供應(yīng)面：二季度檢修力度大于一季度，4月份檢修裝置有：延安煉廠、燕山石化一線，殼牌二期；5月份檢修裝置有：鎮(zhèn)海煉化、榆能化、中沙天津等；6月份檢修裝置有錦西石化、揚子石化等。整體來看，二季度裝置檢修較為集中。新增產(chǎn)能方面：中化泉州二期計劃6月份投產(chǎn)。綜合以上信息，考慮二季度檢修裝置逐漸增多，但一季度末兩油庫存相對高位，加之疫情導(dǎo)致需求預(yù)期不佳，供應(yīng)壓力不容忽視。
2020年P(guān)P擴能裝置一覽
需求面：受海內(nèi)外疫情影響，整體需求不容樂觀，國內(nèi)聚丙烯市場季節(jié)性需求啟動有所延遲，疫情全球擴散下，出口訂單也受到影響。下游工廠需求整體有限，開工有待進(jìn)一步恢復(fù)。后續(xù)兩油庫存能否轉(zhuǎn)移至社會，主要還是基于現(xiàn)貨價格的變化，若現(xiàn)貨價格大幅下挫，激發(fā)投機性需求，后續(xù)社會庫存有望升高。因此后續(xù)需要關(guān)注宏觀事件對于聚丙烯期現(xiàn)價格的影響。經(jīng)歷了一季度的價格快速下跌，預(yù)計二季度社會庫存整體高于一季度。
庫存方面：一季度，受春節(jié)假期影響，兩油庫存沖高回落，震蕩區(qū)間在49-162萬噸，大幅高于去年同期（51-113.5萬噸）。1月份橫跨春節(jié)假期，節(jié)前受工廠備貨影響，庫存下降至49萬噸低點。2月份受新冠肺炎疫情影響，春節(jié)假期延長，全國工廠停產(chǎn)，兩油庫存繼續(xù)上漲至162萬噸高點。2月中下旬，隨著下游工廠逐漸復(fù)工，兩油庫存快速消耗。3月份受國際疫情疊加原油價格戰(zhàn)影響，聚烯烴市場看空氛圍明顯，貨源消化緩慢，兩油庫存高位震蕩整理為主。關(guān)于后市，國內(nèi)各行業(yè)逐漸恢復(fù)，下游需求緩慢增加，有助于兩油庫存緩慢消化。但國外疫情影響下，塑料制品出口訂單減少，勢必影響聚烯烴整體需求，預(yù)計二季度兩油庫存緩慢去化為主。
外盤情況：美股數(shù)次熔斷，原油下跌不止，使得整體化工板塊，包括聚丙烯價格大幅下挫。國內(nèi)市場現(xiàn)貨交投疲軟，美金PP市場報盤走跌，因面對成交乏力及疫情影響進(jìn)出口，業(yè)者謹(jǐn)慎低報出貨為主，海外疫情得以控制之前，預(yù)計美金PP市場延續(xù)弱勢下行。
綜上，二季度聚丙烯市場價格先跌后漲的可能性較大。截止3月底，國內(nèi)疫情控制已經(jīng)大幅好轉(zhuǎn)，大多數(shù)下游企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)正常，消費需求有陸續(xù)釋放預(yù)期。但受國際經(jīng)濟形勢影響，制造業(yè)出口需求不佳，聚丙烯下游對原料的剛需跟進(jìn)有限，導(dǎo)致兩油去庫存速度緩慢，預(yù)計4月份行情先跌后漲為主。受海內(nèi)外疫情影響，國內(nèi)聚丙烯市場季節(jié)性需求啟動有所延遲。預(yù)計待海外疫情得以控制，加之國內(nèi)石化計劃檢修損失部分聚丙烯產(chǎn)量，5月份聚丙烯行情有望小幅回暖。但新投產(chǎn)裝置穩(wěn)定生產(chǎn)并釋放產(chǎn)量，六月份供應(yīng)面壓力逐步增大，預(yù)計2020年二季度末PP價格仍有下跌可能。
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