國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)平均生產(chǎn)成本均保持下下降的態(tài)勢，電石法及乙烯法均較2024年下半年下降了3.2%以上，而較去年同期則下降5.4%以上。PVC生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)成本的下降在一定程度上利于PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量的增長。
一、核心數(shù)據(jù)總覽
通過上述指標數(shù)據(jù)來看，2025年上半年國內(nèi)PVC產(chǎn)能規(guī)模增長至2800萬噸，較2024年下半年增長1.67%，較去年同期增加1.23%；而產(chǎn)量增速要優(yōu)于產(chǎn)能增速，2025年上半年國內(nèi)PVC產(chǎn)量達1200.82萬噸，較2024年下半年增長2.02%，較去年同期增加2.9%，增幅均達到0.3%以上。
PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率綜合表現(xiàn)來看，同樣維持增長趨勢，2025年上半年國內(nèi)PVC綜合平均企業(yè)產(chǎn)能利用率在79.64%，較2024年下半年增長了2.41%，較去年同期增長了1%，綜合利用率的增長反應了PVC企業(yè)生產(chǎn)總體狀態(tài)向好。
在產(chǎn)量與產(chǎn)能利用率增長的背后，我們看到，國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)平均生產(chǎn)成本均保持下下降的態(tài)勢，電石法及乙烯法均較2024年下半年下降了3.2%以上，而較去年同期則下降5.4%以上，電石法下降幅度略大。PVC生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)成本的下降在一定程度上利于PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量的增長。
二、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)深度變革
乙增電減，國內(nèi)電石法產(chǎn)能占比2025年上半年降至72.61%，分別較去年下半年及去年上半年同期下降0.45%、1.47%。
東進西穩(wěn)， 2024年以來國內(nèi)PVC新投產(chǎn)140萬噸，其中乙烯法鎮(zhèn)洋30萬噸、新浦化學50萬噸，而電石法雖有陜西金泰60萬噸，然湖北宜化22萬噸和衡陽建濤22萬噸產(chǎn)能等退出，綜合來看東部地區(qū)PVC生產(chǎn)企業(yè)新增規(guī)模高于西部地區(qū)。
電石法受煤炭價格波動影響顯著，成本敏感系數(shù)0.73，電石法毛利波動較大，全國平均數(shù)據(jù)來看較乙烯法仍具有優(yōu)勢。
三、2025下半年市場預判
下半年國內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量仍保持穩(wěn)增，初步統(tǒng)計渤化發(fā)展年產(chǎn)40萬噸裝置7月投產(chǎn)，福建萬華年產(chǎn)50萬噸裝置7月量產(chǎn)，海灣化學亦有年產(chǎn)20萬噸裝置計劃8月投產(chǎn)，此外，嘉化30萬噸/年裝置、甘肅耀望30萬噸/年裝置計劃推遲至下半年擇機試車。
在歷史高位產(chǎn)能的基數(shù)上，下半年仍有超過百萬噸規(guī)模裝置投產(chǎn)，無疑為下半年產(chǎn)量帶來海量新增，尤其從歷史數(shù)據(jù)來看，10月至12月有望再創(chuàng)歷史單月新高，暫無在產(chǎn)PVC生產(chǎn)企業(yè)在下半年退出或停產(chǎn)，預計下半年國內(nèi)PVC市場供應壓力偏大。
PVC消費市場重點關注出口需要，尤其9月份前面臨印度進口PVC反傾銷政策落地的影響，印度是中國PVC出口最大的目的地，占出口總量四成以上，疊加12月底印度BIS政策的執(zhí)行可能性，在政策的不確定性影響下半年國內(nèi)PVC出口量或減弱。
從成本面來看，電石、乙烯等產(chǎn)品價格繼續(xù)維持區(qū)間走勢為主，其原料成本較高支撐可跌空間有限，而市場需求抑制其能有高位走勢。
下半年國內(nèi)PVC市場依然面臨國內(nèi)外諸多不確定性因素，及產(chǎn)業(yè)內(nèi)產(chǎn)能新增的雙重壓力，國內(nèi)PVC產(chǎn)品價格重心看跌趨勢不變，產(chǎn)業(yè)鏈成本可降空間有限，PVC產(chǎn)品虧損局面難改。
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