第一部分 上半年PVC期貨行情回顧
2020年上半年PVC期貨呈現”V”字型走勢，經歷了大跌大漲行情。受突發公共衛生事件的影響，春節假期歸來，PVC期貨跌至6000附近。隨著國際疫情的全面爆發，原油價格連續暴跌，化工品集體走弱，PVC難獨善其身，經歷12連跌后PVC期貨跌破5000，創近年來新低。而后隨著國內疫情好轉以及國內生產企業的集中檢修，現貨市場氛圍好轉，進而期貨重回6000以上，一路呈現上行趨勢。
第二部分 2020年上半年走勢簡單回顧：
2020年上半年市場先抑后揚，整體較往年同期偏弱。以華東S-5為例，2020年PVC市場均價在6053元/噸，較去年同期6598元/噸低545元/噸，跌幅8.26%。前期價格走低的主要原因來源于國內外公共衛生安全事件帶來的一系列利空，例如：需求恢復推遲，社會高庫存，宏觀經濟面，原油大跌帶來多期貨品種大幅走低。而后隨著疫情好轉，利好因素開始顯現，社會庫存去化，需求提升，市場供需轉好，國家政策扶持，具體分析如下。
第一階段：春節假期遇上國內疫情，市場氛圍清淡
1-2月份，國內春節假期以及疫情持續發酵，PVC市場氛圍清淡，企業庫存和社會庫存累積明顯，下游開工不高，成交較少，PVC價格維持弱勢調整。
第二階段：期貨跌停，現貨虧損
3月份，國內疫情狀況好轉，但全球疫情蔓延，美股10天4次熔斷，多個品種期貨跌停，PVC期貨12連陰，場內利空氛圍濃厚，在此影響下，PVC價格連續大幅下降。截止3月底，部分PVC企業已出現虧損。
第三階段：疫情轉好，市場復蘇
隨著國內疫情逐步緩解以及4-6月份PVC企業檢修增多，PVC價格在4月初出現拐點，PVC期貨低位反彈，PVC市場盼漲心態明顯，價格逐步回升。
第三部分 PVC成本利潤分析：
2020年1-6月份，國內電石市場行情呈大漲大跌走勢， 1-2月份受國內公共衛生事件影響，電石原料蘭炭到貨不充裕，西北地區電石爐降負生產，市場內開工率約在5-6成左右。電石采購價格上調明顯。但此時PVC價格尚可，生產廠家利潤可觀。3-4月份，電石價格下行，烏海地區電石出廠價格跌至2200元/噸，但此時PVC 行業行情疲軟，部分廠家處于虧損狀態。4月下旬，廠家庫存殆盡，電石市場出現區域性挺漲，PVC市場在供應縮減的情況下，價格開始走高，企業利潤再次回歸正線以上。5-6月份國內電石以及PVC市場多維持區間震蕩走勢，廠家利潤維持在正常水平。
再來看乙烯法PVC利潤如何。2020年一季度個別乙烯法PVC生產廠家在原料價格走高以及假期前后行情淡穩影響下處于虧損局面。隨著全球疫情的爆發，亞洲VCM市場報盤跌至近年來新低，而此時國內疫情高峰期已過，PVC市場轉好，在低成本高售價的局面下，乙烯法PVC生產廠家利潤豐厚，多數乙烯法廠家可謂是賺的盆滿缽滿，更有個別電石法廠家進口VCM轉產。
第四部分國內裝置情況：
上半年國內PVC裝置投產匯總
2020年上半年國內新增裝置產能共計52萬噸，受疫情影響，部分企業投產計劃推遲至下半年，其中包括預計青島海灣40萬噸，甘肅新川復產6萬噸，德州實華20萬噸，煙臺萬華40萬噸，聚隆化工40萬噸、金暉兆豐50萬噸，烏海中聯50萬噸，共計246萬噸左右，但部分企業投產計劃存推遲可能，且新料投放市場需時間，加之下半年仍有集中檢修期，總體來看下半年供應壓力不大。
第五部分生產企業開工狀況：
2020年上半年PVC生產企業開工在75.53%左右，去年同期在82%，較去年同期下滑6.5個百分點。影響因素主要三，其一春節假期前后PVC市場行情淡穩為主，企業生產受電視原料到貨不足影響，開工下滑；而后受疫情影響，企業庫存累至高位，被迫降負荷操作；最后受傳統檢修季影響，企業集中檢修較多，整體開工明顯回落。
第六部分 房地產行業現狀：
從國家統計局數據來看，二季度房地產新開工施工面積呈現逐漸向好狀態。主要原因是一季度受疫情影響，建筑行業人員流動性較大，工人到崗受限，房地產行業多數處于停工狀態。二季度以來，隨著國內疫情的控制，房地產行業逐漸復蘇，前期開工推遲的項目集中開工，二季度房地產新開工施工面積整體呈現上揚狀態。房地產行業對于PVC行業的發展有著深遠影響，下游需求中管材型材占據主要地位。今年受疫情影響下游各行各業均受不同程度限制，尤其部分出口企業，開工僅在1-2成，而管材型材企業隨著疫情的好轉，多數維持高負荷開工。下半年房地產行業維持穩步發展，管材型材需求仍在。
第七部分 后市展望
PVC市場在經歷了上半年的起伏后，隨著國內疫情的好轉，復工復產穩步推進中，下半年部分前期停車裝置將恢復生產，另外部分企業有投產計劃，另外下半年檢修將少于上半年，總體來說供應較上半年增加，但同時國內經濟好轉，加之國家經濟政策的扶持，基建行業穩步發展，房地產新開工數據向好，PVC終端需求改善。供需基本面維持平衡態勢，預計下半年波動區間較去年收窄，但整體市場走勢呈現向好趨勢。
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