據PVC估價顯示，本周國內 PVC 市場報盤先漲后跌。電石法 PVC：PVC 期貨探高后持續回落，現貨市場報盤出現松動，雖個別地區貨源依舊緊張，但期貨打壓現貨價格明顯，電石法 PVC 整體價格出現回落。乙烯法 PVC：各地區市場報價維持高位，雖然期貨出現大跌，但乙烯法 PVC 影響力度較小，僅個別地區較高報價出現小幅回落。目前華南市場乙烯料價格主流在 7250-7400 元/噸左右。

本周市場重要邏輯點

下周聚氯乙烯市場預測

預測下周 PVC 市場仍有回落可能。利好：多數 PVC 生產企業預售較好，短期內企業出貨無壓力；社會庫存持續下降，部分地區市場貨源偏緊。利空：進入冬季，下游需求逐步減弱，部分下游將受限產影響；PVC檢修企業逐步減少，供應將有所恢復；此外，PVC 期貨持續下跌，對現貨市場價格形成一定壓制。

一、聚氯乙烯市場篇

1.國內聚氯乙烯市場分析

本周國內 PVC 市場報盤漲后回落，PVC 期貨探高后持續下跌，對現貨市場價格形成一定壓制，各地區市場價格有所松動，但幅度不大。而 PVC 生產企業方面，部分企業預售良好，暫無銷售壓力，挺價意向較強，個別企業報價出現下調。下游企業適當接單，但多維持剛需為主。此外，PVC 期貨仍有繼續下跌可能，對商家心態形成一定利空。預計下周 PVC 市場存小幅回落可能。

2.本周國內PVC期貨分析

本周大連期貨 PVC2001 合約探高后回落。截止 12月 05 日，大連期貨 PVC2001 合約低開震蕩，開盤 6685，最高 6730，最低 6660，收盤報 6705，跌 45，跌幅0.67%。成交量報 254876 手，持倉量減少 27246 手至304242 手。技術上看，KDJ指標形成死叉后繼續向下發散，MACD 指標紅柱進一步縮短，SAR 指標出現做空信號。預計短期內 PVC 期貨偏弱震蕩為主。操作上建議空單謹慎持有。

二、聚氯乙烯產銷篇

1.聚氯乙烯企業開工及裝置運行分析

本周國內 PVC 企業開工率較上周變化不多，整體開工率約為 80.15%左右。主要是由于韓華寧波仍在檢修尚未開車以及個別企業開工未達滿負荷所致。從各地開工來看，內蒙地區企業開工率在 78.64%左右，山東地區企業開工率在 85.56%左右，西南地區企業開工率維持在 86.67%左右，華東地區企業開工率維持在 59.29%左右。裝置方面：韓華寧波 PVC 裝置 11月 25 日檢修，預計 12 月 7 日恢復。

近期國內聚氯乙烯重要生產企業裝置關停情況匯總

2. 聚氯乙烯企業價格對比

本周國內 PVC 電石法企業報價先漲后跌，乙烯法企業報價穩中有漲。電石法企業來看，受期貨上漲以及部分企業貨源偏緊影響，報價出現上調。隨后 PVC 期貨探高回落，打壓 PVC 現貨價格，部分廠區報價出現下調，例如德州實華等。而乙烯法 PVC 企業來看，乙烯法企業銷售良好，部分有預售，此外廠區庫存較為緊張，價格出現上漲。截止目前，華北市場乙烯料主流報價在 7070-7280 元/噸左右。

國內 PVC 主要代表企業價格對比（單位：元/噸）

三、聚氯乙烯市場產業鏈篇

1.本周國內 PVC 企業價格分析

原油： 本周（11.28-12.4），國際原油期貨價格整體呈現 V 型走勢，但美布兩油均價較上周下跌，本周左右油價走勢的最主要因素便是即將召開的 OPEC 會議。利好消息方面，消息人士稱，沙特希望將減產協議延長至 2020 年中，考慮深化本國減產限額，并希望將油價保持在 60 美元/桶以上來支持沙特阿美，此外，伊拉克石油部長表示，歐佩克與非歐佩克產油國將考慮將當前減產協定的力度加大 40 萬桶/日，使減產量達到 160 萬桶/日。此外，歐佩克+中的海灣國家目前也一致同意延長減產協議。

但另一方面，OPEC 的延長減產也面臨一定阻礙，知情人士透露，沙特阿拉伯可能在會上表示不再愿意補償他國的超額生產。分析人士指，OPEC 與俄羅斯之間可能會存在摩擦。機構調查顯示，OPEC 和包括俄羅斯在內的盟國本周在維也納開會時有望延長當前的供應協議，而不是進一步削減產量。俄羅斯能源部長諾瓦克表示，俄方更傾向于將歐佩克+減產協議延長至接近 2020 年4 月 1 日。 除 OPEC 會議以外，中美貿易協商也再度面臨挑戰。中國外交部發言人耿爽表示，中國政府和中國人民堅決反對美方將所謂的“香港人權與民主法案”簽署成法。中方強烈敦促美方不得實施該法，以免影響中美關系和兩國在重要領域的合作。目前市場擔心這次事件可能會影響到未來中美貿易協議的達成，因此恐拖累原油等風險資產的表現。

乙烯：本周，亞洲乙烯市場弱勢回調。上周末，由于現貨商談稀少，缺乏明確方向指引，亞洲乙烯市場觀望持穩為主。進入本周，市場上大量賣盤涌現，且有 12000 噸美國 1 月下船貨成交在 760 美元/噸 CFR 東北亞。受此影響，市場熊市氛圍漸濃。另外，下游利潤受到明顯擠壓，對高價接受能力有限，場內東北亞買盤意向降至 760-790 美元/噸。供應面承壓明顯，市場連續三個交易日收跌。由于市場目前多以 2020 年合約商談為主，現貨商談有限，下跌行情下，業者多謹慎觀望。業者預計殼牌以及 JG Summit 裂解裝置將于本周末結束檢修，東南亞市場目前觀望裝置重啟情況為主。截至12 月 4 日收盤，亞洲乙烯 CFR 東北亞日均價格在 786 美元/噸，較上周同期下跌 45 美元/噸；CFR 東南亞日均價格 751 美元/噸，較上周同期下跌 40 美元/噸；東北亞與東南亞價差在 35 美元/噸；東北亞乙烯與石腦油價差在 247 美元/噸左右。

電石：本周國內電石市場報盤大穩小動，業內人士心態謹慎。市場內電石供應穩定，廠家出貨積極。下游需求略有增量，個別地區到貨不均，采購價格小幅上調。生產廠家出貨良好，市場供需趨向于平衡。周后期，寧夏、烏海等地生產廠家出廠價小幅提漲。總體來看，國內電石市場報價大穩小動。截止到 2019 年 12月 6 日，華北電石采購價：2750-3060，東北電石采購價：2950-2975 左右，西北電石出廠價：2500-2850，西南電石采購價：3150-3300，華中電石采購價在 2850 左右。

預計下周電石市場略有反彈，但反彈幅度不大。目前，西北地區電石爐開工正常，電石出廠價格低位，生產廠家利潤縮減，廠家調漲心態強烈觀望。下游需求增量，廠家采購積極性好轉，利好電石市場。但前期降負或停車電石爐有復產跡象，對電石市場形成利空，綜合以上因素，預測短期國內電石市場報價或有反彈，但反彈幅度不大。具體情況還需關注下游開工及需求情況。

四、聚氯乙烯市場展望篇

預測下周 PVC 市場仍有回落可能。利好：多數 PVC 生產企業預售較好，短期內企業出貨無壓力；社會庫存持續下降，部分地區市場貨偏緊。利空：進入冬季，下游需求逐步減弱，部分下游將受限產影響；PVC 檢修企業逐步減少，供應將有所恢復；此外，PVC 期貨持續下跌，對現貨市場價格形成一定壓制。