本周市場重要邏輯點(diǎn)

1.國內(nèi)聚丙烯市場分析

本周聚丙烯塑料市場窄幅下調(diào)為主。周初期貨開盤連續(xù)走低，接踵而來的是中石化石油跟隨下調(diào)，市場悲觀氣氛蔓延，低價貨源不斷涌入。后因宏觀利好提振原油價格上漲，現(xiàn)貨市場止跌，但下游廠家補(bǔ)倉并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，市場小單成交為主。截至收盤，拉絲主流報盤 8300-8800 元/噸，共聚主流報盤8750-9300 元/噸。

2.國內(nèi)聚丙烯期貨分析

目前市場多空博弈，單邊因素此消彼長，裝置臨時檢修停車增多，01 合約期貨偏強(qiáng)震蕩，但下游詢盤偏弱，部分拉絲價格有所下調(diào)，現(xiàn)貨成交尚可，基差走弱。需求端對高價抵觸心態(tài)明顯，經(jīng)過近期價格弱勢調(diào)整，下游有逢低采購行為。石化/中油出廠價格主穩(wěn)，部分下調(diào)。現(xiàn)貨市場部分地區(qū)小幅走低，成交乏力。技術(shù)方面，均線系統(tǒng)來看，K 線上方 60 日均線壓制。MACD 指標(biāo)低位走平，綠柱縮短；KDJ 指標(biāo)偏多糾結(jié)。綜上所述，PP2001 合約短線震蕩，預(yù)計波動區(qū)間在 8000-8300。若現(xiàn)貨仍能保持高基差，庫存累積不及預(yù)期，不排除期貨向上收基差情況，總體來講 10 月整體弱勢調(diào)整為主，關(guān)注反彈逢高空。

1.本周聚丙烯企業(yè)開工分析

本周國內(nèi)聚丙烯檢修損失量 3.68 萬噸，較上周減少 1.02，降幅 20.1%。周內(nèi)東莞巨正源、中安聯(lián)合、燕山石化、福建聯(lián)合二線和大慶石化臨時停車，其中大慶石化、燕山石化二聚目前已復(fù)產(chǎn)。神華包頭、廣州石化、寧波福基等前期檢修裝置暫未重啟。后期大連恒力、寧夏寶豐一期存檢修計劃。整體來看，檢修裝置較少。

近期國內(nèi)聚丙烯重要生產(chǎn)企業(yè)裝置關(guān)停情況匯總

塑編：本周國內(nèi)塑編行業(yè)平均開工率較上周下滑 1.11%，國內(nèi)塑編平均開工率維持在 55.11%。本周國內(nèi)塑編企業(yè)整體開工窄幅下滑。周內(nèi)原料低位區(qū)間內(nèi)震蕩，使部分企業(yè)能夠維持相對可觀利潤，對整體塑編行業(yè)有所支撐，目前雖處于塑編相對旺季，但因企業(yè)整體訂單跟進(jìn)有限，且山東地區(qū)環(huán)保壓力逐漸加大，影響企業(yè)開工力度，故整體開工較上周有所下降。山東地區(qū)塑編周內(nèi)開工率 52.00%，較上周下降 2.00%；江浙地區(qū)塑編開工率周內(nèi)為 59.00%，較上周持平。

BOPP：BOPP 廠家開工率小幅上行，在 56.37%左右。據(jù)統(tǒng)計，節(jié)后膜企個別生產(chǎn)線仍處于停機(jī)狀態(tài)，但較上周已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，下游訂單一般，業(yè)者心態(tài)較謹(jǐn)慎，軍運(yùn)會已經(jīng)接近尾聲，停線廠家近期有開工可能，預(yù)計下周廠家開工或?qū)⑸闲校颖焙蓷l線檢修，浙江凱利兩條線，輪流檢修，浙江奔多兩條線檢修，撫順石化停工檢修，暫無開工計劃。武漢友發(fā)一條線檢修。

國內(nèi)聚丙烯主要下游開工率變化分析

本周國際原油期貨價格整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢，美布兩油均價較上周有所上漲，本周影響油價的主要因素有以下幾點(diǎn)：其一，因需求增速前景疲軟，消息人士指出，石油輸出國組織(OPEC)及非 OPEC 產(chǎn)油國有望在 12 月擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模，根據(jù) OPEC 最新的月報顯示，2020 年全球市場對 OPEC 的原油日均需求料將為 2960萬桶，較 2019 年下降 120 萬桶/日。這可能成為 OPEC 擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模的主要驅(qū)動因素；其二，英國脫歐進(jìn)程仍在對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響；其三，科威特和沙特仍在商談重啟聯(lián)合擁有的位于中立地帶的油田生產(chǎn)。根據(jù)國際能源署(IEA)數(shù)據(jù)顯示，兩國中立地帶油田產(chǎn)量能在數(shù)月內(nèi)達(dá)到 50 萬桶/日；其四，中美貿(mào)易關(guān)系進(jìn)一步緩解，美商務(wù)部日前發(fā)布公告，稱將自 10 月 31 日起對中國 3000 億美元加征關(guān)稅清單產(chǎn)品啟動排除程序。這令中美貿(mào)易協(xié)議樂觀預(yù)期再度升溫；其五，美國 EIA 原油庫存減少超出市場預(yù)期，為油價帶來提振。

本周期內(nèi)亞洲丙烯市場先揚(yáng)后抑為主，市場現(xiàn)貨交易清淡。10 月 23 日亞洲丙烯市場報盤在 922-930 美元/噸 CFR 中國，均較上周同期收盤下調(diào) 5 美元/噸；FOB 韓國在 902-909 美元/噸，均較上周同期收盤上調(diào) 5美元/噸。中國國內(nèi)丙烯供應(yīng)越來越多，內(nèi)外盤延續(xù)倒掛態(tài)勢，也減少了對進(jìn)口丙烯的需求。鑒于中國經(jīng)濟(jì)放緩，人民幣兌美元匯率維持高位，中國買家尚未開始補(bǔ)充資金，多等待下游市場表現(xiàn)，不愿購買進(jìn)口原料。而且由于預(yù)計短線亞洲丙烯市場或難有明顯起色。

國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格對比（單位：元/噸）

綜上，預(yù)計 PP塑料市場價格僵持整理后小幅走低。目前 PP 市場多空博弈，單邊因素此消彼長。裝置臨時檢修停車以及下游原料庫存不高，成為支撐行情上行的有力因素，但新裝置投產(chǎn)等因素，制約行情上行。回歸供需，考慮到終端需求有限，原料成交不多，預(yù)計近期 PP 粒料市場僵持整理后偏弱運(yùn)行。