全球疫情逐步穩(wěn)定、原油價格反彈致使PVC期貨拉漲，現(xiàn)貨跟漲明顯
由于國際疫情逐漸穩(wěn)定，全球金融經(jīng)濟(jì)活動逐步展開以及原油減產(chǎn)預(yù)期落實(shí)，提振國際油價，繼而推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈回升的影響，國內(nèi)PVC期貨走勢向好，出現(xiàn)連續(xù)拉漲行情。
截止5月20日，PVC2009合約窄幅拉漲，開盤5915，最高5985，最低5850，收盤報(bào)5965，漲50，漲幅0.85%。目前PVC期貨2009合約已實(shí)現(xiàn)五連漲，但不排除后期有沖高回落的可能。受PVC期貨持續(xù)拉漲以及兩會預(yù)熱的影響，PVC現(xiàn)貨市場漲勢迅猛，個別地區(qū)出現(xiàn)一日三次漲價現(xiàn)象，此外，華南地區(qū)由于貨源偏少的原因漲幅較大。而國內(nèi)多數(shù)PVC生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價亦有所上調(diào)，個別企業(yè)暫不對外報(bào)價，成交暫以商談為準(zhǔn)。據(jù)了解，雖PVC價格持續(xù)上漲，但實(shí)際成交量未見明顯擴(kuò)大，且下游接貨多尋求低價貨源，成單維持剛需為主。截止目前，國內(nèi)電石法5型料主流在5840-6230元/噸，乙烯料主流在5910-6310元/噸。
PVC社會庫存持續(xù)降低，出貨壓力緩解
截至5月15日，華東華南地區(qū)樣本倉庫庫存繼續(xù)下降，庫存總量約在40.6萬噸左右，環(huán)比減少5.56%。目前來看，庫存雖仍顯偏高，但總體來說出貨壓力有所緩解。此外，隨著國家政策的調(diào)控以及需求進(jìn)一步恢復(fù)，PVC社會庫存仍有進(jìn)一步下降預(yù)期。
企業(yè)價格持續(xù)上調(diào)，利潤空間逐步提升
對于PVC企業(yè)來說，影響企業(yè)利潤的因素主要有兩點(diǎn)，一是原料的價格，也就是成本；二是產(chǎn)品的報(bào)價，即PVC企業(yè)的出廠價格。近期，隨著PVC價格持續(xù)拉漲，PVC企業(yè)盈利提升，但原料電石價格也有所上調(diào)，成本亦有所提升，限制企業(yè)盈利的進(jìn)一步擴(kuò)大。由上圖來看，西北地區(qū)PVC企業(yè)盈利在350-450元/噸左右，盈利狀態(tài)尚可。據(jù)了解，多數(shù)PVC企業(yè)挺價意向較濃，短期內(nèi)暫無降價意向，部分企業(yè)仍有小幅漲價意向，但實(shí)際價格根據(jù)出貨情況而定。從當(dāng)前情況來看，后期PVC企業(yè)利潤仍有進(jìn)一步提升空間，但預(yù)計(jì)提升力度十分有限。
綜合上所述，短期內(nèi)PVC市場仍有偏強(qiáng)調(diào)整可能，但繼續(xù)大漲阻力較大。后期隨著國內(nèi)情況好轉(zhuǎn)以及國家政策的調(diào)控，6-7月份有望迎來一波漲勢，以華東電石法5型料為例，有望漲至6200元/噸以上。后期應(yīng)及時關(guān)注下游接貨、企業(yè)檢修、期貨以及宏觀消息面的影響。
消息：日本4月份的聚氯乙烯生產(chǎn)量達(dá)到了兩年來的最低點(diǎn)11.05萬噸，比一個月前下降了16.5%。日本4月份的出口量比前一個月下降了47.1%，達(dá)到六年來的最低點(diǎn)約2.88噸；韓華化工計(jì)劃從5月25日起關(guān)閉麗水和蔚山的聚氯乙烯工廠，進(jìn)行為期10天的年度維護(hù)。
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