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從供需面解讀二季度PP支撐點

發布時間:2020-03-31 11:12:39
來源: 塑米城
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供應面:二季度檢修力度大于一季度,4月份檢修裝置有:延安煉廠、燕山石化一線,殼牌二期;5月份檢修裝置有:鎮海煉化、榆能化、中沙天津等;6月份檢修裝置有錦西石化、揚子石化等。整體來看,二季度裝置檢修較為集中。新增產能方面:中化泉州二期計劃6月份投產。綜合以上信息,考慮二季度檢修裝置逐漸增多,但一季度末兩油庫存相對高位,加之疫情導致需求預期不佳,供應壓力不容忽視。 

2020年PP擴能裝置一覽 

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需求面:受海內外疫情影響,整體需求不容樂觀,國內聚丙烯市場季節性需求啟動有所延遲,疫情全球擴散下,出口訂單也受到影響。下游工廠需求整體有限,開工有待進一步恢復。后續兩油庫存能否轉移至社會,主要還是基于現貨價格的變化,若現貨價格大幅下挫,激發投機性需求,后續社會庫存有望升高。因此后續需要關注宏觀事件對于聚丙烯期現價格的影響。經歷了一季度的價格快速下跌,預計二季度社會庫存整體高于一季度。 

庫存方面:一季度,受春節假期影響,兩油庫存沖高回落,震蕩區間在49-162萬噸,大幅高于去年同期(51-113.5萬噸)。1月份橫跨春節假期,節前受工廠備貨影響,庫存下降至49萬噸低點。2月份受新冠肺炎疫情影響,春節假期延長,全國工廠停產,兩油庫存繼續上漲至162萬噸高點。2月中下旬,隨著下游工廠逐漸復工,兩油庫存快速消耗。3月份受國際疫情疊加原油價格戰影響,聚烯烴市場看空氛圍明顯,貨源消化緩慢,兩油庫存高位震蕩整理為主。關于后市,國內各行業逐漸恢復,下游需求緩慢增加,有助于兩油庫存緩慢消化。但國外疫情影響下,塑料制品出口訂單減少,勢必影響聚烯烴整體需求,預計二季度兩油庫存緩慢去化為主。 

外盤情況:美股數次熔斷,原油下跌不止,使得整體化工板塊,包括聚丙烯價格大幅下挫。國內市場現貨交投疲軟,美金PP市場報盤走跌,因面對成交乏力及疫情影響進出口,業者謹慎低報出貨為主,海外疫情得以控制之前,預計美金PP市場延續弱勢下行。 

綜上,二季度聚丙烯市場價格先跌后漲的可能性較大。截止3月底,國內疫情控制已經大幅好轉,大多數下游企業生產恢復正常,消費需求有陸續釋放預期。但受國際經濟形勢影響,制造業出口需求不佳,聚丙烯下游對原料的剛需跟進有限,導致兩油去庫存速度緩慢,預計4月份行情先跌后漲為主。受海內外疫情影響,國內聚丙烯市場季節性需求啟動有所延遲。預計待海外疫情得以控制,加之國內石化計劃檢修損失部分聚丙烯產量,5月份聚丙烯行情有望小幅回暖。但新投產裝置穩定生產并釋放產量,六月份供應面壓力逐步增大,預計2020年二季度末PP價格仍有下跌可能。 


關鍵詞:PP
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