國內復工支撐PMI回升聚烯烴行情仍需看海外疫情

發布時間：2020-04-03 14:58:59

來源：塑米城

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3月份公布的國內外PMI數據，顯示國內逐步復工進程下PMI站上50%榮枯線，國外疫情進一步發酵，經濟景氣度繼續萎縮甚至進入衰退區。聚烯烴市場受制于國內外需求不足影響，價格持續探底，短期內有效需求難以恢復，聚烯烴市場仍需等待全球疫情好轉。

一、中國制造業PMI強勢反彈海外PMI弱勢

隨著中國國內疫情控制良好，企業復工復產提速，3月份，中國官方制造業PMI一舉躍上了50%的榮枯線，達到52%，高于上月16.3個百分點，非制造業商務活動指數升至52.3%，高于上月22.7個百分點，3月份，綜合PMI產出指數為53.0%，比上月回升24.1個百分點，構成綜合PMI產出指數的制造業生產指數和非制造業商務活動指數分別為54.1%和52.3%，環比均有不同程度回升。截至3月25日，全國采購經理調查企業中，大中型企業復工率為96.6%，較2月調查結果上升17.7個百分點，其中制造業企業復工率為98.7%，上升13.1個百分點。

歐洲制造業PMI為44.5%，較上月下降4.7個百分點，美國ISM制造業PM為49.1，較上月下降1個百分點。海外疫情的沖擊尚未體現，預計4月份PMI數據將進一步走低，且環比降幅較大。

國內PMI大幅反彈是否意味著經濟回暖呢？國家相關人員也解釋其中緣由。PMI指數是一個月度環比指標，容易受到工作日、季節、基數等因素的影響，與同比指標相比，數據波幅較大，更適合反映短期經濟形勢的變化。

3月份采購經理指數較2月份明顯上升是反映當前多數企業隨著復工復產的有序推進，企業生產經營情況比上月有所改善，但并不意味著企業的實際生產經營已恢復至疫情前水平。通常情況下，當PMI連續三個月以上同向變化時，才能反映經濟運行的趨勢性變化，僅僅單月數據升至榮枯線上，并不能判斷我國經濟已完全恢復正常水平，實現趨勢性好轉，還需持續觀察變化。

3月份中國經濟改善難以彌補前兩個月大幅走弱，預計第一季度將是負增長。而4月份國內經濟繼續改善將受制于國外疫情加劇下經濟大幅度走弱的影響。

目前看，3月份生產指數54.1%，站上50%榮枯線，意味著生產開工在加快恢復中，但是新訂單52%和新出口訂單指數46.4%不樂觀，對出口導向性企業影響較大。另外通過原材料和產成品庫存指數分別為49%和49.1%可以看到，累庫仍在持續。

聚烯烴行業方面，下游復工仍未達到年前水平，石化庫存去庫緩慢，仍舊不理想，是制約聚烯烴上漲的短期絆腳石。

二、物流和倉儲指數大幅回升復工復產加速

2020年3月份中國物流業景氣指數為51.5%，較上月回升25.3個百分點；中國倉儲指數為52.7%，較上月回升13.7個百分點。物流和倉儲指數的大幅回升，表明國內企業復工復產進一步見好，企業活躍度提升，物流和倉儲的業務量增加，國內需求恢復性增長。值的注意的是物流企業員工返工率較低，特別是小微型企業抗壓能力較弱。

物流倉儲作為國內產業鏈中企業之間的橋梁，從側面反應企業復工復產情況，以及上下游之間活躍情況。中國作為出口大國，是120多個國家的出口主要出口國，國際貨運、國際航運等也能反應國內出口情況。目前由于歐美疫情的加劇，封國封城、停工停產和人員臨時隔離在進一步擴散，嚴重影響出口。聚烯烴行業，下游塑料制品主要出口歐盟和美國，3-4月份所有影響會有所體現。

三、疫情繼續發酵聚烯烴靜等疫情拐點

全球新冠肺炎的大流行仍在進行，中國已經很好的控制了疫情發展，近期主要是境外輸入，疫情警報減弱，企業復工復產加速。海外疫情進一步發展加劇經濟下行壓力。截止4月3日中午，不完全統計，包括中國在內全球累計確診101.53萬人，累計死亡5.28萬人。其中中國累計確診82804，累計治愈76785，累計死亡3331，現存確診2688，無癥狀感染1027，境外輸入870。除了中國之外，新冠疫情涉及到205個國家，累計確診925310，累計死亡48513，當天新增66839。累計上萬病例的國家有14家，美國24.18萬、意大利11.52萬、西班牙11.20萬、德國8.46萬、法國5.91萬、伊朗5.46萬、英國3.37萬、瑞士1.82萬、土耳其1.81萬、比利時1.53萬、荷蘭1.47萬和加拿大1.13萬、奧地利1.09萬。韓國1.00萬。

隨著3月以來疫情在歐美擴散，外貿行業最受創傷。由于歐美疫情擴散嚴重，且歐美占我國出口較大比重，很多出口訂單被迫取消，一些外貿企業采取放假甚至裁員的手段來度過難關。目前，如果到4月底歐美疫情仍然無法得到控制，我國外貿方面的工業企業利潤將受到更大沖擊。