2020年LLDPE期貨主力合約收盤價格全年呈現(xiàn)先跌后漲的“V”字走勢。其中“V字底部形成在在3月30日，5370元/噸；也就是年初到3月底連續(xù)三個月形成“V”形態(tài)的左邊，持續(xù)下行走勢；之后是“V”右邊形態(tài)，震蕩上行走勢。截止11月18日，PE期貨主連收盤價格走勢再創(chuàng)日線新高和年內(nèi)新高，年內(nèi)L主連收盤價最高點在11月18日7655元/噸，年內(nèi)收盤價格的最高和最低價差2400元，振幅44.7%。按照年內(nèi)最高和最低價格分別為7825和5350計算，價差達到2475最大振幅46.3%。
第一季度下行走勢，LLDPE期貨走勢呈現(xiàn)了先下行，再震蕩小反彈，后加劇下行的走勢。由于今年春節(jié)較早，在1月下旬，春節(jié)累庫和國內(nèi)出現(xiàn)新冠疫情的因素，價格小幅下跌走勢， 由于新冠疫情，國家發(fā)布了春節(jié)假期加長的通知，長假期后石化庫里創(chuàng)歷史記錄的累庫，到2月初期到2月中旬由于國內(nèi)疫情帶動口罩料聚丙烯熔噴布價格上漲，LLDPE也受影響，震蕩小幅反彈，2月底史無前例的國外新冠疫情爆發(fā)，演變?yōu)樾鹿谝咔槿虼罅餍?，國?nèi)疫情加劇，“封國封城封路”等嚴格管制措施實施，交通幾近停運，各類企業(yè)面臨的上游原料進不來和銷售出不去的窘境。疊加沙特和俄羅斯的原油價格戰(zhàn)， OPEC+減產(chǎn)協(xié)議破裂等黑天鵝事件，疊加全球原油儲存能力爆表引燃原油斷崖式下跌。上述因素導致聚烯烴大幅度加劇下跌，LLDPE期貨首當其沖不能幸免。第二季度震蕩上行走勢，隨著國內(nèi)疫情管控效果明顯，日新增人數(shù)持續(xù)在個位數(shù)或略多一點的兩位數(shù)，國內(nèi)復工復產(chǎn)大力推進，LLDPE期貨在3月底急劇探底成功，特別是去庫十分積極，源于PP纖維料的需求猛增，PP纖維料猛增帶動了PP期貨和LLDPE期貨上漲。特別是4月10日左右，國內(nèi)跨行業(yè)投產(chǎn)PP熔噴布的中小企業(yè)急劇增多，市場上炒作粉料和低熔指纖維料可以制作口罩料所需熔噴布，導致PP和LLDPE現(xiàn)貨價格爆炒爆拉，期貨同步跟隨，但是幅度明顯小于現(xiàn)貨，也導致創(chuàng)紀錄的基差，特別是4月初到4月10價格急劇拉升后，隨著國家大力整頓熔噴布行業(yè)，市場理性回歸，到4月21日，價格大幅回調一波基本回歸正常。4月中下旬到6月度繼續(xù)上漲。第三季度震蕩上行，創(chuàng)新高后有所回落。第三季度進入需求旺季，農(nóng)膜開工率持續(xù)提升，供應商新投產(chǎn)增量壓力不大，石化庫存去化良好；進口方面，伊朗貨源問題持續(xù)發(fā)酵，由于美伊矛盾加劇，伊朗貨源延遲靠岸卸貨，從6月份推遲到月份，非標 LDPE 與 HEPE 均大幅上漲，帶動標品走強，配合美國颶風的擾動，整體進口供應端壓力不大，而需求端至少維持平穩(wěn)不悲觀態(tài)勢，價格始終存在上沖動能，LLDPE期貨維持震蕩上升態(tài)勢，期間價格創(chuàng)年內(nèi)新高后回調，源于新增產(chǎn)預期帶來的市場壓力。
展望第四季度剩余還有一個多月，國內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)持續(xù)向好，特別是美國在疫情十分嚴重的情況下，宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)沒有預期的那么差，中國塑料制品的出口持續(xù)強勁，預計還會維持震蕩上行后回落的走勢，其中LLDPE期貨價格可能將繼續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高，隨著新投產(chǎn)增量陸續(xù)上市，當供給增速超過了需求增速時，將限制價格上行空間。
值的一提的是，4月份PP口罩料的炒作帶動了PE價格上漲，但是終究是被“捎帶”，PE現(xiàn)貨和期貨漲幅遠小于PP現(xiàn)貨和期貨，年內(nèi)看，當時PE的基差創(chuàng)年內(nèi)最大，深度backwartion的結構，其實是較好的做多期貨的機會，特別是在市場理性回歸，期現(xiàn)雙雙回調的時候，正是進場的好時機。
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