最新的宏觀價格數據繼續走好，分行業的PPI數據顯示，聚烯烴上下游PPI同步上行，十分有利地支撐近期的聚烯烴期現價格持續強勢上漲，幅度較10月份明顯加大。宏觀層面看，聚烯烴市場暫無近憂，遠慮也僅僅是擴產產量持續投放市場帶來的供需博弈下增量壓制價格，這種預期在變化中潛伏著，何時到來仍舊要看現實的博弈情況。
一、宏觀價格指數繼續走好 聚烯烴原料同步上行
2020年10月份， 工業生產者出廠價格指數環比與上月持平，同比下降2.1%，與上月持平；工業生產者購進價格同比下降2.4%，環比上漲0.2%。1―10月平均，工業生產者出廠價格比去年同期下降2.0%，與上月持平工業生產者購進價格下降2.6%，同樣與上月持平。
10月份，原料生產資料和加工業生產資料PPI比較上看，原料業生產資料PPI同比降低6%，比上月收窄0.6個百分點，加工業生產資料PPI同比降低1.2%，比上月收窄0.1個百分點；環比上看，原料業生產資料PPI同比降低6%，加工業生產資料PPI同比降低1.2%；1-10月份原料生產資料PPI同比降低6.1%，持平上月，加工業生產資料PPI同比降低1.5%，同樣與上月持平。如圖所示，加工業PPI波動相對小于原料業，原料業PPI上漲速度快于加工業，這樣導致加工業利潤降低，但是只要利潤及現金流足夠維持生產，就不會影響采購原料生產。從聚烯烴原料上來說，行業周期的走動必然是通過下游利潤變動來反應在加工業需求上，因此隨著聚烯烴價格的走高，加工業利潤下降，直到出現新的拐點。
二、合成材料和塑料制品上下游聯動 聚烯烴漲勢有支撐
10月份， 從合成材料和塑料制品PPI上看，合成材料PPI同比去年降低9.1%，較上月收窄1.4個百分點，塑料制品PPI同比去年降低2.5個百分點，較上月收窄0.2個百分點。合成材料PPI波動大于塑料制品，影響塑料制品利潤的主要在于原料的變動。盡管如此，聚烯烴作為上游受外圍因素影響更大，塑料制品作為終端面向工業以及消費者議價能力弱，價格變動較慢，但是上下游的同向變動顯然是互利雙贏局面，有利于價格繼續走高。
如圖所示，合成材料PP自4月份觸底后維持上行態勢不改，從圖示可以看出其仍有上行空間，塑料制品-合成材料掉頭下行，兩者尚未交叉。合成材料構成以聚烯烴為主，聚烯烴價格上行仍有一定的空間。11月份聚烯烴期貨價格已經創年內新高，后市依舊看好，波動在所難免。
三、宏觀經濟不弱 聚烯烴市場尚未顯拐點??
宏觀經濟繼續走好，供需雙雙繼續改善；歐美疫情盡管仍在蔓延，但是國外經濟數據強勁，美國經濟在疫情中繼續復蘇，有效疫苗的消息層出不窮，提振了金融市場的風險偏好，美國道指創歷史新高，一舉突破了3萬點的心理大關。聚烯烴市場供需不弱，原油、乙烯和丙烯，聚烯烴市場，下游產品相繼積極提高價格，基本面強勢特征仍驅動著上行的腳步。至少短期看不到趨勢性的拐點，仍需要密切關注供需博弈的基本面情況，緊緊跟蹤行情演變，且行且觀察且謹慎。
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