在過去的幾年里，當市場所謂的“金九銀十”過后，十一月進入原料消耗期，價格會出現不同程度的下行，為何2020年聚丙烯市場的價格不斷走高？
根數據統計，以華東市場拉絲產品為例分析，可以明顯看出今年的價格走勢與往年有所不同，2020年8月份開始期貨主動拉漲，市場出現意料之外的反彈，漲勢延續至11月中旬，且上行趨勢不減。為何今年市場與2018、2019年出現背離，我們認為引起今年價格上漲的主要因素有一下幾點：
一、期貨能力
根據金聯創數據分析可得，期貨價格經過“金九銀十”需求旺季，今年的第三季度還依舊維持震蕩上行態勢，直至本年度的最高位，市場報盤情緒高漲。第四季度已過大半，國內宏觀經濟表現不錯，預計維持震蕩上行走勢，PP期貨價格還將繼續上漲。不過，此次回暖也需謹慎操作，不妨會有“遲到的寒冬”，期貨拉漲引起聚丙烯價格上漲的原因之一。
二、庫存壓力
目前石化庫存在60-70萬噸之間波動，相比去年同期有所下降，由于十月份消費旺季，部分工廠交付訂單為主，采買較為活躍，受此支撐，十月中旬兩油庫存持續處于去化狀態。進入下旬，部分預期新增裝置開車延遲，供應端壓力小于預期，工廠詢盤氣氛較好，兩油庫存仍有震蕩下降走勢。一般情況下，11月份是傳統消費淡季，工廠訂單集中，資源消耗速度較快。今年，11月份需求暴增，下游市場訂單持續，兩油庫存一直下降，所以庫存壓力減小，這是引起聚丙烯價格上漲的原因之二。
三、下游市場
十月過后，監測BOPP訂單持續來襲，接單量較大且有交付壓力的工廠選擇性接貨或是暫停接單，成品交貨周期延長。訂單充足，膜廠對原料關注度減弱，維持一周左右庫存。因貨源緊缺導致各品類膜價格大幅上調，買方雖然抵觸高價，但賣方就算有購買愿意，高價也交不出貨，下游市場出現一貨難求的局面，這是引起聚丙烯價格上漲的原因之三。
四、RCEP協議的簽署
中日韓等15國正式簽署區域全面經濟伙伴關系協定（RCEP），有望提振市場風險偏好，在十一月份這次期貨全面上漲中，RCEP貿易協定的簽署也起到一定的提振作用，盡管對區域間貿易的影響尚不明確，未來國內PP市場仍有大批量的新裝置將要投產，國內對進口的資源依存度也將逐漸減弱，未來不排除PP產品出口量增長的趨勢。因此，該協議的簽署有利于國內產業調整發展方向，打開國際市場，在中國市場總體人氣看漲，所以在這次期貨上漲的因素里會有這方面的原因。
整體來看，我們認為十一月份的聚丙烯市場近期維持上行的趨勢，上游庫存偏低，終端需求火爆，下游產品價格漲幅超過原料，工廠對原料價格的關注程度降低，新投產增量未能改變供需，新的貿易協定簽訂還沒有得到具體實施，所以近期仍會維持現有偏強局面。
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