2020年已過大半，過去的幾個月，各行各業都見證了歷史，經歷了許多的始料未及和前所未有，對于PVC行業而言，2020年也注定是不平凡的一年，國內PVC行業在宏觀面和基本面綜合作用下，經歷了大跌大漲，行業整體運行狀況較去年轉差。疫情下的PVC供需變化、庫存漲跌、進出口對市場的影響等都是市場人士關注的焦點。但我們今天拋開老生常談的供需，縱觀經濟指標數據來看對PVC行業的影響。下面我們將從PMI、PPI以及企業景氣指數及企業家信心指數來對上半年PVC行業與宏觀經濟的關聯性來做具體分析。
PMI（采購經理指數）與PVC的走勢對比
我們數據選取時間為2017 -2020年上半年，PVC市場選取最具代表性的華東市場價格。由圖我們可以看出，2017年之后，PVC價格變化與PMI指數變化從大體曲線看基本是一致的。PMI指數是什么呢？PMI即采購經理指數，中國采購經理指數是快速及時反映市場動態的先行指標，它包括制造業和非制造業采購經理指數，與GDP一同構成我國宏觀經濟的指標體系。我們選取數據是與PVC行業相關的制造業PMI指數。從圖中不難看出，當PMI指數下降時，PVC市場行情偏弱，PMI指數回升時，PVC市場行情也如出一轍。尤其今年受疫情影響，2月份期間國內各行各業基本處于停滯狀態，PMI指數降至冰點，此時PVC行業也難獨山其身，市場行情處于近年來最薄弱水平。隨著國家宏觀政策的調控，各行各業開始復工復產，制造業PMI指數開始回暖，從而帶動PVC行業轉好。綜合來看，制造業PMI指數與PVC行情走勢息息相關。
PPI（生產價格指數）與PVC的走勢對比
通過對2017-2020年上半年的PPI以及PVC價格數據分析來看，PPI與PVC整體走勢基本一致。為什么PPI指數與本行業有如此大的相關性，這要從PPI指數的定義說起。PPI指數是衡量工業企業產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數，是反映某一時期生產領域價格變動情況的重要經濟指標。經濟形勢的走向，直接影響到PVC的發展環境，而未來PVC行業的發展亦可參考PPI指數走向。
企業景氣指數及企業家信心指數與PVC的走勢對比
下面我們再來看一下季度企業景氣指數及企業家信心指數與PVC走勢對比，從圖中我們不難發現在無較大全國乃至全球性公共事件發生時，企業景氣指數及企業家信心指數與PVC市場走勢并無較多相似之處。而當能影響全國經濟發展的公共事件發生時，我們卻能從企業景氣指數及企業家信心指數與PVC市場走勢找到共同點。例如，從2020年一季度數據來看，在大的經濟環境欠佳下，企業家信心指數直線下滑，悲觀心態下各行各業必然籠罩在陰霾之下，此時PVC市場行情也不例外。綜合而言，企業景氣指數及企業家信心指數一定程度上也可對PVC市場行情造成影響，我們應給予一定關注度。
通過對比上述指數可發現， PMI及PPI以及企業景氣指數及企業家信心指數與PVC均有相關性，其中與PVC市場相關性較大的為PMI及PPI指數。而較大突發事件發生時亦可參考企業景氣指數及企業家信心指數。
下半年展望
三季度已過半，宏觀數據來看三季度數據走勢較好，其中PMI制造業指數超預期回升，已連續五個月位于臨界點以上，另外部分宏觀政策釋放新利好，例如 “兩新一重”，即新型基礎設施建設、新型城鎮化建設和交通、水利等重大工程建設的深入落實以及貨幣政策維持寬松周期，對于建筑行業有積極引導。隨著國內外疫情的進一步控制，全球經濟逐漸復蘇，加之臨近傳統“金九銀十”的來臨，PVC行業或將迎來新機遇。三季度PVC整體行情將延續二季度的較強表現，但增速可能有所放緩。但四季度PVC或將面臨供應壓力，部分新投產企業將在三季度末出料，例如煙臺萬華以及青島海灣，四季度或將流入市場，然四季度需求從歷史來看均處于偏弱水平，加之部分公共安全衛生專家表示冬季的來臨對疫情的控制也是加大了難度，部分地區或將有疫情的反復，因此80萬噸/年的產能對PVC市場也是不小的挑戰。綜合而言，下半年整體行情將好于上半年，但價格走勢將呈現倒“V”字。
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