本周市場重要邏輯點

下周PE市場預測

下周，國內聚乙烯塑料市場延續弱勢整理。本周國內聚乙烯市場弱勢下跌，國慶假期過后，石化庫存累積至 88.5 萬噸高位，石化出廠價格下調為主，中間商多積極讓利出貨，市場價格跟跌下滑。終端采購態度偏謹慎，實盤成交欠佳。下周聚乙烯市場仍以繼續消化庫存為主，市場供應端壓力仍存，預計聚乙烯市場延續弱勢整理。

一、聚乙烯市場篇

1.國內聚乙烯市場分析

本期（9 月 27 日至 10 月 10 日），國際原油弱勢下滑，線性期貨走勢疲軟，現貨行情震蕩下行，國慶假期前，石化及合同戶積極出貨，但下游采購量不大。假期歸來，庫存積累，各方積極降庫，下游采購謹慎，剛需為主，行情依然小幅下行。本周四，華北高壓普通膜料主流 7900-8400 元/噸，較節前跌 100 元/噸，國產線性主流報價 7250-7500 元/噸，較節前跌 50-100 元/噸，燕山周邊 1C7A 報 8600-8650 元/噸，較上周跌 150 元/噸。

本周低壓市場價格小幅回落，節后歸來市場情緒低迷，商家心態謹慎，成交平平。截止本周四華東低壓拉絲 5000S 主流報 7800-8700 元/噸，價格較上周低端降 400 元/噸，高端降 250 元/噸；注塑主流報7500-8100 元/噸，較上周低端降 150 元/噸，高端降 300 元/噸；中空 5502 主流報 8050-8300 元/噸，較上周低端降 150 元/噸 ，高端降 200 元/噸；膜料主流報 8350-8400 元/噸，較上周低端降 50 元/噸，高端降100 元/噸。10 月 10 日低壓指數 8152，較 9 月 26 日降 209，降幅 2.50%。

2.國內聚乙烯期貨分析

連塑 L2001 合約低位震蕩，小量增倉收小陰線，指標方面來看，上方五日均線持續壓制 K 線，MACD 指標綠柱逐步延長，上方壓力明顯；小時線方面，上方均線壓制維持，KDJ 指標有做多信號形成預期，處于階段性探高區間；考慮基本面弱勢維持，預計短期連塑上行乏力。基于以上分析，預計短期連塑主力L2001 合約下方 7330 存有支撐，短線波動區間在 7330-7500，建議嚴格止損，關注資金流向，可嘗試空單持有。

二、聚乙烯供應篇

1.本周聚乙烯企業開工分析

本期國內 PE 裝置檢修損失量約 7.18 萬噸，較上周有所增加。周內獨山子石化低壓/老全密度一線/全密度二線、齊魯石化老全密度/低壓 B 線、上海石化裝置開車，揚子巴斯夫高壓、中安聯合線性裝置停車，廣州石化全密度裝置停車大修，預計 11 月初開車；神華包頭全密度裝置大修，計劃 10 月底開車；陜西延長石油延安能源低壓裝置大修中，預計 10 月中旬重啟。預計，下周國內 PE 供應緩慢增加。

近期國內聚乙烯重要生產企業裝置關停情況匯總

三、聚乙烯需求篇

1.國內農膜市場分析

本周，國內各主要市場農膜產品均價環比小幅下跌。節后，原油期貨持續回落，給予 PE 原料價格一定打壓。線性期貨受原油的影響，延續下行趨勢，整體呈弱勢震蕩走勢。節后，石化通用塑料庫存數據較節前大幅增加后小幅下降，反映下游企業多按需購入，隨用隨買。部分石化銷售處線性高壓價格下調，PE 原料行情呈現弱勢整理局面，從而使農膜廠家觀望心態較重，定價以報穩為主。農膜廠家節后正式進入旺季，不受環保政策制約后新增訂單量較節前穩中有漲，裝置負荷大幅上漲，隨行出貨的同時積極關注原料行情走勢發展。

截至本周四，山東地區雙防膜主流價格 9200-9500 元/噸，較上周末價格下跌 200 元/噸。華東地區雙防膜主流價格在 9600-9700 元/噸，較上周末價格不變。華南地區雙防膜主流價格在 9500-9700 元/噸，較上周末價格下降 100 元/噸。山東地區地膜主流價 8300-8500 元/噸，較上周末價格不變。

中國農膜重要生產企業價格對比（單位：元/噸）

2.本周農膜企業開工分析

本周全國農膜整體開機率在 40%左右，較上周上漲 6 個百分點。周內，各地農膜市場下游需求基本進入旺季階段，雖然 PE 市場交投氛圍平平，但周內 PE 原料價格延續下行，部分終端用戶根據訂單量按需購入，農膜廠家新增訂單量穩中有漲，裝置負荷上漲。

山東地區農膜開機率在 44%左右，較上周上漲 9 個百分點；周內，受節后需求增加的影響，農膜廠家反映新增訂單較節前有所增加，終端用戶旺季買入意向增強，加之不受節日環保政策制約的影響后，部分小廠家重新啟動，企業排產以完成現有訂單和新訂單為主，裝置負荷大幅上漲，目前產出以白膜及部分地膜和雙防膜為主。華東地區農膜開機率在 42%左右，較上周上漲 8 個百分點；區域農膜需求持續溫和提升，節后購入意向較高，裝置負荷穩中有漲。華南地區農膜開機率在 39%左右，較上周上漲 9 個百分點，部分廠家節日期間并未停工，企業目前以完成現有訂單為主，區域整體開機量相對穩定，廠家產出以白膜和部分功能性膜料為主。

主要地區農膜生產企業開機率對比

四、聚乙烯市場產業鏈篇

NYMEX 主力合約原油價格在當周（9.26-10.9）從高位回落后企穩，主流運行區間為 56.41-52.45 美元/桶。對油價起到提振作用的，是中東局勢的不穩定，令市場擔憂情緒升溫。對油價起到打壓作用的，一是美國原油庫存持續增加；二是中美貿易關系再度陷入緊張；三是沙特遇襲的油田恢復迅速。截至 9 日，WTI 報收 52.59 美元/桶，較 9 月 25 日下跌 3.9 美元/桶或 6.9%；當周 WTI 的均價為 53.59 美元/桶，較 9 月 25 日當周下降 4.14 美元/桶或 7.17%。

預計下周（10.10-10.16），WTI 保持低位震蕩的格局，地緣緊張氣氛或對油價形成短暫的支撐，但中美貿易談判一旦失利，必將沖擊油價。以 WTI 為例，預計下周的主流運行區間在 51-55（均值 53）美元/桶之間，環比下跌 0.59 美元/桶或 1.1%。

國慶假期前后，亞洲乙烯市場穩中走跌。節前，由于國內業者相繼放假退市，市場整體交投清淡。長假期間，隨著供應的增多，場內悲觀情緒蔓延。但受新浦裝置臨時停車支撐，市場心態有所好轉。然而在來自東南亞的船貨打壓下，東北亞價格 3 日收跌 40 美元/噸。新浦停車在一定程度上抑制了價格下跌的空間。而東南亞因新加坡殼牌檢修，加之需求表現良好，價格保持穩定。8 日，臺塑裝置重啟，供應再現增多預期，加之國內乙烯價格偏低，東北亞乙烯價格再度收跌 15 美元/噸，東南亞價格繼續持穩。至此，乙烯東北亞與東南亞價差降至負值，目前在-5 美元/噸，這也是 2016 年 6 月下旬以來首次錄得負值。業者繼續對區域內石腦油裂解裝置開工情況保持關注。目前乙烯與石腦油價差收窄至盈虧平衡差以下，但是受其他烯烴產品影響，裂解裝置開工仍維持高位。

國內聚乙烯生產原料主要市場價格對比（單位：元/噸）

五、聚乙烯市場展望篇

綜上，預計下周聚乙烯市場偏弱整理。本周聚乙烯市場弱勢下跌，國慶假期過后，石化庫存累積至 88.5 萬噸高位，石化出廠價格下調為主，中間商多積極讓利出貨，市場價格跟跌下滑。終端采購態度偏謹慎，實盤成交欠佳。下周聚乙烯市場仍以繼續消化庫存為主，市場供應端壓力仍存，預計聚乙烯市場延續弱勢整理。