一、PP期貨與中國制造業PMI走勢對比
作為經濟領先指標PMI，歐元區在2017年12月見頂，美國在2018半年8月見頂，中國則在2017年9月見頂，自見頂后目前全球PMI走勢一路下行態勢。美國經濟不再強勁，驅動因素逐漸減弱，歐洲內部矛盾未決，經濟增速持續下滑。中國經濟下行壓力大，投資維穩擔重任。全球制造業PMI低于50%的臨界線，是全球大宗商品最大的利空。2019年從宏觀經濟走勢上看，大宗工業品商品價格每次反彈都是放空的好機會，聚丙烯也不例外。
PMI是經濟先行指標中一項非常重要的附屬指標，具有其高度的時效性。目前全球已有20多個國家建立了PMI體系，有關機構已開始建立全球指數和歐元區指數，PMI指數及其商業報告已成為世界經濟運行活動的重要評價指標和世界經濟變化的晴雨表。中國制造業低于50的臨界值，意味著經濟放緩，利空大宗商品，PP期貨價格走勢更多地順從制造業PMI走低的邏輯。從2019年PP期貨價格指數走勢看，1-3月份震蕩，3月份有一波反彈，恰好對應制造業PMI的一次反彈上50的臨界線之上；3月份一次明顯反彈，之后震蕩尋底；6-7月份PP期貨價格指數階段性強勢反彈，恰好對應了6-7月制造業PMI的環比上升，5月份和6月份同樣的49.4，反彈到7月份的49.7；之后的走勢也基本能夠對應。總之，制造業PMI的領先指標，在PP期貨市場的操作上，具有一定的參考意義。
二、PP期貨與中國PPI走勢對比
工業企業生產者出廠價格指數（PPI）是衡量工業企業產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數，是反映某一時期生產領域價格變動情況的重要經濟指標，也是制定有關經濟政策和國民經濟核算的重要依據。2019年4月份之后一路走低，而PP期貨期間受外圍非基本面因素短暫影響，出現階段性反彈，與PPI走勢背離，之后大體同步下行。總體上PPI也具有一定參考意義。
展望明年宏觀經濟情況不容樂觀。世界銀行（WB）和國際貨幣基金組織（IMF）等國際機構近期連續數次下調今明兩年的全球經濟增長預期。在外部沖擊持續、國內經濟結構性減速的情況下，2019年前三季度中國經濟實現了6.2%的增長，分季度看呈逐季遞減之勢，未來經濟增速繼續下移或將延續。基于“放緩情景”下的預測，推算中國經濟2019年全年增長為6.1%，仍保持在6-6.5%的年度目標區間內，2020年增速則為5.8%。
三、PP期貨與原油相關性
原油作為工業企業的“血液”，是工業企業的源頭，PP期貨價格和原油價格高度相關。原油價格波動頻繁，受國際地緣政治和突發事件影響較大，對外圍非基本面因素更加敏感。而PP更多受制于基本面。原油價格的突發變動對PP期貨價格都是暫時性的影響，兩者終究回歸供需基本面上。原油價格波動除了成本因素之外，更多的是一種心理影響，大部分時間同步漲跌，可以作為一個重要的參考。
2019年1-4月份，國際原油處于震蕩上行通道，PP期貨受成本支撐，高位震蕩整理為主。5-6月初，國際原油震蕩下行，拖累PP期貨走跌，6上旬觸底反彈。9月中旬，國際原油受沙特油田無人機爆炸事件影響快速拉漲，PP期貨聯動表現尤為明顯，PP期貨快速拉漲300點左右。隨后油田供應逐漸恢復正常，PP期貨跟隨原油報盤逐漸回復正常波動范圍。
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