隨著新冠疫情在中國得到有效控制，各種支持政策相繼發力，大力推進復工復產，國內經濟基本恢復正常，生活也逐步進入正軌。在穩外貿政策的發力下，3月份外貿數據見好，4月份更是超預期好轉，在海外疫情蔓延，各國經濟停擺，外需嚴重下滑情況下，這一邊際改善非常值的期待。特別是前4個月，塑料原料進口量價齊跌，塑料制品出口超預期好轉，聚烯烴市場后市仍舊在疲弱中尋找機會。

一、出口邊際改善好于進口  “一帶一路”助力外貿向好

4月份，我國外貿進出口2.5萬億元，同比微降0.7%；其中，出口1.41萬億元，增長8.2%；進口1.09萬億元，下降10.2%；貿易順差3181.5億元，增加2.6倍。按美元計價，4月份我國外貿進出口3552.2億美元，下降5%；其中，出口2002.8億美元，增長3.5%；進口1549.4億美元，下降14.2%；貿易順差453.4億美元，增加2.5倍。

全球疫情影響下，極大地削弱了外部需求，對世界經濟和貿易帶來巨大沖擊，不少企業反映新訂單嚴重不足，預期并不樂觀。在此背景下，4月出口大幅增長實屬意外。

今年前4個月，我國貨物貿易進出口總值9.07萬億元人民幣，比去年同期（下同）下降4.9%，降幅比一季度收窄1.5個百分點。其中，出口4.74萬億元，下降6.4%；進口4.33萬億元，下降3.2%；貿易順差4157億元，減少30.4%。按美元計價，前4個月，我國進出口總值1.3萬億美元，下降7.5%。其中，出口6782.8億美元，下降9%；進口6200.5億美元，下降5.9%；貿易順差582.3億美元，減少32.6%。

值的關注的是，前4個月中國對歐美、東盟、美國和日本進出口貿易排名較去年底的變化。對東盟、“一帶一路”沿線國家進出口逆勢增長，對歐盟、美國和日本進出口下降，東盟為我第一大貿易伙伴。我國與東盟貿易總值1.35萬億元，增長5.7%，占我外貿總值的14.9%。其中，我對東盟出口7409億元，增長3.9%；自東盟進口6085.1億元，增長8%；對東盟貿易順差1323.9億元，減少11.5%。歐盟為我第二大貿易伙伴，與歐盟貿易總值為1.23萬億元，下降6.5%，占我外貿總值的13.6%。其中，我對歐盟出口7190.1億元，下降6.6%；自歐盟進口5155.6億元，下降6.4%；對歐盟貿易順差2034.5億元，減少7.1%。美國為我第三大貿易伙伴，中美貿易總值為9584.6億元，下降12.8%，占我外貿總值的10.6%。其中，我對美國出口7022.8億元，下降15.9%；自美國進口2561.8億元，下降3%；對美貿易順差4461億元，減少21.9%。日本為我第四大貿易伙伴，中日貿易總值為6656.8億元，下降2.1%，占我外貿總值的7.3%。其中，對日本出口3028.6億元，下降2.2%；自日本進口3628.2億元，下降2%；對日貿易逆差599.6億元，減少1%。同期，我對“一帶一路”沿線國家合計進出口2.76萬億元，增長0.9%，占我外貿總值的30.4%，比重提升1.7個百分點。

二、塑料原料進口量價齊跌  塑料制品出口超預期

4月份進口初級形狀塑料原料數量295萬噸，同比減少8.1%，進口金額271.4億元，同比減少15.2%。1-4月份分月來看，初級形狀塑料原料進口維持量價齊跌態勢。圖示今年2月份數據是1-2月份合計數據，去年1和2月份是分開的。

1-4月份進口初級形狀塑料原料均價一路走低，去年年初均價最高，之后下行，中途有所反彈，6月份形成次高之后加劇下行。

前4個月，初級形狀的塑料進口量1122.5萬噸，減少4.9%，進口均價為每噸9290.4元，下跌7.9%。  

塑料原料進口價格隨著年初開始的原油價格大跌而下降，1-2月份（合并計算）進口均價遠遠高于3月份和4月份均價，3月份、4月份大幅下跌。

塑料制品出口數據上，4月份塑料制品出口金額404.3億元，同比增57%，這是在新冠疫情全球大流行下大宗商品價格大跌的情況下，此數據好于預期。而且2和3月份金額同比同樣是增長的。

前四個月，塑料制品出口金額1398.7億元，下降0.4%?？紤]到今年原油價格暴跌以及大宗商品普遍下跌的情況，預計塑料制品出口價格有所下降，在金額上略微下降的情況下，從數量上或許維持持平或者有所增加的。這個數據是超預期好轉。

三、國際貿易對聚烯烴市場影響風險中有機遇  

WTO對今年世界貿易形勢預估極不樂觀，由于新冠疫情大流行破壞了世界各地的正常經濟活動和生活，預計2020年世界貿易將下降13％至32％。2021世界貿易預期會恢復，但依賴于疫情爆發的持續時間和政策反應的有效性。

世貿組織對今年世界貿易形勢預估分為樂觀和悲觀兩種情況，但是無論哪種情況，全球貿易總是會恢復的，不過是時間和幅度的問題。

圖：2000-2022年全球商品貿易量     指數，2015 =  100

外需的影響持續時間尚不能下定論，2008-2009年的金融危機影響是金融業的流動性危機向實體經濟蔓延，通過實施量化寬松政策逐漸走出危機，而新冠疫情全球大流行，直接從封鎖國家和城市、居民居家隔離等，工廠和服務直接停工，終端消費直接大幅下降。顯然新冠疫情影響更大，特別是疫情結束時間不定，影響更復雜，更具不確定性。但是隨著疫情的過去，各種消費還是會逐步起來的。

從聚烯烴來說，無論PE還是PP進口上都有一定的依存度，PE基本上接近百分之五十，而PP在百分之三十多點。今年以來隨著國際原油價格大幅走低且低位徘徊，油制聚烯烴利潤高企，3月中旬境外疫情加劇蔓延，口罩等防疫物資緊缺，國家大力支持國內跨界生產口罩等防疫物資用于支援國外或者出口，用于口罩料的高熔指聚丙烯纖維專用料緊缺，3月底國內聚烯烴價格由于纖維料需求大增拉動價格上漲，從而帶動整體聚烯烴上漲，這一波上漲導致國內聚烯烴價格高于國外，進口窗口打開，基本上每噸能300-600噸盈利空間，預計5-6月份進口聚烯烴量或會增加，從而對國內形成形成一定的壓力，壓力的大小仍要看國內承受力，從聚烯烴本身就有進口依存度來看，只能對市場短期擾動，并不能改變長期走勢。

從終端塑料制品來看，1-4月份出口良好，后續能否持續還不確定，總體上并不悲觀，除了“一帶一路”有利中國出口外，外需口罩等防疫物資拉動PP的需求還在，從PP排產占比上看，PP纖維料占比雖有下降尚未恢復到疫情前狀態；東盟取代歐盟成為第一貿易大貿易伙伴，反應全球貿易市場存在進出口的替代效應。國家各種政策大力支持，確保穩外貿的政策下，各級地方政府將全力支持外貿出口，紓解外貿困境，政策支持加企業發力尋求新的替代市場，疫情下的外貿風險中醞釀的更多的是機遇。

一花獨放不是春   百花齊放春滿園，歐美已經逐步推進解除封鎖，復工復產已經有了盼頭。聚烯烴后市并不特別的悲觀。冬天來了，春天還遠嗎？截止目前的信息看，中長期來看，聚烯烴期貨市場在3月底的底部基礎上震蕩筑底，短期依然會有波動，前期阻力位置之下偏弱震蕩，回落空間有限。