在過(guò)去的幾年里，當(dāng)市場(chǎng)所謂的“金九銀十”過(guò)后，十一月進(jìn)入原料消耗期，價(jià)格會(huì)出現(xiàn)不同程度的下行，為何2020年聚丙烯市場(chǎng)的價(jià)格不斷走高？
根數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以華東市場(chǎng)拉絲產(chǎn)品為例分析，可以明顯看出今年的價(jià)格走勢(shì)與往年有所不同，2020年8月份開(kāi)始期貨主動(dòng)拉漲，市場(chǎng)出現(xiàn)意料之外的反彈，漲勢(shì)延續(xù)至11月中旬，且上行趨勢(shì)不減。為何今年市場(chǎng)與2018、2019年出現(xiàn)背離，我們認(rèn)為引起今年價(jià)格上漲的主要因素有一下幾點(diǎn)：
一、期貨能力
根據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)分析可得，期貨價(jià)格經(jīng)過(guò)“金九銀十”需求旺季，今年的第三季度還依舊維持震蕩上行態(tài)勢(shì)，直至本年度的最高位，市場(chǎng)報(bào)盤(pán)情緒高漲。第四季度已過(guò)大半，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不錯(cuò)，預(yù)計(jì)維持震蕩上行走勢(shì)，PP期貨價(jià)格還將繼續(xù)上漲。不過(guò)，此次回暖也需謹(jǐn)慎操作，不妨?xí)小斑t到的寒冬”，期貨拉漲引起聚丙烯價(jià)格上漲的原因之一。
二、庫(kù)存壓力
目前石化庫(kù)存在60-70萬(wàn)噸之間波動(dòng)，相比去年同期有所下降，由于十月份消費(fèi)旺季，部分工廠(chǎng)交付訂單為主，采買(mǎi)較為活躍，受此支撐，十月中旬兩油庫(kù)存持續(xù)處于去化狀態(tài)。進(jìn)入下旬，部分預(yù)期新增裝置開(kāi)車(chē)延遲，供應(yīng)端壓力小于預(yù)期，工廠(chǎng)詢(xún)盤(pán)氣氛較好，兩油庫(kù)存仍有震蕩下降走勢(shì)。一般情況下，11月份是傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，工廠(chǎng)訂單集中，資源消耗速度較快。今年，11月份需求暴增，下游市場(chǎng)訂單持續(xù)，兩油庫(kù)存一直下降，所以庫(kù)存壓力減小，這是引起聚丙烯價(jià)格上漲的原因之二。
三、下游市場(chǎng)
十月過(guò)后，監(jiān)測(cè)BOPP訂單持續(xù)來(lái)襲，接單量較大且有交付壓力的工廠(chǎng)選擇性接貨或是暫停接單，成品交貨周期延長(zhǎng)。訂單充足，膜廠(chǎng)對(duì)原料關(guān)注度減弱，維持一周左右?guī)齑妗Ｒ蜇浽淳o缺導(dǎo)致各品類(lèi)膜價(jià)格大幅上調(diào)，買(mǎi)方雖然抵觸高價(jià)，但賣(mài)方就算有購(gòu)買(mǎi)愿意，高價(jià)也交不出貨，下游市場(chǎng)出現(xiàn)一貨難求的局面，這是引起聚丙烯價(jià)格上漲的原因之三。
四、RCEP協(xié)議的簽署
中日韓等15國(guó)正式簽署區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP），有望提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，在十一月份這次期貨全面上漲中，RCEP貿(mào)易協(xié)定的簽署也起到一定的提振作用，盡管對(duì)區(qū)域間貿(mào)易的影響尚不明確，未來(lái)國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)仍有大批量的新裝置將要投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)對(duì)進(jìn)口的資源依存度也將逐漸減弱，未來(lái)不排除PP產(chǎn)品出口量增長(zhǎng)的趨勢(shì)。因此，該協(xié)議的簽署有利于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)調(diào)整發(fā)展方向，打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)，在中國(guó)市場(chǎng)總體人氣看漲，所以在這次期貨上漲的因素里會(huì)有這方面的原因。
整體來(lái)看，我們認(rèn)為十一月份的聚丙烯市場(chǎng)近期維持上行的趨勢(shì)，上游庫(kù)存偏低，終端需求火爆，下游產(chǎn)品價(jià)格漲幅超過(guò)原料，工廠(chǎng)對(duì)原料價(jià)格的關(guān)注程度降低，新投產(chǎn)增量未能改變供需，新的貿(mào)易協(xié)定簽訂還沒(méi)有得到具體實(shí)施，所以近期仍會(huì)維持現(xiàn)有偏強(qiáng)局面。
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