價(jià)格持續(xù)攀升，創(chuàng)年內(nèi)新高
在疫情以及市場(chǎng)貨源緊張等因素的影響下，2020年P(guān)VC市場(chǎng)行情波動(dòng)較為明顯。1-2月份，國內(nèi)春節(jié)假期以及疫情持續(xù)發(fā)酵，PVC市場(chǎng)氛圍清淡，企業(yè)庫存和社會(huì)庫存累積明顯，下游開工不高，成交較少，PVC價(jià)格維持弱勢(shì)調(diào)整。3月份，國內(nèi)疫情狀況好轉(zhuǎn)，但全球疫情蔓延，美股10天4次熔斷，多個(gè)品種期貨跌停，PVC期貨12連陰，場(chǎng)內(nèi)利空氛圍濃厚，在此影響下，PVC價(jià)格連續(xù)大幅下降。截止3月底4月初，PVC 市場(chǎng)價(jià)格跌至2017年以來新低，部分PVC企業(yè)也出現(xiàn)虧損。 4-6月份，隨著國內(nèi)疫情逐步緩解以,PVC生產(chǎn)企業(yè)檢修的增多，PVC價(jià)格在4月初出現(xiàn)拐點(diǎn)，PVC期貨低位反彈，PVC市場(chǎng)盼漲心態(tài)明顯，價(jià)格逐步回升。7-9月份，也就是第三季度，供需面基本平衡，且價(jià)格恢復(fù)至一個(gè)中等水平，市場(chǎng)基本維持一個(gè)橫盤整理運(yùn)行，價(jià)格基本保持在6500一線震蕩。而進(jìn)入十月份，PVC生產(chǎn)企業(yè)秋檢，廠家?guī)齑嬉约吧鐣?huì)庫存持續(xù)下降，市場(chǎng)貨源較為緊張，價(jià)格持續(xù)攀升。此外，PVC期貨在11月初連番大漲繼續(xù)推動(dòng)了PVC的價(jià)格。截止目前，國內(nèi)PVC電石法5型料主流在7200-7550元/噸，乙烯料主流在7500-8250元/噸左右。
庫存仍處低位，出貨暫無壓力
由上圖所示，2020年年初開始，受疫情影響下，PVC市場(chǎng)成交較為平淡，PVC社會(huì)庫存持續(xù)攀升，3月底達(dá)到庫存峰值，大約為49.3萬噸左右，較去年同期增長(zhǎng)6.5萬噸左右。4-6月份，隨著下游需求的恢復(fù)，PVC社會(huì)庫存逐漸進(jìn)入去庫化狀態(tài)。7-9月份，供需面基本平衡，但在部分PVC生產(chǎn)企業(yè)檢修的影響下，社會(huì)庫存保持穩(wěn)中小幅回落的態(tài)勢(shì)。10月份，PVC廠家?guī)齑嫫鸵约笆袌?chǎng)貨源緊張的背景下，社會(huì)庫存下降較為明顯，截止10月30日，PVC社會(huì)庫存在17.9萬噸左右。
PVC企業(yè)庫存最高點(diǎn)出現(xiàn)在2020年2月，大約為60萬噸左右，主要原因是春假假期PVC企業(yè)仍在生產(chǎn)，庫存有一定積累，隨后在疫情影響下，PVC市場(chǎng)以及下游開工推遲，PVC企業(yè)繼續(xù)累庫所致。4-6月份，多數(shù)檢修導(dǎo)致PVC開工下降明顯以及下游需求的恢復(fù)，進(jìn)入去庫階段，企業(yè)庫存下降較為明顯。而7月份至今，PVC企業(yè)庫存走勢(shì)與社會(huì)庫存走勢(shì)基本一致，保持相對(duì)低位震蕩運(yùn)行為主。據(jù)了解，目前PVC企業(yè)出貨情況良好，部分廠家發(fā)預(yù)售為主，低庫存仍將延續(xù)一段時(shí)間。截止11月初，PVC企業(yè)庫存約在10萬噸左右。
近期PVC企業(yè)檢修計(jì)劃如下圖所示：
目前共有5家PVC企業(yè)停車，分別是河北盛華、山西昔陽化工、四川樂山永祥、云南南磷以及青海鹽湖海納裝置。10月份PVC檢修企業(yè)有11家，通過計(jì)算10月份檢修損失量大約為12萬噸左右。后期來看，11月份以及12月份仍有部分企業(yè)存檢修計(jì)劃，但相比9-10月份大幅減少。蘇州華蘇13萬噸乙烯法裝置10月28日檢修，計(jì)劃11月底恢復(fù)；四川金路30萬噸電石法裝置11月1日檢修，計(jì)劃11月10日檢修；河北聚隆化工12萬噸電石法裝置計(jì)劃11月中旬檢修3天左右；此外，韓華寧波40萬噸乙烯法裝置也在12月份有檢修計(jì)劃。
綜上所述，塑米創(chuàng)認(rèn)為低庫存仍是支撐價(jià)格的重要因素，庫存積累仍需要一定時(shí)間，短期內(nèi)PVC市場(chǎng)仍將維持高位運(yùn)行為主，但由于目前價(jià)格偏高，難以長(zhǎng)時(shí)間維持高價(jià)，后期也不排除有高位回落的預(yù)期。
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