一、原油走勢
12月期間，國際原油期貨價格整體呈現震蕩上行走勢，美布兩油均價較上月上漲。進入12月后，疫苗利好的消息讓油市投資者重拾信心，輝瑞公司和其他公司上個月宣布的消息表明安全有效的新冠疫苗有望在春季前推出，加之各國相繼展開疫苗接種，市場樂觀情緒持續發酵，需求加速復蘇的預期提振油價。此外，OPEC+會議決定自1月起增產50萬桶/日，盡管這一決定不及此前市場的樂觀預期，但OPEC+放緩增產腳步的決定還是為油價提供了一定的支撐。但月內后期，由于英國發現變異病毒，全球多國再度重啟封鎖措施，投資者對原油需求復蘇的擔憂加重，市場樂觀情緒受挫，原油價格上漲空間受限。
二、宏觀情況
美國兩大能源機構報告均顯示商業原油庫存降幅超預期，一定程度上緩解了對歐佩克+將在明年開始向市場供應更多原油的擔憂，但疫情仍限制上行空間；市場繼續權衡新冠疫情和美參議院推遲就2000美元支票進行投票的影響，美元指數跌跌不休，日內刷新2018年4月以來的新低至89.56；北京時間周三晚間，中歐領導人共同宣布如期完成中歐投資協定談判，將有力拉動后疫情時期世界經濟復蘇，增強國際社會對經濟全球化和自由貿易的信心。國內北方環保嚴查和南方限電對部分下游企業生產有影響。
三、期貨持續回落
美元指數再次跌破90美元關口且位于兩年半來低點附近，美元中長期走弱對美元計價的大宗商品價格帶來有力的支撐；中美局勢方面，拜登周一再次抨擊中國在貿易、技術和人權方面“濫用權力”，計劃從特朗普的單邊“美國優先”(America First)戰略轉向“重建我們的聯盟，與我們的伙伴緊密團結，讓美國人民充分受益于我們的共同力量”，中美貿易戰前景復雜。國內北方環保嚴查和南方限電對部分下游企業生產有影響。石化聚烯烴庫存去庫加快。前期進口窗口持續打開，后續有供應增加壓力，近期進口窗口關閉。技術方面，均線系統來看，K線上方諸多均線壓制。MACD指標綠柱縮短；KDJ指標指偏多糾結。綜上所述，PP2105合約短線震蕩調整。預計波動區間在7900-8100。操作上謹防反彈行情出現，建議空單逢低獲利。
四、現貨市場偏空
近期聚丙烯價格大幅走低，以拉絲料為例，市場整體價格較上月跌800-1000元/噸。北方環保嚴查和南方限電壓制部分下游企業生產，導致石化去庫速度放緩，PP價格在高位面臨較大壓力，市場報盤震蕩回落，月下旬跌幅加深。目前，油制拉絲在7900-8100元/噸，煤制拉絲在7800-7950元/噸。
五、未來預測
近期供應面變化不大，已投產新裝置生產較前期維穩，新檢修裝置較少，整體生產情況沒有明顯變化。但多數下游行業利潤表現不佳，加之受北方及部分華東地區，限產限電影響，下游廠家剛需采購為主，維持生產。利好支撐有限，預計基本面支撐逐步減弱，PP市場未來有回落預期。預計拉絲主流在7600-8300元/噸，共聚主流在8000-8600元/噸。
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