一、上半年原料電石價(jià)格走勢(shì)回顧
2025年上半年電石價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢(shì)，下游市場(chǎng)持續(xù)低迷的背景下，成本端的下降導(dǎo)致電石價(jià)格下行加深，上半年烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格跌至2250元/噸，達(dá)到近年的最低位。近年隨著電石價(jià)格持續(xù)位于，邊際企業(yè)持續(xù)的虧損導(dǎo)致停產(chǎn)裝置及企業(yè)增加。2025年上半年電石行業(yè)受電力成本影響，依舊呈現(xiàn)區(qū)域性表現(xiàn)明顯。高成本地區(qū)開(kāi)工持續(xù)下降，邊際企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)增多，市場(chǎng)供應(yīng)受限。上半年受電力成本影響，內(nèi)蒙古地區(qū)開(kāi)工不穩(wěn)定性加強(qiáng)，企業(yè)不定時(shí)限產(chǎn)導(dǎo)致市場(chǎng)階段性緊張加劇。
電石波動(dòng)走低對(duì)PVC糊樹(shù)脂成本支撐不足體現(xiàn)明顯。電石作為PVC糊樹(shù)脂關(guān)鍵原料，其價(jià)格下滑本應(yīng)降低生產(chǎn)成本，但PVC糊樹(shù)脂市場(chǎng)受下游需求疲軟、競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素制約，價(jià)格難以隨成本同步下調(diào)。生產(chǎn)企業(yè)無(wú)法將電石降價(jià)帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)有效轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)，利潤(rùn)空間受限，成本支撐作用明顯弱化。
二、成本低位，外采原料電石企業(yè)利潤(rùn)虧損
2025年上半年P(guān)VC糊樹(shù)脂電石法企業(yè)的利潤(rùn)呈現(xiàn)下滑的趨勢(shì)，原材料和PVC糊樹(shù)脂的市場(chǎng)價(jià)格雙雙下滑，利潤(rùn)收窄。
2025年1-6月原料電石的平均價(jià)格在2961元/噸，同比減少206元/噸，PVC糊樹(shù)脂市場(chǎng)平均價(jià)格在7274元/噸，同比減少118元/噸。利潤(rùn)方面來(lái)看，1-6月PVC糊樹(shù)脂電石法平均毛利在-67元/噸，同比減少901元/噸。PVC糊樹(shù)脂利潤(rùn)下滑態(tài)勢(shì)顯著。
雖然原料電石價(jià)格有所降低，但其他輔料、能源等成本居高不下，壓縮了利潤(rùn)空間。需求端，下游行業(yè)開(kāi)工不足，采購(gòu)積極性不高，市場(chǎng)成交清淡，價(jià)格難以提升。在成本與需求的雙重?cái)D壓下，PVC糊樹(shù)脂企業(yè)盈利艱難，利潤(rùn)不斷縮水，行業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力，未來(lái)發(fā)展充滿挑戰(zhàn)。
三、成本支撐不足，價(jià)格難上行
預(yù)計(jì)下期PVC糊樹(shù)脂產(chǎn)銷(xiāo)維持緊平衡，價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行。當(dāng)前行業(yè)供應(yīng)充足，產(chǎn)能利用率與產(chǎn)量均處高位，僅有寧夏英力特有檢修計(jì)劃，供應(yīng)端充足局面短期難扭轉(zhuǎn)。需求端，PVC手套行業(yè)新增訂單偏少，出口市場(chǎng)不確定性因素，整體需求偏弱。供需矛盾下，價(jià)格目前處于歷史低點(diǎn)，預(yù)計(jì)下跌空間有限，持穩(wěn)運(yùn)行為主。
重點(diǎn)關(guān)注：1.供應(yīng)面。6月底寧夏英力特有檢修計(jì)劃，種子乳液法市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)，金祥材料尚未確定開(kāi)車(chē)計(jì)劃，開(kāi)車(chē)之后預(yù)計(jì)PVC糊樹(shù)脂供應(yīng)面整體增加。2.需求面。本月下旬部分PVC手套生產(chǎn)線有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，消費(fèi)端預(yù)計(jì)整體增量，后期下游開(kāi)工維持穩(wěn)定，需求變動(dòng)有限；3.成本面。原料電石和氯乙烯價(jià)格表現(xiàn)欠佳，成本支撐減弱。
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