LDPE供需結構失衡促進行情強勢走高

發布時間：2020-08-31 11:00:00

來源：塑米城

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2004-2019年中國PE消費穩步增長，年度復合增長率約9.22%，其中LLDPE年復合增長率約10.79%，HDPE年復合增長率約9.62%，LDPE年復合增長率約6.81%。通過跟蹤數據及2004-2019年中國PE各品種消費量走勢圖可以看出，LDPE消費量是PE三大品種中體量最小且年復合增長率最低的品種。

LDPE指低密度聚乙烯，其主要用途是作薄膜產品，如農業用薄膜、地面覆蓋薄膜、農膜、蔬菜大棚膜等；包裝用膜如糖果、蔬菜、冷凍食品等包裝；液體包裝用吹塑薄膜；重包裝袋，收縮包裝薄膜，彈性薄膜，內襯薄膜；建筑用薄膜，一般工業包裝薄膜和食品袋等；另外還用于注塑制品，如小型容器、蓋子、日用制品、塑料花、電線電纜包覆等，不過用于注塑的體量較小。包裝膜方面，由于單層PE薄膜的機械性能較差,所以也通常用作復合包裝袋的內層,即多層復合薄膜熱封性基材。另外部分包裝膜為LDPE與LLDPE按生產配比使用，盡管LDPE消費體量在三大品種中偏小，但隨包裝升級，中國對LDPE的需求量不斷增加，而且部分高端品種仍有較強的發展勢頭。

LDPE在PE三大品種中歷史最為悠久，其裝置投資成本高，產品價格亦居于各品種之首，不過也同樣因為價格及加工性能等因素，LDPE消費增速低于LLDPE和HDPE，通過歷年中國LDPE消費比例走勢圖可以看出，2004-2012年中國LDPE消費比例處于震蕩下行階段，2012年以后，中國LDPE消費比例基本穩定在18%。

從2004-2019年中國LDPE供需數據可以看出，中國LDPE消費量持續增長，不過國內產能增長速度較緩且相對穩定周期較長，2017年年以后，中國LDPE消費增速主要支撐源自進口資源。

受疫情影響，2020年國內外經濟承壓，但中國PE表觀消費仍維持了正向增長。通過上圖可以看到，2020年1-7月中國PE表觀消費增速僅在1月份出現負值，但從LDPE國產及進口增速來看，其增長率超過半數處于負值。國產方面，受檢修及部分企業經營性生產調整，2020年1-7月中國LDPE產量同比微降，降幅在1.21%。而進口方面，受價格及政治因素影響，中國2020年1-7月LDPE進口量同比僅3月和6月處于增長區間， 1-7月LDPE累計進口量186萬噸，同比跌幅5.7%。上半年，中國LDPE兩大來源國伊朗和沙特LDPE貨源到港量同比明顯縮減。

綜合來看，2012年以來中國LDPE消費比例在PE三大品種中約維持在18%。2020年中國PE供應及表觀消費維持增持，但LDPE國產及進口量同比均有減少。1-7月，中國LDPE供應在三大品種中占比運行區間在14%-17%，累積供應總量約占PE供應總量的16%。供需的不平衡促進中國LDPE行情強勢走高，以華東為例，截止8月27日，LDPE膜主流價格在9550-9800元/噸，噸價高于LLDPE品種兩千余元，為PE各品種中價格最強品種。考慮政治因素及國內供應預期，預計短期LDPE資源偏緊情況暫難改善，不過基于部分LDPE類包裝制品生產中為LDPE與其他品種按生產配比使用，隨價格不斷走高，部分下游企業或采取調整生產配比的方式平衡成本，這在一定程度也上會限制LDPE需求的增長。