生產(chǎn)T03。
9月后受到國(guó)際油價(jià)大漲的影響，PP期貨紛紛高開(kāi)，聚丙烯現(xiàn)貨同樣走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)，期價(jià)漲至8500上限附近，現(xiàn)貨一度漲勢(shì)9000元/噸以上。隨著基差走強(qiáng)，市場(chǎng)賦予了聚丙烯更多風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。四季度新投產(chǎn)裝置對(duì)期貨會(huì)帶來(lái)哪些制約？
近期聚丙烯裝置擴(kuò)能一覽
近幾年煤化工以及丙烷脫氫制丙烯等工藝興起，聚烯烴市場(chǎng)的供應(yīng)主體逐步多元化，改變了以往上游一家獨(dú)大的局面。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，價(jià)格運(yùn)行也更加透明，聚烯烴期貨品種陸續(xù)上市，期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性越來(lái)越強(qiáng)，聚烯烴市場(chǎng)逐漸開(kāi)始采用期貨價(jià)格加升貼水的定價(jià)模式。
自2014年聚丙烯期貨上市以來(lái)，期貨的價(jià)格波動(dòng)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的影響明顯。在石化行業(yè)中，“兩桶油”有著絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)，以往聚烯烴市場(chǎng)定價(jià)通常是以石化企業(yè)為主導(dǎo)、貿(mào)易商跟從的傳統(tǒng)模式。隨著聚烯烴期貨規(guī)模不斷擴(kuò)大以及影響力增強(qiáng)，期貨價(jià)格逐步成為市場(chǎng)中重要的定價(jià)參考因素。
聚丙烯由原先單一的上游企業(yè)主導(dǎo)定價(jià)，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槠诂F(xiàn)互相影響的定價(jià)模式，聚烯烴市場(chǎng)對(duì)期貨價(jià)格的關(guān)注度不斷提高。貿(mào)易商及終端消費(fèi)企業(yè)利用期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的模式也更加成熟。與此同時(shí)，一些有資源優(yōu)勢(shì)的企業(yè)逐步整合上下游資源，利用自身渠道、資金等優(yōu)勢(shì)向產(chǎn)融結(jié)合方面轉(zhuǎn)型升級(jí)。
近年來(lái)現(xiàn)貨和PP期貨作為 “兄弟”相互促進(jìn)，市場(chǎng)成交量和活躍度逐步提高。假期國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)趨弱，但現(xiàn)貨流通資源不多，加之部分節(jié)前受管控的下游，有補(bǔ)庫(kù)需求，節(jié)后第二個(gè)工作日期價(jià)震蕩回升，操作上，可適度進(jìn)行正套操作，單邊暫觀望。
四季度，裝置投產(chǎn)使得供過(guò)于求壓力增加，預(yù)計(jì)聚烯烴期現(xiàn)貨市場(chǎng)下行為主，建議貿(mào)易商在期貨市場(chǎng)進(jìn)行了套期保值操作，規(guī)避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
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